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新春精選個股 P.172

新春精選個股 P.172
華南金    董監改選加持  股價一路加溫
文/ 郭庭昱

去年的雙卡風暴,澆熄了投資人好不容易對金融股建立起來的信心,以華南金而言,今年的焦點在於董監改選,現任董事長林明成能否如願取得主導權?半路會不會殺出程咬金?股權爭奪的話題,將會讓華南金今年的表現較第一金、合庫更耀眼。

根據公司自結,華南金去年稅後純益七十八億元,EPS(每股稅後純益)約一.三一元,本益比約二十倍,股價淨值比一.六倍,仍然處於長期的低檔區。

而且,華南金的主力在於企業金融,並沒有太多的消費金融呆帳,又有長年累積的資產,無論是董監改選、企金、資產題材,華南金都站在有利的位置上。

再看籌碼面,去年五月華南金股價最高二十五.八五元時,融資餘額有六萬多張,目前股價也在二十五元左右,但融資降到三萬三千多張,籌碼面十分安定,大戶逢低吸貨的現象十分明顯,加上公司去年配發一.四元的現金股利,今年也有一元以上,股息殖利率四%,是定存的一倍,也符合台股殖利率的平均數,是長期投資的標的。

06年EPS:1.31元(自結數)
2/9收盤價:25.2元
最近一年來高低點:25.85元、20.4元


光金    新壽房地產大賺錢  穩占資產股領頭羊
文/ 郭庭昱

新光金控最近在董事長吳東進帶領下動作積極,在台北市精華區頻頻買地、推案,光是瑞安街的「大安傑仕堡」及信義聯勤土地的大案子,未來都是獲利的金雞母,尤其台北市房地產漲幅大,愈接近○八年,在兩岸關係改善的想像下,新光金的地產增值,將是投資的重心。

新光金自結去年稅後純益五十三.三億元,較○五年衰退二四%,EPS為一.一九元,獲利的主力來自新壽,大賺一一三億元,投資報酬率達五.三%,其中不動產投資報酬率達八.七%,是最賺錢的部門。不過,新光銀行是金控的拖油瓶,去年大虧近七十三億元,今年如能順利擺脫虧損,即使不賺錢,對於新光金的獲利都是一大幫助,至少相較去年大為改善。目前新光金每股淨值十八.五元,股價淨值比約一.七倍,由於資產總額高達一.五兆元,新光人壽又是第二大壽險公司,不動產的比重也相對較高,而且土地資產是新光金投資價值所在,隨著兩岸回暖,新光金將吸引國內外熱錢進駐,也是資產股的領頭羊。/BOX/06年EPS:1.31元(自結數)2/9收盤價:32.5元最近一年來高低點:39元、25元


統一實    搭上中國成長列車  統一集團下匹黑馬
文/ 郭庭昱

去年初統一食品受惠中國內需,股價自谷底翻揚,從十一、十二元一路大漲到三十三.七元,洗刷過去大牛股的形象,令投資人刮目相看。這一波的股價大漲,主要來自於外資看好中國的品牌及通路,而統一集團也致力於聚焦核心的食品事業,陸續出售一些不相干的轉投資。

統一實業生產馬口鐵產品,從上游的材料,到下游的製罐整合,用途從食品及飲料的包裝,到油脂罐、化學罐都有,過去因上游鋼價上漲,獲利一直不佳,但去年以來已有轉嫁能力,加上大陸飲料市場每年約有二成的成長,對於提供包裝材料的統一實有利,去年營收二○二億元,創下歷史新高。

據法人估計,統一實去年EPS約一元,每股淨值十一元,本益比約十二倍,淨值比一.二倍,又搭上中國需求成長列車,也能得到集團的挹注。股價在十三、十四元以下已經打底七年,而公司在一九九一到九七年間,股價平均有四十元水準,如今統一實本業開始好轉,集團也因聚焦食品,受到外資的重視,今年統一實的中國及越南光環將頗有看頭。

06年EPS:1元(法人預估)
2/9收盤價:12.75元
最近一年來高低點:14.85元、5.9元


華航    開放對岸來台觀光  航運龍頭大轉機 
文/ 郭庭昱 

近期油價震盪激烈,先是從每桶七十八美元回測五十美元,接著又回升到六十美元,油品占成本四成左右的華航,股價竟然與油價反向變動,在油價大跌時股價不漲,油價回升時,卻在逆境中上漲,可見在投資人的心中,大陸觀光客來台、兩岸直航,對航空股的影響,比油價的漲跌更重要。


日前傳出大陸將於四月間開放觀光客來台,二月九日陸委會副主委劉德勳雖不願證實,但表示開放的時間越快越好,在大陸五一勞動節長假前開放「相當樂觀」,姑且不論時間先後,開放是既定的目標,對觀光、航空業有利也是明確的事實。

在航空股當中,去年僅有復興、華航獲利,華航的規模最大,是行業的龍頭,必然率先受惠。

華航去年稅後純益七億元,光是第四季就貢獻四.五億元,可見油價下跌對營運的幫助相當大,每股淨值十四.七元,淨值比僅一.一倍。內部預期今年營收將挑戰一三○○億元,較去年成長二成,這應不包括大陸觀光客或周末包機的效應,如無意外,華航在沉潛近六年後,今年將是大轉機年。

06年EPS:0.19元(自結數)
2/9收盤價:16.25元
最近一年來高低點:16.45元、13.55元


立錡    類比IC還有幾年好光景  操作宜長不宜短
文/ 林哲良

類比IC的國產化替代性需求才剛在國內電子產業之中引爆,未來國內的類比IC設計業者還有好幾年的好光景可享受,立錡身為國內類比IC設計業的領導廠商,成長性當然不容忽視。

事實上,立錡自主機板電源管理IC市場站穩腳步之後,產品線便不斷向外延伸,包括筆記型電腦、手機、網通、數位相機、面板等電源管理相關IC產品,立錡均有程度不一的業務斬獲,由於產品線平均分散於各資訊產品領域,也讓立錡具有更多的機會分食這塊替代性需求商機大餅。

法人預估,立錡今年營收及獲利應可較去年成長三成以上,每股稅後純益有機會挑戰十六元,以二月九日收盤價計算,預估本益比約二十倍左右,在IC設計族群之中雖還算合理,但立錡股價近三個月累積近四成漲幅,恐怕不利其股價短線的走勢。

話雖如此,考量立錡營運長線成長性頗佳,基本面展望對股價具有「長線保護短線」的效果,股價拉回的時候仍可適時布局。建議投資人不妨可在季線附近留意買點,長期投資仍有不錯的報酬率。
06年EPS:12.66元(法人預估)
2/9收盤價:320元
最近一年來高低點:337元、146元


啟碁    WiFi手機吸歐洲訂單 第一季可逢低布局
文/ 林哲良

啟碁產品線涵蓋衛星廣播、移動通訊及數據通訊三大領域,這三個產品線今年的業績都將有一○%至三○%不等的成長幅度,成長關鍵將視WiFi及STB的出貨狀況,以及與主要客戶Sirius之間的代工關係,是否朝向正面發展。

Sirius是啟碁衛星數位廣播接受器的主要客戶,該公司近期傳出可能與同業XM合併,而合併後新公司主導權,外界普遍認為將落在Sirius經營團隊手中,若是如此,則啟碁的代工訂單將有很大的增長空間。Sirius合併一事能否讓啟碁業績吃下大補丸仍存有變數,倒是啟碁今年最受外界矚目的新產品──WiFi手機,應能順利帶動啟碁營收及獲利的增長。主要原因是,目前該產品已獲得歐洲固網業者的訂單,並預計在今年第二季末、第三季初出貨,初期的鋪貨量肯定能對啟碁營運帶來貢獻。

法人預估,啟碁今年每股稅後純益約八.五至十元之間,以股價八十九.四元來計算,預估本益比約九至十一倍之間,在本益比偏低的情況下,股價應有向上調整的機會。而第一季的業績淡季正是布局的好時機,季線附近可留意買點。

06年EPS:7元(法人預估)
2/9收盤價:89.4元
最近一年來高低點:139元、63.3元


欣銓    受惠消費電子榮景  獲利可望成長三成

文/ 林哲良

欣銓主要業務為晶圓測試,產品類別包括邏輯IC、LCD Driver IC、DRAM及Flash等,前兩者約占營收比重六成多,記憶體相關產品則占三成多,產品應用範圍涵蓋手機、遊戲機、LCD TV等消費性電子產品及PC產品,本身所處的產業環境相當不錯。

就長線來看,隨著產品線的複雜化,整個半導體產業專業分工的情勢會越來越明顯,而晶圓測試委外代工的趨勢將持續,顯然,欣銓未來幾年將有相當大的成長空間,其營收及獲利成長性非常值得期待。欣銓產能利用率在去年第三季達到高峰之後,便逐季滑落,預估將在今年第一季落底,隨後便逐季回升,在TI、Marvell、台積電、奇景、旺宏、鈺創等客戶訂單持續增加狀況下,預估欣銓第二季至四季產能利用率,可維持在八四%至八八%之間。

法人預估,欣銓去年每股稅後純益(EPS)約二.九八元,以三十一.二元股價來計算,預估本益比僅約十倍左右,並不高。因此,儘管欣銓股價近期有一至二成左右的漲幅,但考量欣銓今年獲利有機會成長三成以上,仍值得納入長期投資標的。

06年EPS:2.98元(法人預估)
2/9收盤價:31.2元
最近一年來高低點:42.3元、23.5元


友達    合併廣輝效益發揮  待股價拉回伺機買進
文/ 張弘昌

友達自結去年第四季稅後純益為十六.五九億元,比第三季增加一七○%,折合每股稅後純益○.一九元,僅符合法人預期的最低要求,雖然表現未盡理想,但友達表示,去年合併廣輝的綜效已開始發酵,預估第二季以後會有顯著效益發揮,且友達今年營收將從第一季起逐季成長,第三季面板產業就有可能供不應求,也就是說,今年第一季是面板產業谷底。

面板產業之所以復甦腳步提早,最主要的原因是各大廠自律性地減產,使得庫存狀況比往年健康,加上產業逐步走向成熟,價格的波動性大幅降低,這些有利條件讓友達營運後勢極為看俏,產生的現金流量也開始增加;法人預估,友達今年第一季的產能稼動率約八五%,第二季將增至九成以上,因此,花旗環球和巴黎證券均表示買進,目標價則分別為五十七.五元以及六十二元。

在利多的加持下,友達股價自四十三元開始起漲,波段漲幅已達一○%以上,並突破所有均線,然而由於年線反壓仍在,最好等股價拉回量縮再伺機買進。

06年EPS:1.41元(自結數)
2/9收盤價:48.1元
最近一年來高低點:56元、40元


茂迪    美國節能政策出籠  太陽能族群進補 .

文/ 張弘昌

台灣最大的太陽能電池製造商茂迪表示,將赴大陸昆山設立太陽能矽晶圓長晶廠,顯示茂迪近來積極朝上游垂直整合發展,加上投資美國多晶矽(Polysilicon)製造商AE一成股權,茂迪在多晶矽材料、長晶及電池端漸已完成布局,成為繼REC、SolarWorld之後,全球第三家完成垂直布局的太陽能業者。

過去太陽能市場需求一向以歐洲、日本為主,然而自從今年初美國開始加入替代能源的陣營後,便加快太陽能應用的推廣。根據美國加州百萬太陽能屋頂法案議定的內容,未來十年,將補助境內民眾以及企業至少三千百萬瓦的太陽能電池,相當於現在全球總量的五成之多,對茂迪未來營運不啻是一顆大補丸,也難怪董事長鄭福田宣示,今年茂迪的營收及獲利將以二倍成長為基本目標。

太陽能類股今年最大的隱憂仍是矽晶圓缺料問題,然而茂迪已掌握八成以上原料來源,未來成長動力不虞匱乏,市場預估茂迪今年每股獲利將上看三十至三十五元之間,以現在股價計算,本益比仍然偏低,值得逢低介入。

06年EPS:15.7元(自結數)
2/9收盤價:505元
最近一年來高低點:985元、373元


寶成    頭號奧運概念股  股價有四十元實力
文/ 張弘昌

以製鞋起家的寶成,由於製造及研發能力出眾,其客戶幾乎包辦全球知名休閒運動品牌如耐吉(Nike)、阿迪達斯(adidas)、New Balance等,如果加計其持股五成的香港掛牌子公司裕元,整個寶成集團在全球運動鞋及休閒鞋市場的市占率達一七%,為全球最大的鞋類代工業者,這也使得寶成每年光是本業就能每股穩賺二元以上。

裕元現在主要設廠地點在中國大陸、印尼和越南等,合計擁有三七七條運動鞋生產線,年產能約兩億雙,今年計畫再新增四十四條生產線,估計製鞋的營收今年將成長一成。

此外,為了搶食二○○八年北京奧運商機,寶成也透過裕元在內地廣建銷售通路,目前已有超過六百家直營店面和專櫃,為中國第二大運動用品專賣店。

儘管現在大陸通路貢獻盈餘比重僅有個位數,然而只要通路達到一定規模(約一千家以上),配合大陸人民所得提升,未來將成為製造外一項穩定的收益來源。

而以裕元目前市價計算,寶成股價應有四十元以上的實力。

06年EPS:2.23(前三季)
2/9收盤價:36.5元
最近一年來高低點:38.8元、20.55元



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