在今天看見明天

浮躁

楊紹華

編輯室報告

達志

2018-06-07

諾貝爾經濟學獎得主保羅‧克魯曼(Paul Kruman)說,目前新興國家的貨幣危機,有可能重演一九九七年亞洲金融風暴。他是諾貝爾等級的大師,而他的成名作又是精準預言九七年亞洲金融風暴,自然讓人不敢小覷。

不過,本期封面故事會把近來引發國際金融動盪的債務危機當成主題,卻不只是因為大師所言。事實上,華爾街當今的幾位要角,在面對時興的大債危機議題上,也不乏極端激烈的多空爭論。

 

雖然處在多空未明的狀態,但編輯團隊的一個研究發現,卻讓我們認定此時有必要提醒讀者,過去九年我們所習慣的新興市場成長故事,劇本恐怕就要改寫了。

 

九年前,「新常態」一詞提出,強調在金融海嘯衝擊後全球經濟將陷入長期低成長、低利率,而成長動能較強的新興市場,則將成為熱錢匯聚的重要所在,並且推升資產價格。但在近期,美國靠著川普猛藥狠催經濟,帶動美元強升,而美國利率環境也向上換檔,新常態的故事前提似乎已經不再。

 

我們發現,若統計二○一○年以來的情況截算至今,美元指數達到九十三以上,美國十年期公債殖利率達到二‧八%以上,兩者並存的時間只有九天,而這九天都集中在今年五月。這對於新興國家來說,自然會形成許久未見的資金外流重大考驗。

 

當然,新興國家的體質也是今非昔比,要說點點星火終釀巨災,尚言之過早,但對債券基金持有總額超過兩兆元的台灣投資人來說,風險意識總得提早建立,畢竟,市場已經開始浮躁。

 

浮躁,王菲唱過這首歌,歌詞是「一切都好,只缺煩惱」。沒事多操一點心,才是穩健之道。

 

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