近日，受到投資人對經濟復甦的樂觀預期，及美國民主黨全面執政的新局勢激勵，美國長天期公債殖利率驟然上升，但持續向上的無風險資產利率，卻可能對股市帶來壓力。
過去一年來，在避險趨勢推動下，各國公債殖利率大幅滑落。公債的超低收益率，迫使不少投資人轉向更高風險的高收債或股市，尋求能抵過通膨的報酬。但是近來，這種來自保守型資金的股市動能，卻被認為恐怕將會出現轉變的疑慮。今年以來至一月十五日，短短半個月的時間，美國十年期公債殖利率從○．九三％，暴升至一．○九％。
標普全球公司也表示，這是自二○一六年以來，美國十年期公債殖利率攀升角度最陡的一次。
急速上升的公債殖利率，首先可能是來自市場對於經濟復甦的樂觀預期。
據美國財經周刊《霸榮》的訪問統計，目前投資專家對美國今年的經濟成長預測，多在六％左右的高檔。而美國十二月ISM製造業採購經理人指數也自五七．五升至六○．七，創兩年多來的新高，服務業採購經理人指數亦從五五．九升至五七．二，也超出市場預期。
外資看好債市
殖利率預測值頻上修
隨著近期公債殖利率以超乎預期的速度上揚，也使華爾街各大機構紛紛調整今年的殖利率預測值。根據《華爾街日報》統計，目前經濟學家對於年底美國十年期公債殖利率的平均預測值，已經來到一．四四％。高盛證券也將今年底美國十年期公債殖利率預測值，從原本的一．三％上修至一．五％。
不過，公債殖利率上揚趨勢的副作用，就是可能推動部分保守型投資人將資金轉出股市，重新投向債券市場等無風險資產的懷抱。據《CNBC》報導，多位策略分析師表示，若公債殖利率進一步上升，隨著公債收益吸引力增加，預計今年營收成長將放緩的成長股，以及本益比較高的個股恐將首當其衝，受到更大的資金流出壓力，並使股市波動率進一步上升。
