在今天看見明天

基金冠軍操盤手 親授2019亂中取勝選股法

歐陽善玲

金鑽獎歷屆報導

蕭芃凱攝影

1151期

2019-01-09 17:01

二○一八年台股下跌逾八%,投資人紙上富貴大縮水。但仍有基金經理人躲過槍林彈雨,
報酬率為正,憑的是什麼?他們今年又將如何操作?看好的類股又是哪些?

 

野村台灣高股息基金

經理人  柯淑華


從油價及汽車銷售嗅出不尋常  轉攻為守

 

過去一年,對台股基金操盤人來說,是平衡風險與報酬的學習年。上半年,全球經濟還是一片繁榮,台股籠罩在缺貨題材中,但進入下半年,市場逐步變調,贏在轉折處的操盤手,取得最終勝利。

 

野村台灣高股息基金經理人柯淑華,二○一八年繳出超過四%的報酬率,在屈指可數、還能為投資人賺錢的台股基金中,拿下績效冠軍。她的勝出關鍵,即是在追求合理的報酬下,仍將風險牢記在心,甚至搶先市場一步踩剎車,才得以躲過後來的槍林彈雨。

 

為何能篤定的轉攻為守,柯淑華從三件事拼湊出「山雨欲來」的前兆,首先是油價的多頭表現有點不太對勁;「一八年九月,原油價格站上八十二美元近期新高,但其他商品原物料價格,卻紋風不動,有些報價甚至還下跌,這與過往經驗不符合,有點詭異。」

 

柯淑華思索,油價表現一枝獨秀,而其他原物料價格卻跟不上,極可能是需求確實放緩,但多頭派對還捨不得散場,資金便集中火力炒高油價,製造景氣熱絡假象。換言之,全球經濟已露出疲態,依「狗與主人」的股市理論,大盤遲早會反映經濟面趨緩的。

 

救市!中國經濟政策軟化

 

其次,美國汽車銷售數字見頂,意味耐久財需求下滑,全球經濟將進入調整期。「汽車業是景氣重要觀察指標,主因在除可提供美國龐大就業機會外,影響所及更涵蓋整個重工業環節,從上游鋼鐵鋁,到塑膠原件,甚至台灣工具機產業,自動化設備也可能因此不再資本支出。」柯淑華說,直到第四季日本工具機產業數字下滑,才坐實先前判斷。

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