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金融股盤跌 台股仍將由電子、傳產股領軍 後市可關注這些族群

金融股盤跌 台股仍將由電子、傳產股領軍 後市可關注這些族群

黃文清

台股

達志

2020-09-07 13:16

全球各地陸續解封,經濟活動逐漸回溫,8月國際股市延續多頭格局,多數以上漲作收,美國、日本、德國、法國等已開發國家股市漲幅居前,馬來西亞、巴西、泰國、菲律賓等國家逆勢下跌。

台股因權值最重的半導體類股漲多回檔,加上美國加強封鎖華為,聯發科等華為供應鏈應聲重挫,進而導致加權指數8月小跌0.6%,單月表現居國際股市後段。

 

美國新冠肺炎疫情尚未趨緩,但利率處於歷史低檔,資金大舉流入股市,4月至8月連續上漲五個月,表現最佳的那斯達克(NASDAQ)年初迄今大漲31.2%,費半指數居次,年初迄今上漲22.2%。美股漲升內涵是以科技股為主軸,金礦、工業、非必需消費等類股扮演助功角色,年初迄今漲幅皆超過兩成。

 

訊息方面,國內外第二季財報自7月中旬開始公告,至8月下旬已近尾聲,9月僅剩Lululemon、耐吉(Nike)等消費類股公告財報,科技股僅美光(Micron)於9月下旬公告財報,公司訊息相對平淡,第三季財報預計自10月中旬開始公告。

 

第二季財報高於預期 外資買盤將回流

 

央行會議為9月重頭戲,歐洲央行、美國聯準會、日本與台灣央行皆排定於9月召開利率決策會議,後續政策方向為觀察重點,相關央行會議日期列示如下:加拿大央行BoC(9/9)、歐洲央行ECB(9/10)、美國FOMC(9/16)、日本央行BoJ(9/17)、台灣央行CBC(9/17)。

 

後續觀察重點如下:

 

消息面:疫情仍是最重要的指標,彭博(Bloomberg)資料顯示,迄8月31日為止,全球新冠肺炎累計確診人數已攀升至2548萬人,較7月底增加788萬人,單月新增病歷創新高。

 

目前疫情處高檔(或惡化)國家包括:美國、巴西、俄羅斯、英國、西班牙、義大利、法國、德國、土耳其、印度、印尼、菲律賓。美國疫情仍處於高檔,而英國等歐洲國家8月疫情升溫,恐將拖累全球復甦速度。

 

籌碼面:外資8月賣超626億元,為今年單月第四大賣超金額,上市年初迄今賣超6355億元。護盤主力之官股券商8月買超139億元,今年僅6月小幅賣超80億元,其餘7個月皆為買超,年初迄今買超1423億元,為近幾年的新高金額。另一個買盤來源則是來自投信新基金。年初募集之新基金進場,自3月開始佈局,3月至8月連續六個月買超,年初迄今投信上市買超高達523億元,創下2008年以來年度新高。

 

資金面:台商資金回流,推升台幣匯率,6月升抵29.5元附近,創2018年6月以來新高。由於台幣兌美元、歐元、日圓、人民幣等主要貨幣普遍呈升值態勢,吸引熱錢回流台股,股市資金行情可期。

 

然而,匯率為雙面刃,台幣太強可能削弱外銷產業競爭力,亦可能造成上市櫃公司匯損,可能削弱上市櫃公司的獲利能力。

 

技術面:今年台股表現優於多數國際股市,最重要原因在於電子強勢領軍,傳產在8月出現落後補漲,金融受降息與呆帳疑慮拖累,表現居末。

 

電子指數自7月下旬進入震盪格局,8月轉為小跌,金融指數則是自7月下旬開始盤跌,在升息無望下,難以轉強帶領台股上攻。9月為電子新產品發表旺季,電子股有機會因新產品激勵而轉強。

 

評價面:加權指數8月小幅回檔,目前本益比已降至18.7倍,但仍位於近十年高檔區。第二季財報開始公告後,外資開始上修盈餘預估,台股本益比可能稍微回落,吸引外資買盤回流。

 

雖然疫情距完全根絕仍有段距離,但基於經濟考量,歐美各地區已相繼解封,生產活動與運動賽逐步復甦,預估2021年全球經濟將恢復成長。

 

投資方面,電子仍為主軸,但今年漲幅已大,拉回再行切入較妥當。傳產方面,可留意生技(檢測、疫苗、藥物)、水泥、鋼鐵、塑膠、汽車、資產與營建。(作者為台新投顧副總經理)

 

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