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股神巴菲特 靜待「黃金雨」降臨!

股神巴菲特的現金部位,一直是個值得熱烈討論的話題,是投資界的歷史公案。

乾隆來

話題人物

達志

1186期

2019-09-11 13:35

一位以長期投資為一生職志的投資大師,竟抱著三兆多元現金不投資,
把現金部位拉到近三五%,超過三分之一資金都不買股票,巴菲特到底在幹嘛?

觀察股神巴菲特的波克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway)二○一九年半年報,投資人會看到幾個令人眼珠子掉下來的訊號。

 

第一,現金部位竟然高達一二二四億美元,換算新台幣超過三兆五千億元,創下歷史新高;第二,他持有的股票市值首度超過兩千億美元;第三,持有現金比重約三五%,再度逼近歷史新高;第四,連續兩季賣超,雖然股票部位比第一季高出一六四億美元,但整個基金在第二季卻是賣超,單季賣超十億美元的規模當然很小,巴菲特卻已經連續兩季賣超股票了。

 

還有第五個訊號:表面上,第二季巴菲特繳出高達一四○億美元淨利,比去年同期大增十七%,遠遠超出市場預期,當季一四○億美元的淨利,占波克夏二○八一億美元股票部位的六.七%,相當可觀。不過,巴菲特卻一點也高興不起來,從一八年依法使用新的會計準則後,波克夏的獲利就像打擺子那樣劇烈震盪,再也無法提供「穩定的獲利」。

 

獲利表現劇烈震盪

一天賺賠常超過60億

 

去年第四季的股票下跌,造成波克夏單季出現二五四億美元的淨損。被巴菲特稱為「噩夢」的會計準則,規定所有部位都必須在結帳日按照市價認列損益,高達兩千億美元的股票部位,一天一%的震盪就是二十億美元的賺賠,金額極為可觀,更成為追求長期報酬的巴菲特最大的夢魘。

 

簡單說,依法採用新會計準則後,每天下午收盤,巴菲特經常會面臨多賺六十幾億元新台幣、或瞬間賠掉六十幾億元的損失。全世界九九.九九%公司一年的賺賠,恐怕都沒有波克夏一天來得大。

 

波克夏投資

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