股神巴菲特曾說：「退潮時，才知道誰在裸泳。」用來比喻股市衰退時，那些財務槓桿過高、沒有基本面作為支撐股價的公司才會現出原形，這說明沒有每股盈餘堆積上來的股價，容易形成泡沫，所以對投資人而言，看懂及應用財務報表是重要的基本功。
投資人應該每隔一段期間，就會聽到上市櫃公司將在某時間內公告季報或年報。季報與年報的主要內容究竟是什麼？
季報與年報主要內容是由資產負債表、損益表、現金流量表、股東權益變動表這四大報表所組成。要在短期間內最有效率地了解公司基本面的話，以我多年教學經驗來看，可以從損益表中的毛利率、營業利益率及稅前淨利率三者的關係，以及現金流量表中的營業現金流量、投資現金流量及融資現金流量這三部分關係開始觀察。如此一來，就可以掌握一家公司創造損益的方式與現金流向、損益是否相互吻合。
大盤的基本面是GDP，個股的基本面是EPS
股神巴菲特曾說：「退潮時，才知道誰在裸泳。」用來比喻股市衰退時，那些財務槓桿過高、沒有基本面作為支撐股價的公司才會現出原形，這說明沒有每股盈餘堆積上來的股價，容易形成泡沫，所以對投資人而言，看懂及應用財務報表是重要的基本功。
投資人一定會抗議：「財務報表那麼複雜，讀懂財務報表不是件容易的事。」確實如此，所以以下會將財報內容化繁為簡，讓沒有學過報表的投資人也能輕鬆掌握公司的財報狀況。
閱讀公司的財務資訊時，一般需要了解這四大報表：
1 損益表
2 現金流量表
3 資產負債表
4 股東權益變動表
每一張財務報表，都各有特色與需要表達的重點。學習閱讀財務報表時，可按照以下步驟掌握這家公司的財務狀況。
新手財報入門關鍵1》損益表：判斷公司是否賺錢
要了解一家公司經營狀況的好壞，當然是先看看這家公司是否賺錢、賺了多少錢。所以，我們可以先透過損益表了解。簡單地說，就是要看看公司的每股盈餘（EPS）到底有多少。
若公司有賺錢，可以再從損益表了解公司賺錢的主要來源是本業收益或業外收益。業外收益又可分為一次性的業外收益或經常性的業外收益。
1 一次性的業外收益，本益比只能算一倍
一次性的業外收益，包括賣掉土地或廠房設備的收益，或是變賣轉投資公司的股票所獲得的利益，又或是保險理賠金的入帳。
如果因業外收益而讓公司每股盈餘大幅成長，甚至高於往年每股盈餘的好幾倍，此時可不要被大幅成長的每股盈餘沖昏頭了。估算公司合理股價時，業外收益的本益比只能用一倍估算。
例如：A公司今年每股盈餘為10元，其中本業每股盈餘為3元，業外每股盈餘為7元，如果給A公司的本益比為12倍，投資人不能以120元（10元×12倍）作為A公司合理的股價，而需將本業與業外分別以不同的本益比估算，在本業方面可以以12倍本益比估算，估算出合理股價為36元（3元×12倍），在業外方面只能以一倍本益比估算，估算出合理股價為7元（7元×1倍），因此A公司合理股價應為43元（36元＋7元），而不是120元。
2 經常性的業外收入，可用本業收入的本益比估算
另一種經常性的業外收入，即為長期而穩定的收入，例如：泰山（1218）持有全家便利商店超過兩成的股權，全家（5903）每年可穩定挹注泰山2億多元的獲利。
新手財報入門關鍵2》現金流量表：公司是否有足夠的現金
公司有獲利，卻發生資金周轉不靈而宣告倒閉的狀況，一般稱為黑字倒閉。投資人可以從現金流量表確認一間公司來自本業的獲利。一般而言，有獲利的公司，可用的現金應該是充足的。
新手財報入門關鍵3》資產負債表：公司有獲利，但現金不足
公司有獲利，但如果現金不足，原因極可能藏在資產負債表中的應收款項，因為公司應收款項太多，就可能讓有獲利的公司產生周轉不靈的狀況。應收款項出現龐大的數額，極有可能是公司塞貨給客戶，銷貨可能造假。之後將以博達科技為例，說明這樣的狀況。這類型的公司會製造假銷貨，讓本業獲利，卻無現金流入。
新手財報入門關鍵4》股東權益變動表：公司對股東好不好
如果一家公司本業的獲利狀況很好，現金流量狀況也很好，接下來就要看看這家公司的股東權益變動表，了解公司歷年配發給股東的股票股利或現金股利，換算殖利率高不高。當然有些公司的每股盈餘很高，可是股利發放率卻不高，甚至很低。這時候就必須了解為何公司要留下這麼多盈餘。
或許是因為公司將增加資本支出，也就是要擴充廠房或添購機器設備；或許在可預期的未來，將有垂直整合或水平整合的規畫，也就是要購併其他公司。從長遠來看，這些動作都可解讀為利多。
本文摘自今周刊出版《養一檔會掙錢的股票》
