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金融的威力

金融的威力

楊紹華

字媒體

達志

1138期

2018-10-11 10:33

在諾貝爾經濟學獎得主羅勃.席勒(Robert Shiller)的定義中,所謂金融,是一種「能集合各方資源、用最有效率的方式,為一個相同目標努力的工程技術」。透過各種精巧的金融設計與安排,能讓素不相識的人,基於「利己」的本質有錢出錢、有力出力,成就原本只能想像的美好願景。

那麼,如果想要透過金融設計,讓追求利潤極大化的企業開始樂意「利他」,有可能嗎?這就是本期封面故事介紹的「ESG」投資趨勢。它說服投資機構,願意利他的企業才值得長期投資,而投資機構則能影響企業的價值取向:利他,才能真正利己。

 

ESG,三個英文字母分別代表環境、社會、公司治理。十多年前,聯合國開始倡議,隨著國際重量級投資機構的陸續加入,自二○一五年開始,這股風潮快速壯大,如今也已吹進台灣。

 

你不能不重視,因為外資法人已經依據這套全新思惟來篩選長線持股;銀行已將這套思惟套用在企業融資放款的標準;國際大廠開始以此標準篩選供應鏈。連串效應正在綿密傳遞。

 

本期報導中,我們列出一份北歐最大保險公司基於ESG所做出的「投資黑名單」,九檔台股名列其中。但詢問各家企業,對於這份名單的合理性不無存疑。這一方面凸顯了美好革命的關鍵難題:要把難以量化的社會責任轉譯成數字評分,總是充滿爭議;但另方面,這畢竟也是當前企業必須面對的現實,在ESG風潮之下,企業與投資機構之間得有新的溝通與因應。

 

至於投資人,雖然ESG還未證實對股價短線造成影響,但已有夠多的研究發現它有助於長線報酬,或者,至少能降低你誤踩地雷的或然率。

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