在今天看見明天

風險的重量

楊紹華

編輯室報告

達志

1215期

2020-03-31 09:52

直到最近,我才慢慢了習慣視訊會議。一場疫情,真的讓每個人的生活都有了不同程度的改變。

改變是暫時的嗎?愈來愈多證明,新冠肺炎疫情即使未來能夠獲得控制,恐怕也會是日常生活裡難以完全消除的背景雜訊。不管雜訊強或弱,它總是會讓「風險」兩個字有了新的重量。

 

風險的定義變了,在決策過程的方程式當中,就像是一個自變數的數值出現變化,你必須重新計算,得到一個新的應變數解答。大至政府、企業的資源分配思考,小至個人的生活與理財,沒人能自外於這樣的背景雜訊,每個人也就該有新的省思與適應。

 

別的不說,在投資理財的世界裡,當風險的重量加重了,立刻影響的就是定價,因為愈能安穩提供收益的商品變得愈加珍貴,定價也就自然高了;相對的,同樣成本所能獲得的收益率降低,這是壽險公司與退休基金的新麻煩。

 

再者,市場承擔風險的能力與意願降低,也會讓股票等風險性資產的價格受到影響,全球央行的人為印鈔或許正在提供支撐或緩衝,但既然名為「風險意識」的那條神經變得更敏感,資產價格的快速波動恐怕也就更加頻繁,這,又釀成了另個必須適應的新風險。

 

本期封面故事,我們提出許多疫情當中值得重新思考的課題,產業的、經營的、投資理財的;疫情還沒結束,但學習必須開始。有此一說,人類跑得沒有獵豹快、力量沒有猛熊狂,何以制霸地球?因為我們「行為進化」的速度遠比身體演化更快,總能從挫折中找到新的行動準則。

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