經濟重啟後，大家期待的「報復性消費」真的會來嗎？要回到過去水平恐怕很難，報復式反彈更不切實際，經濟復甦勢必呈U型。
美聯儲前主席柏南克斷言，這次危機不會導致一九二九年式的大蕭條。柏南克曾經在二○○八年金融危機中力挽狂瀾，也是研究大蕭條的專家，筆者無意挑戰他的權威性和專業判斷。但這次不是大衰退，是大停頓，柏南克這輩子也沒見識過。
筆者看來，此次危機由疫情蔓延、信用坍塌和經濟萎縮三環共同合成，三個因素各有其內在的動能和發展邏輯，但又相互影響。這是人類歷史上前所未有的一場挑戰，試圖與歷史上任何疫情危機或經濟危機相比較，也許都不妥當。新冠疫情蔓延，迫使發達國家、製造業大國祭出了極端人群阻隔政策，他們共同占全球工業生產近九成，這是一場史無前例的經濟大停頓。
第一個遭受疫情蹂躪的中國，率先開啟了經濟重啟活動，全國範圍內在「外防輸入、內防反彈」的警戒之下，開展復工復產、保就業、保經濟運動。義大利、西班牙、葡萄牙正在重啟，筆者相信，未來數周會有一批國家逐步解除非常的人群隔離措施，經濟停頓之後，將迎來經濟重啟。非常措施對經濟的殺傷力極大，大家對經濟重啟後的反彈也頗有期待，有人甚至預測「報復性消費」。
中國的五一長假，是經濟重啟後的第一個數據點。五一假期前五天，市民出遊的多了，商鋪開門的多了，馬路上的車子也多了，但是商家的反應是生意額平均不到去年同期的一半，食肆甚至比不上正常時期周末的流量。報復性消費爽約了。
