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法人籌碼露餡?美總統大選、第二波疫情干擾,一表看懂你該貪婪還是恐懼

法人籌碼露餡?美總統大選、第二波疫情干擾,一表看懂你該貪婪還是恐懼

林韋伶

台股

達志

2020-10-15 13:48

從美國總統大選、新一輪財政刺激政策,到全球第二波疫情可能再起,金融市場面對許多不確定因素,讓投資人不時就會陷入「我該貪婪還是恐懼」的自我懷疑,但從手握超過5930億美元(約新台幣17兆元)資產的基金經理人態度,似乎可以找出答案。

根據10月份美銀美林經理人調查顯示,手中管理超過新台幣17兆元資產的基金經理人,因為對經濟衰退的擔憂消退,繼續調降現金比重,從4.8%的水位降低到4.4%。在過去6個月間,這些操盤手手中的現金水位,已經降低1.5個百分點,是2003年以來最快的降速。

 

美銀證券分析,根據回測,在過去十年間,這些經理人手中的現金水位平均值為4.7%,而現金部位若低於4%,代表正處在「貪婪」的情緒中,而現金部位高於5%,則是處在「恐慌」之中

 

▲手中管理超過新台幣17兆元資產的基金經理人,目前手中現金部位僅4.4%,低於過去10年平均水準。資料來源:美銀美林經理人調查。

 

此外,這些操盤手在降低現金水位的同時,也提高了股票配置,他們在受訪時表示,提高股票比重的經理人比例為淨27%,也就是說看多的人比看空的人多了27%,顯示經理人對股市前景仍感樂觀。

 

在雜音不斷的情況下,這些操盤人之所以能積極投入市場,渣打銀行財富管理總處負責人陳太齡分析,儘管短期內好像有很多不確定因素,但長期而言,經濟活動數據穩健、企業盈餘展望好轉,且財政與貨幣政策可望進一步寬鬆,這些都有助經濟前景復甦反彈,預期走過2020年的風險與震盪後,可望在明年迎來樂觀前景,建議投資人可審慎評估,利用市場修正分批彈性佈局。

 

野村投信海外投資部副總經理呂丹嵐也認為,美國總統選舉不管是誰當選,對美國經濟基本面、就業市場、消費行為與基礎競爭力,都沒有太大改變與影響,美國政策跟制度都很成熟,不會因為誰上台就有大改變。呂丹嵐補充說明:「若民主黨參選人拜登勝選,對市場來說,最明確的利空是加稅,但以目前的時空環境來說,不確定能通過。」因此建議投資人不要滿手但也不要空手,不要跟資金行情過不去。

 

相較起拜登或現任總統川普當選的情境,讓這些經理人更憂心的是可能出現「爭議性結果」,有74%的受訪者認為,此種結果會讓第四季市場最為動盪。富蘭克林證券投顧分析,市場投資人最不願面對的情境就是不確定性,因此總統大選若產生爭議性的結果,恐導致在結果釐清前,市場面臨較大的震盪壓力。

 

 

若要為最糟的情況做準備,富蘭克林證券投顧建議,投資人可採取多元布局策略,包括納入高評級債券及美國平衡型基金,降低投資組合可能的波動程度,且即便短線市場可能震盪,但預估股市中長線多頭格局不變,投資人反而可利用總統大選前後可能出現的股價波動,佈局美股、科技與生技產業,以及新興亞洲市場高品質公司。

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