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台股創史上最長休市 凸顯制度落後

呂玨陞

最新觀點

唐紹航攝影

2019-02-13 17:48

擔心長假造成違約交割風險提高,台股每逢春節年假就得提早兩天休市。
但今年同樣有七天以上長假的中國與日本股市,為何不必提早休市?

今年春節剛好連接兩個周末,台灣迎來「史上最長九天連假」的年節假期。台灣股市更特別,從一月三十日的台股封關日起算,到二月十一日開紅盤,休市期間長達十一天!這不僅是台股史上最長休市期間,全球主要股市也未曾有過如此之長的休市期。

 

只不過,這個世界第一,並非台灣資本市場之福,「連休十一天,股市當然會有流動性風險。」一位資深證券業顧問如此指出;在他眼中,台股每逢年節長假就會提早封關的常態,不僅提高投資人風險,也造成台股與國際股市接軌的障礙,更凸顯了台灣相關制度未能與時俱進的落後現象。

 

檢視台股連續休市十一天的原因,撇開春節假期破紀錄的連放九天不談,還有兩個主要的原因,首先是「T+2」的股票交割規定,也就是股票交易的兩日後完成交割;其次,則是「完成交割才能放春節長假」的特殊習慣。當兩個原因聚在一起,結果也就是「必須在春節假期開始前兩天提早休市,利用放假前兩天完成交割」。

 

T+2  先交割再放長假

人工撮合時代舊思維

 

不過,為何會有「完成交割才能放長假」的慣性?不妨回顧二○○八年二月,當年台股因應春節休市十日,亦曾引發各界對於「休市太久」的討論,而當時證交所對外表示,由於年假太長,對券商及證交所而言,必須提防投資人放假前交易、收假後不來交割。簡單說,就是擔心違約交割的風險因為長假而增加。

 

然而無論是T+2或是擔心違約交割,在業界人士眼中,都已不成台股提早休市的理由。

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