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為什麼股權爭奪鬧劇,不會在台塑集團上演?王永慶生前安排用心良苦

為什麼股權爭奪鬧劇,不會在台塑集團上演?王永慶生前安排用心良苦

唯泰老師聊股事 / 陳唯泰

台股

今周攝影團隊

2020-11-23 13:34

台塑集團的交叉持股,可以說是市場上公認的緊密,因為不僅長庚醫療持有台塑四寶的持股,就連台塑四寶彼此之間也互相持股,因此自始至終都沒有外人敢打台塑集團經營權的主意。

 

就在前一個禮拜,受電視台之邀討論長榮集團的股權爭奪戰,其核心的議題在於張榮發文教以及慈善基金會,在公司股權結構上凌駕於其他長榮集團內的各個子公司,形成了「誰掌握基金會就等同掌握4000億市值的長榮集團」,因而造成已故董事長張榮發先生的三子以及老臣爭奪基金會的局面。

 

雖然教育部已指派7位臨時董事接管基金會事務,但我個人認為只要基金會的股權仍參與公司決策,影響公司運作,未來經營權之爭只是從檯面上的「明爭」,轉為檯面下的「暗鬥」罷了。

 

台塑集團股權緊密

 

不過如果從長榮集團這一次的經營權之爭,我可以延伸另一個集團來做對比,這個集團就是「台塑集團」。為什麼可以將這兩個集團做對比呢?主要還是在於股權結構,請看附圖一。

 

圖一、台塑集團股權結構示意圖

 

 

由圖中可知台塑集團最上層的控股也是落在長庚醫療財團法人上,但是就在2017年,長庚醫療財團法人表示願意讓長庚退出台塑、南亞、台塑化和台化的董事會,才讓財團法人是否該介入私人企業經營的爭議暫告一段落。

 

不過,台塑集團的交叉持股,可以說是市場上公認的緊密,因為不僅長庚醫療持有台塑四寶的持股,就連台塑四寶彼此之間也互相持股,因此自始至終都沒有外人敢打台塑集團經營權的主意。

 

到底台塑四寶之間的持股有多緊密,請看附圖二、三、四、五。

 

圖二、台塑(1301)股權結構

 

圖三、台化(1326)股權結構

 

圖四、南亞(1303)股權結構

 

圖五、台塑化(6505)股權結構

 

子公司的核心持股:台塑化

 

從附圖二、三、四、五就可以知道,台塑四寶之間彼此交叉持股,其中又以台塑化(6505)為主要的核心持股。

 

就台塑四寶(包含福懋)加計長庚醫療財團法人的持股,就已高達90.68%。由此可知若是台塑化大賺,當年台塑集團的任何一家子公司都可望雨露均霑,又或者是說,如果年底需要集團作帳,只要集中火力拉抬台塑化,其他台塑四寶也一樣享受到好處。

 

由於長庚醫院擁有「醫療財團法人」的身分,得適用於財政部的「教育文化公益慈善機關或團體免納所得稅適用標準」,每年得以免掉大筆稅金,也因此許多大企業都在集團內成立財團法人或是基金會,藉以達到節稅的效果。

 

可是若財團法人或是基金會的專業不足,卻因為持股比重高,進而影響集團內子公司的營運,這就不是投資人之福了。投資朋友在選擇集團股介入時,不妨也把這個因素考慮進去唷!祝大家投資順利囉!

 

作者簡介_陳唯泰

從事金融證券業超過17年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會以及中正社區大學講師,今周刊、Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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