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長榮、台玻紛紛化身大飆股!資金重新聚焦傳產類股,5個原因告訴你:為什麼中鋼(2002)備受期待

長榮、台玻紛紛化身大飆股!資金重新聚焦傳產類股,5個原因告訴你:為什麼中鋼(2002)備受期待

詹宗霖

台股

shutterstock

2020-12-21 10:46

進到 12 月份,隨著電子股庫存調整的耳語傳出,漲勢有趨緩的現象,投資人開始將目光轉向其他傳產族群,而放眼望去,目前就屬鋼鐵最受市場期待。

 

資金重新聚焦傳產類股

 

筆者在 9/2《造紙雙雄 8 月股價強勢表態,2021 年「禁塑令」即將上路》一文中,注意到 9 月初市場因電子股股價普遍偏高,資金開始大舉轉向,湧入低基期傳產類股,然而 9 月份之後台股迎來一波修正,11 月美國大選後的瘋狗浪行情,投資人關注焦點又回到電子股身上,傳產股除了貨櫃航運攻佔各大媒體版面外,幾乎沒有得到太多注意,然而進到 12 月份,隨著電子股庫存調整的耳語傳出,漲勢有趨緩的現象,投資人開始將目光轉向其他傳產族群,而放眼望去,目前就屬鋼鐵最受市場期待。

 

傳產化身大飆股

 

電子類股幾乎佔據了台股的半壁江山,權王台積電(2330)也囊括台股三分之一的市值,電子股劇烈波動的特性也符合台股淺碟型市場的特質,相較之下,傳產股近幾年因獲利不具爆發性,加上長期牛皮的股價,幾乎不會受到投資人太大的關注,然而今(2020)年新冠肺炎疫情爆發,導致部分傳產股在特定條件下出現 10 年來不曾有過的榮景,最具代表性的就是貨櫃航運類股,過去很多投資人連貨櫃航運跟散裝航運都分不清楚,財經媒體也甚少報導貨櫃航運的新聞,但隨著貨櫃航運運價節節飆高,長榮(2603) Q3 獲利創下近百億元的驚人成績,股價也從 7 月份的 11 元,漲到 12 月進逼 30 元,傳產股化身成大飆股。

 

疫情促成貨櫃航運榮景

 

這波貨櫃航運的榮景,始於 8 月中長榮(2603)公布第三季財報,大家印象中理應是疫情受害的貨櫃航運業者,竟然繳出單季 EPS 0.66 元的成績,大幅超出去(2019)年同期的 0.02 元,且運價的上漲絲毫沒有趨緩的跡象,資金開始進場推高貨櫃航運三雄的股價,此時,市場還是沒有太多人找出貨櫃短缺的原因,只能解讀成疫情讓人員移動暫停,導致輸往美國的物流需求上升,貨櫃出現供不應求的現象,直到 Q4 報價上漲從歐美蔓延到東南亞及南美,才意識到上漲的根本原因是疫情讓歐美工業生產下滑,但歐美各國又依靠印鈔維持消費力,進口的貨物遠大於出口,大量貨櫃被堆積在歐美的港口內,亞洲能用來運貨的貨櫃越來越少,但要運的貨卻隨著歐美購物旺季到來變多,航商只好從其他航線調船或調貨櫃,才造成其他非該狀況的航線報價也跟著大漲。

 

(資料來源 : Cmoney) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

台玻(1802)股價一路走高

 

除了貨櫃航運,慘淡多年的台玻(1802)也在 Q4 變成主流股,台玻(1802) 11 月份公告財報之前,股價都在 12 ~ 13 元之間區間震盪,但 Q3 財報公告後,卻讓投資人跌破眼鏡,虧損多年的台玻(1802)竟繳出單季 EPS 0.48 元的成績,突然間出現一家獲利好轉的傳產,大戶及法人開始研究獲利好轉的原因,發現玻璃也出現報價上漲的現象,根據中國媒體報導,目前中國的玻璃產能利用率只有 60 ~ 70%,大封鎖期間玻璃需求大減,加上玻璃廠停工,玻璃報價崩跌,但解封之後,玻璃廠的復工率卻沒有跟上玻璃需求回升的速度,玻璃業者對外表示是缺工造成玻璃產能無法提升,但從目前節節高漲的報價來看,更像是玻璃業者取得默契,與其產能全開造成虧損,不如限制產能讓報價撐在高檔,這樣業者都有錢可以賺。

 

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

疫情趨緩後的世界

 

無論是貨櫃航運或玻璃,這波景氣上揚都與疫情拖不了關係,疫情讓歐美國家進出口失衡,導致貨櫃調度大亂,在疫情受控的地區,貨櫃變得一櫃難求,又如果不是因為疫情讓中國在 1 ~ 4 月實施大封鎖,則連續多年產能供過於求的玻璃產業,根本不會出現復工後產能利用率有默契下滑的狀況,隨著疫苗在今(2020)年底開始有限度施打,2021 年疫情會趨緩甚至消失幾乎是肯定的答案,而鋼鐵業正是一個受益於疫情,效益卻要到疫情趨緩後才會出現的產業。

 

疫情造成低利政策

 

3 月份各國政府害怕大封鎖會引發有如 2008 年的金融海嘯,紛紛祭出低利率的寬鬆政策,該政策第一時間引爆全球股市大反彈,史詩級股災不到 3 個月就變成史詩級反彈,除了股票市場,低利政策也開始將銀行資金驅往房地產市場,畢竟資金放在銀行已經無利可圖,但疫情之前房地產市場就已開始有回溫的跡象,就以美國的新屋開工數來看,2008 年海嘯式下跌後,2011 開始逐年走高,並在 2019 年 12 月創下近年新高,大封鎖讓數字在 2、3 月短暫下滑,但解封後很快就不懼疫情,再度邁向去(2019)年底的高點,隨著低利政策刺激,後續對房屋的需求只會有增無減。

 

(資料來源 : 財經 M 平方) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

台股 2006 ~ 2008 鋼鐵大多頭

 

大約在 15 年前,鋼鐵類股也曾經出現過一波大多頭,就以中鋼(2002)來看,股價由 2006 年 26 元左右起漲,到 2008 年金融海嘯前最高漲到 54.4 元,如果還原權值來看,2005 年底到 2007 年 10 月,股價從 23.15 元上漲至 65.71 元,短短 1 年 10 個月,漲幅高達 172%,當時中鋼(2002)在台灣存股族心中的地位,就相當於台積電(2330),不僅每年可以領到豐厚的股息,長期持有的價格上漲也頗為可觀,二線廠如東和鋼鐵(2006)、中鴻(2014)、豐興(2015)當時的股價也跟著老大哥上漲,且因股本較小,上漲幅度更大,近幾年一直給股民牛皮股印象的豐興(2015),當時還原權值的股價也同樣從 23.15 元上漲到 2008 年 5 月最高 112 元。

 

(資料來源 : 筆者整理) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

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