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凱羿(2939)、康友(6452)...KY股頻頻暴雷,真的買不得?沒那麼誇張!4方法教你避開KY地雷股

凱羿(2939)、康友(6452)...KY股頻頻暴雷,真的買不得?沒那麼誇張!4方法教你避開KY地雷股

詹宗霖

台股

2020-12-03 13:40

編按:KY股頻頻出事,但你知道KY股是什麼嗎?其實一般是指註冊在開曼群島(The Cayman Islands )的控股公司,公司在國外設立與註冊,並以境外公司的名義回台灣掛牌上市。因為股利課稅的計算方式與一般股票有所不同,所以為了方便判別,會在公司名稱後面加上 KY 來做區分。

 

凱羿-KY(2939) 11 月暴跌 48.6%

 

11 月份台股從 12,546 點漲到最高 13,969 點,漲幅高達 1,400 點,不少股民跟著熱錢行情賺的盆滿缽滿,然而在一片多頭的歡樂氣氛中,卻有一支股票逆著指數下跌,近 3 個交易日更是無下限的出現 3 支跌停板,這支股票就是近幾週多次發布重訊的凱羿-KY(2939)。總計整個 11 月份,凱羿-KY(2939)從 94.6 元下殺到 48.6 元,跌幅高達 48.6%,12 月的第一個交易日則繼續跌停,然而這個景象卻似曾相似,不過就在 3 個月前,康友-KY(6452)也發生利空連環爆,股價連續跌停的慘況。

 

11 月 12 日獨董辭任

 

凱羿-KY(2939)這波下跌的引爆點來自 11/12 日盤後,公司發布重訊公告獨立董事辭職,該獨立董事也同時身兼審計委員及薪酬委員,市場立刻意識到事情可能不單純,11/13 日收盤股價也給予跌停板招待,隔一交易日的 11/16 盤中繼續大跌,雖然 11/17 出現一個看似軋空的小反彈,不過公司很快就在當天盤後發布重大利空,並引發了另一波恐慌性賣壓。

 

(圖片來源 : 公開資訊觀測站) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

康友-KY(6452) 8/6 重訊

 

今(2020)年 7/29 康友-KY(6452)發布重訊,澄清市場上傳聞的董事長對外欠款,是董事長私人借款,與公司業務無關,公司也與傳聞中的銀行沒有往來,然而事後調查才發現,康友-KY(6452)董事長確實就是拿著公司的機器設備去抵押借款,且董事長從 7 月下旬之後就失聯,公司在沒有查證的情況下依然發布重訊澄清,而該澄清也讓股價得以支撐在 120 元以上達一週之久,直到 8/6 另一則重訊才引爆市場恐慌,康友-KY(6452)盤前公告同時身兼總經理的董事辭職,盤中無論是逃命的賣單或放空的空單都在拋售,導致當天股價大跌 8.2%,收盤後利空全面爆發,財務長、子公司財務長、子公司董事、簽證會計師相繼辭職,8/7 開始連續跌停,並演變成如今要成立自救會的局面。

 

(圖片來源 : 公開資訊觀測站) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

回到本文的主角凱羿-KY(2939)身上,在康友-KY(6452)出事後,就有不少投資人隨時緊盯 KY 股的重訊,只要稍微有異樣,立刻就出手放空,因此 11/13 宣布身兼三種職務的獨董辭職,11/14 融券馬上就大增 248 張,而 11/13 成交量也才 1,272 張,當天的跌幅有很大一部分都是空單摜壓所致,這些空單因為缺乏內部消息,在 11/17 的小軋空中嚇到回補,直到公司出來自爆利空後,禿鷹們才在 11/20 重新加空。

 

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

有如在玩期貨的合約

 

11/17 凱羿-KY(2939)召開第一次利空重大訊息記者會,公告因為醫療手套採購及輕質循環油採購銷售合約之或有負債,導致公司已蒙受 6,790 萬損失且可能承擔鉅額違約金約新台幣10億元,其中輕質循環油採購合約讓市場最為錯愕,畢竟凱羿-KY(2939)的本業是家用廚具,卻去買賣與本業毫無關聯的油合約商品,且公司還不止簽屬了一份合約,總計 8 ~ 9 月共與4間公司分別簽屬了 3 份採購合約,一銷售合約,違約金皆是合約金額的 2%,而4份合約加總金額高達 651 億,凱羿-KY(2939)第二季季底總資產也才 13.68 億,如果把這4份合約當成期貨,就相當於用 13.68 萬元的保證金買賣 651 萬元的商品,超高槓桿讓投資人質疑公司內控機制是否有正常運作?

 

(圖片來源 : 公開資訊觀測站) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

中創港豐能源石化有限公司

 

公司在重訊中表示,因對上述4個交易對象有所疑慮,因此選擇終止履行合約,然而先不論開槓桿操作與本業無關的原油商品是否合理,在4間廠商之中,有一間中創港豐能源石化有限公司,投資人如果上網 google 該公司,會發現該公司網站極為簡陋,在網頁上甚至還可以看到亂碼及 Test 的字樣,與一間連網頁都架設不好的公司,簽屬 5 億歐元的輕質循環油採購合約,也是讓市場看的匪夷所思。

 

(圖片來源 : 中創港豐能源石化) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

11/26 二度召開記者會

 

由於市場對第一次記者會質疑聲浪不斷,公司在 11/26 針對此事二度召開重訊記者會,會中表示該筆交易確實沒有按照內控制度,無論是用印流程、供應商審核或付款簽核都沒有遵照內部控制制度,雖然公司表示該起事件只是詐欺,推估最大損失 10 億元發生的可能性不高,但一間上市公司的內控嚴謹度有如未上市的家族企業一般,還是造成股價出現另一波修正,11/26 重大訊息記者會結束後,股價又出現 3 根跌停板。

 

(圖片來源 : 公開資訊觀測站) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

KY 股連連暴雷

 

從早期的再生-KY(1337)被放空機構鎖定,再到今(2020)年的康友-KY(6452)、凱羿-KY(2939),還有一些未出現利空,但掛牌3位數,當前個位數的 KY 股,KY 股連連出現暴雷狀況,鑒於 KY 股會計師查核不易,有些投資人乾脆規定自己,只要是 KY 股一律不碰、不買,然而筆者認為大可不必如此極端,市場上還是有不少營運正常的 KY 股,大致上可以用 4 個方法判斷:

 

1.簽證的會計師是否客戶皆為有疑慮的公司

 

投資人如果去比對幾間股價掛牌後就一路暴跌,或已經出事暫停交易的 KY 股,會發現其簽證的會計師都有一定程度的重疊性,本文沒有針對特定事務所或會計師,只是投資人在排除地雷股時,如果發現自己想買的 KY 股,其簽證會計師或曾經的簽證會計師,與市場上出事過的 KY 股有過往來,那麼就應該避開該支股票(就算它短期真的會漲)。

 

2.是否為大集團底下的 KY 股

 

臻鼎-KY(4958)、GIS-KY(6456)、鎧勝-KY(5264)都是外資及投信經常進出的電子股,這幾間公司背後皆有大集團支撐,比如臻鼎-KY、GIS-KY 是鴻海(2317)的子公司,鎧勝-KY 是和碩(4938)的子公司,查這些公司帳目的會計師跟查鴻海(2317)、和碩(4938)的其實是同一群人,且這些公司的財報都要與母公司合併,質疑大集團底下 KY 股的財報真實性,就等於是質疑背後母公司財報的真實性,幾年下來我們也可以看到,這些電子大廠底下的 KY 股,表現就像非 KY 電子股一樣正常,有時候甚至能給投資人帶來不錯的報酬率。

 

3. 在台灣是否有同業

 

現在的台股股后矽力-KY(6415)股價超過 2 千元,上市以來漲幅高達 10 倍,更是外資分析師們的長期追蹤標的,但該公司卻不是大集團底下的子公司,老闆甚至有中國背景,這個時候就要用到篩網三:在台灣是否有同業,矽力-KY(6415)是一間 IC 設計公司,主力產品為電源管理晶片,競爭對手及上游供應商遍布竹科,只要稍加在同業打聽,就可以知道這間公司到底有沒有料,反觀康友-KY(6452),除了業務都在中國,台灣也沒有半個同業,市場規模、毛利率無法向同業求證,自然很容易出現造假空間。

 

4. 本益比是否遠低於同業

 

本益比偏低不是問題,畢竟不同產業會給不同本益比,有的產業像是下游 EMS,市場給的本益比通常只有 8 ~ 10 倍,但如果與同業相比,本益比遠低於同業,就要提高警覺,如篩網三所述,台股從產業界到投信投顧,消息傳遞非常迅速,如果市場出現該公司可能有問題的傳聞,自然會影響到大戶或法人購買的意願,久而久之本益比便會遠低於同業,康友-KY(6456)會有許多投資人中標,就是因為看上該公司在生技股中偏低的本益比,不過換一個角度來看,台股一向樂意給予生技股高本益比,那為何康友-KY(6456)本益比長期偏低,卻還沒有買盤願意進場呢?

 

作者簡介_詹宗霖

高中開始接觸股市,股齡9年。曾在四大會計師事務所任職,多年投資經驗歸納出以財報為主避開地雷,並搭配籌碼以及均線選股的方式,過去曾靠台股從低本益比到高本益比,拉升的過程獲得不錯的績效。投資中心思想是停損做好才能不虧大錢,留得青山在,不怕沒柴燒,當本金大幅度縮水,再怎麼驚人的績效也無力回天了。

 

※本文獲股市小P授權轉載,原文:凱羿-KY(2939) 11 月暴跌 48.6%,KY 股連連爆雷,4 個方法避開 KY 地雷股!

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