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一起跨年的經濟矛盾!

一起跨年的經濟矛盾!

榊原英資

國際總經

1098期

2018-01-04 16:29

回首2017年,全球經濟同步成長的態勢有目共睹,但在榮景之下,卻也存在著三個矛盾現象。
跨入2018年,首當解決此三大矛盾,才有望一帆風順。

回顧二○一七年,全球經濟有幾個趨勢,值得我們注意。在看似明朗的趨勢之下,還存在著許多矛盾。

 

首先,全球經濟的同步成長是有目共睹的,在一百七十個國家中,有三分之二國家的國內生產毛額(GDP)在一七年是成長的,這樣的成長廣度,是非常罕見的。

 

但是,若看人均國內生產毛額(GDP per Capita)的成長力道,在新興市場中有一半的經濟體成長不如先進國家;四分之一的小型新興經濟體,人均收入是衰退的。我們常在媒體上看到的「同步成長」絕不代表「全面成長」。

 

第二,全球貿易再次成為拉動全球經濟的動能,在一七年,貿易成長再次超越了全球GDP成長率。同時,鐵、石油等能源商品價格也都回溫。因此,像阿根廷、巴西、俄羅斯這樣仰賴原物料出口的國家,也都走出衰退。

 

不過,全球原物料需求最大的國家──中國正在扭轉他們的經濟形態,去存貨、去產量的過程還在持續;再加上美國與歐洲愈來愈囂張的保守主義,未來會對全球貿易有什麼影響,現在還很難說。

 

第三,先進國家的工資仍然是一個難解的謎。雖然全球的失業率不斷地在下降,但是一七年的全球工資成長率卻比金融海嘯前還要低。根據國際貨幣基金(IMF)的研究,失業率與工資已經連續三年脫鉤。

 

最誇張的是美國,一七年的失業率降到四·一%,是十七年來最低;但是工資成長率卻只有二·六%,這比起金融海嘯之前最高三·五%的水準,還有很大的差距。

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