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美債殖利率陡升 對股市帶來排擠壓力 保守資金出逃 最強「股息保護傘」在台股

美債殖利率陡升  對股市帶來排擠壓力 保守資金出逃  最強「股息保護傘」在台股
近期美國10年期公債殖利率飆升,恐造成股市動盪,引起聯準會密切關注。圖為聯準會主席鮑爾。

陳姿蓉

台股

達志

1257期

2021-01-20 14:05

近日,受到投資人對經濟復甦的樂觀預期,及美國民主黨全面執政的新局勢激勵,美國長天期公債殖利率驟然上升,但持續向上的無風險資產利率,卻可能對股市帶來壓力。

過去一年來,在避險趨勢推動下,各國公債殖利率大幅滑落。公債的超低收益率,迫使不少投資人轉向更高風險的高收債或股市,尋求能抵過通膨的報酬。但是近來,這種來自保守型資金的股市動能,卻被認為恐怕將會出現轉變的疑慮。今年以來至一月十五日,短短半個月的時間,美國十年期公債殖利率從○.九三%,暴升至一.○九%。

 

標普全球公司也表示,這是自二○一六年以來,美國十年期公債殖利率攀升角度最陡的一次。

 

急速上升的公債殖利率,首先可能是來自市場對於經濟復甦的樂觀預期。

 

據美國財經周刊《霸榮》的訪問統計,目前投資專家對美國今年的經濟成長預測,多在六%左右的高檔。而美國十二月ISM製造業採購經理人指數也自五七.五升至六○.七,創兩年多來的新高,服務業採購經理人指數亦從五五.九升至五七.二,也超出市場預期。

 

外資看好債市

殖利率預測值頻上修

 

隨著近期公債殖利率以超乎預期的速度上揚,也使華爾街各大機構紛紛調整今年的殖利率預測值。根據《華爾街日報》統計,目前經濟學家對於年底美國十年期公債殖利率的平均預測值,已經來到一.四四%。高盛證券也將今年底美國十年期公債殖利率預測值,從原本的一.三%上修至一.五%。

 

不過,公債殖利率上揚趨勢的副作用,就是可能推動部分保守型投資人將資金轉出股市,重新投向債券市場等無風險資產的懷抱。據《CNBC》報導,多位策略分析師表示,若公債殖利率進一步上升,隨著公債收益吸引力增加,預計今年營收成長將放緩的成長股,以及本益比較高的個股恐將首當其衝,受到更大的資金流出壓力,並使股市波動率進一步上升。

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