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「每月都能印鈔票」 美國頂級富豪這樣理財

「每月都能印鈔票」 美國頂級富豪這樣理財

黃煒軒

聰明理財

翻攝YouTube

1057期

2017-03-23 09:31

今年二月,美國知名財經雜誌《富比世》(Forbes)舉辦一場全球性的線上論壇。在發給受邀者的電子信件上,這場論壇的主旨甚為吸睛:「如何讓每月都有穩定收益流進來」(Learn how to get steady stream of income every month)。

而在正式開場後,主講人秀出的一張投影片,訴求的重點更是直白且誘人:「每月都能印鈔票(Print money every month)」。

論壇主講人是《富比世》的資深編輯杜伯斯(John Dobosz),然而,除了「雜誌社編輯」之外,他還有另一個令人好奇的身分,杜伯斯是「富比世股利投資人」(Forbes Dividend Investor)平台服務的負責人,他的工作,是為付費會員提供建議,透過篩選各檔高股息股票,組建出能夠讓錢自動流進來的投資組合。

以年度名人榜及企業排名而廣為眾人所知的《富比世》雜誌,創刊至今恰好屆滿一百周年,為美國歷史最悠久的財經雜誌,權威性與《彭博商業周刊》、《財富》等刊物相提並論。

 

能提供現金能力,為選股優先條件


然而一般人可能不知道的是,《富比世》早在一九四○年即成立了投資顧問平台,服務項目涵蓋股票、ETF、選擇權交易策略及不動產投資等領域。這項業務成立七十七年來,為不同世代的美國高資產理財族,一路提供各種投資建議,也早已成為《富比世》在美國資本市場中,維持權威地位所仰賴的看板之一。

要在這樣的「看板業務」中擔任選股建議負責人,必須要有「不能砸爛《富比世》招牌」的選股能耐,杜伯斯雖然不是分析師出身,但過往在彭博、CNN擔任財經記者的經驗,加上在《富比世》的十餘年資歷,卻讓他有了一般分析師學不到的投資智慧,「我知道頂級富人與一般人的投資思惟,究竟差在哪裡。」在接受本刊專訪時,他信心十足地說。

二○一二年七月,杜伯斯向社方建議推出專門打造穩定現金流的選股服務,即是希望能讓更多人搞懂富人的金錢觀與投資邏輯。根據《富比世》提供的資料,自該項服務上路至一六年底,杜伯斯建議的投資組合年化報酬超過一九%,同期標普五○○指數則僅有一一.六%漲幅。

 

美國升息景氣復甦,找出被低估好股


不過,股價上漲並不是杜伯斯最看重的指標,他在意的是,「這些股票都能為投資者帶來穩定現金流。」在美國,股利每三個月發放一次,投資人若擁有股票,每年固定會有四筆股息收益,「因此,股息才是決定是否持有股票的關鍵因素,股價之所以上漲,也是因為股息誘人。」

在他看來,以「提供現金能力」為選股優先條件,正是頂級富人與一般投資者的主要差異之一。

然而,當前美股指數已來到歷史新高,聯準會也啟動升息循環,許多人會認為此時「高配息股」的市場認同度恐將降低。對此,杜伯斯則提出了第二個富人思惟:「我們相信,市場上總有好機會。」他指出,指數攀高,代表股息配發能力的重要性更是高於價差空間,再者,升息代表景氣復甦,某些被低估的好股,因此會有比以往更強的配息能力,像是受惠於升息的金融股。

那麼,究竟要如何挑選可穩定配發股利的優質股呢?對此,杜伯斯透露了幾個關鍵心法。首先,他會挑出「股息配發總額超過帳上現金一半」的公司。

此外,也必須注意每股現金流,看其是否大於每股股利,如果沒有,那代表公司未來恐難以持續支付股利,而一旦公司確實縮減股利,投資人即會想賣出股票,結果就是「折了股利又賠了股價」。

在進場時點上,他會以五個指標做初步判斷:本益比(PE ratio)、股價營收比(Price-to-Sales Ratio)、股價淨值比(Price-to-Book ratio)、股價現金流量比 (Price-to-Cash Raito)及企業價值倍數(Enterprise value/EBITDA)。若這些指標低於過去五年歷史平均值,則為逢低入場時機。

 

  • 企業價值倍數:企業價值(EV) = 市值+ 淨負債。相較於本益比,此估值法可排除所得稅率及資本結構不同的影響,使得不同國家和市場的上市公司估值更具可比性。


不過,相較於不少國內存股達人標榜「長期持有」,杜伯斯不但一再強調設定停損點的重要性,甚至停損的門檻也頗為嚴格,「一旦股價自買進之後的高點下跌超過一○%,二話不說、絕不戀棧,立刻賣出。」他表示,自己能維持獲利的重要關鍵,就是一到停損點立即出脫持股,「這樣設定的好處在於,它可以免於讓我因為一些其他的因素,而錯失脫手良機。」

杜伯斯解釋,既然買進價位已經是在本益比、股價淨值比低於五年平均的低價區,也確認過公司財報所展現的股息配發能力無虞,那麼,股價理應上揚。若反向下跌,可能的原因當然包括大環境,但也可能是某些你看不見、無法掌握的內幕訊息。

 

撥出一五%資金,布局高配息股票


他舉例說明,儘管股價下跌非大環境所致,在一些情況下,公司營運其實已經出現問題,許多投資人卻可能基於信念,例如相信公司經理人是個盡責的人,而在決策上被綑綁住,延誤了賣出股票的最佳時間點。

「儘管金融危機後美股表現欣欣向榮,但誰知道未來會如何呢?綜觀過去美股歷史,一次重摔五到六成的慘劇並不少見,因此一定要時時保有風險管理意識。」杜伯斯提醒:「既然市場機會一直存在,我選擇不去承擔這些風險。」

對於現下許多剛出社會工作的年輕人,杜伯斯提出建議,雖然大環境欠佳,讓年輕人普遍不敢想望躋身頂級富豪,但若趁著年輕時盡量撥出一○%到一五%左右的資金,布局能夠創造現金流的資產,仍能提早進階財富自由。

而在眾多資產類型中,他又首推高配息股票,「不斷累積這類資產,長期效應將會令你意想不到!」

他強調,股票是賺取高報酬的最佳工具,「以美國過去一百年的經驗來看,大型股年報酬率約一○%,而債券等固定收益資產報酬率僅約四%到五%。即使股市會有週期性的熊市,但在過去五十年間,就算在最差的時機買進,平均至多等待七年,你就可以出現獲利。」

對今年全球市場展望,杜伯斯其實不算看好,主要風險包括聯準會升息速度超過預期恐對經濟造成的衝擊,以及南海、歐洲地緣政治動盪等因素。但他也指出,面對市場高度變動的當下,預測、猜想的意義其實不大。

重點還是落在遵循既有的選股策略:尋找相對過去五年被低估的股票,並定期留意手上持股現金流量及股利的概況,保有風險意識,設定停損點,時機到了就果斷出場。

聽來單純的操作心法,他卻不斷強調,這才是致勝祕訣。「停止過度思慮的最佳方式,就是想都不要想。」他說,這也是他從富人身上學到的投資智慧。

 

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