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50萬張春節票38分鐘搶完,搭高鐵的人越來越多...適合存股嗎?一張表看台灣高鐵近15年EPS與殖利率

50萬張春節票38分鐘搶完,搭高鐵的人越來越多...適合存股嗎?一張表看台灣高鐵近15年EPS與殖利率

鄭廳宜

台股

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2021-01-11 11:57

20210111編按:農曆春節假期將至,台灣高鐵今(11)日凌晨零時開賣春節期間(2月8日至2月17日)高鐵票,凌晨一到無論是高鐵APP或網站都瞬間卡住,直至30分鐘後才稍微緩解。據統計,開放訂位38分鐘後共有超過50萬張車票完成訂位,一掃2007年剛通車那幾年,被笑乘客沒兩三人的窘境。近幾年一到假日,高鐵對號座沒位置、自由座爆滿都是很常見的景象。

台灣高鐵運量與營收都往上爬了,不少民眾抱著坐高鐵同時享有利潤的美夢,台灣高鐵適合定存投資嗎?有「億元教授」之稱的鄭廳宜卻說:長遠看來,台灣高鐵的營收與獲利很難持續增長......

 

台灣高鐵(2633)營收與獲利有極限

 

台灣高鐵載客率有其局限,就如同一家大飯店有一百間房間,飯店最大容客率就是一百間房間,所以飯店的最大營收就是一百間房間全部被訂滿。

 

當然,房間價格可以調漲,營收也會增加,但是高鐵是公共運輸工具,要提高票價不容易。簡單來說,高鐵的股價2020年中時雖大漲,但長遠看來,高鐵的營收與獲利很難持續增長。

 

折舊攤提方法改變

 

高鐵從2011年開始轉虧為盈,除了載客數持續增加,還拜營業成本中的折舊費用大幅下降所賜。高鐵特許經營期限為35年,去除前期建造時期,按規定須於26年內,提列約4,800億元硬體設施的折舊費用,平均每年必須提列約185億元。

 

2009年起,高鐵固定資產折舊方法由直線法改為運量百分比法,將折舊費用與載客量掛鉤,載客量未達目標,折舊費用打折計算,因此2009年折舊費用僅列82億元。

 

高鐵2019年大賺106億元,最主要的原因在於改變折舊方法,原本2008年折舊金額高達189億元,改變折舊方法後,2018年與2019年的折舊金額分別僅為3.5億元與4億元。

 

從下表可以得知,高鐵年均殖利率最高也不過是3.5%,以殖利率來評估就可以發現,高鐵並不適合存股族。

 

台灣高鐵(2633)2005年至2020年的EPS與年平均殖利率

 

 

作者簡介_鄭廳宜

僑光科技大學財務金融系助理教授

日本名城大學經營科財務金融博士

國家合格證券分析師

經濟日報台股擂台賽105年連續三季冠軍

PressPlay 70萬訂閱作者

 

本文摘自今周刊出版《養一檔會掙錢的股票

 

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考,投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

 

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