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新任聯準會主席上任 快速升息應對通膨不會改變

陶冬

最新觀點

2018-02-25 14:58

暴雨停了,風尚未靜。月初因美國就業市場工資上漲而觸發的一場風險資產拋售,似乎告一段落,不過資產價格依然動盪。

上週三美國聯準會公佈一月份公開市場委員會的會議紀要,言詞偏嚴厲、鷹派,美國十年期國債利率一度衝上2.96%,兩年期利率刷新金融危機以來新紀錄,隨後債市企穩回升。

 

債券趨穩,帶動抄底盤進入股市,美股引領全球股市回升,資金試探性地增加風險權重,美國三大指數同告上漲,歐亞追隨。

 

歐洲央行一日後也公佈了一月份會議紀要,不過語調就較溫和,並流露出對匯率戰的擔心,市場對歐洲近期退出QE的疑慮稍緩,美元對歐元、日元升值,不過貨幣“比差”的遊戲仍在繼續。

 

美國石油庫存下降以及俄沙聯手限制產能的傳聞,推動布倫特期油升上每桶67美元。美國升息預期升溫,連累黃金走出今年的最大單周跌幅。

 

市場焦點依然放在貨幣政策的前景上,新任聯準會主席鮑威爾會在本週三、四,先後在美國眾議院和參議院參加聽證(Humphrey Hawkins Testimony),這是鮑威爾擔任美國貨幣政策一哥後的第一次聽證,將為新一屆聯準會的政策思路、節奏設定基調。

 

筆者相信鮑威爾在事先準備發言部分強調政策的連續性,儘量消弭市場對換屆可能帶來重大政策改變的擔心。這種語境應該有助於舒緩目前市場的焦慮,不過鮑威爾的政策騰挪空間較其前兩任要小。

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