自全球開打疫苗後，台灣加權指數逐漸震盪緩步走高，美債殖利率走高、通膨憂慮，雖讓台股隨之震盪，仍無礙走高趨勢，多頭力道強勁，持股是否該停利？
疫苗開打後，加權指數持續走高，類股漲勢卻不盡相當，科技股休息，原物料類股和金融股輪替上漲，這樣的進展，是寬鬆貨幣政策供給了超量貨幣，加上對疫情後的經濟發展報以樂觀期待所致。
至4月16日為止，台灣上市的股票市值達約52.4兆元，根據央行2月底所公布的貨幣活存（M2）統計為50.9兆元，年增率9.12%，持續走高中，股市資金不虞匱乏，過剩資金於股市中尋找投資標的。
不過，一般投資人除了買進0050 ETF之外，對於容易理解的景氣循環原物料股和金融股也較青睞，漲價概念或股息殖利率等等亦有買盤進駐，多年籌碼的沉澱，容易激起大多數投資人的共鳴，使近期資金大量聚集。
檢視原物料的價格走勢，大都已經平了或接近2010年以來價位，主要如錫、銅、DOP（可塑劑）等，而超出2010年以來價位的，主要為石化原料如PVC（聚氯乙烯）、VCM（氯乙烯）、ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯）、AN（丙烯腈）等。
另外根據XQ全球贏家的資料，全球CRU鋼鐵指數為268.1（4/2），創2010年以來新高，主要是終端工業機械需求復甦、汽車和美國房市的復甦，加上對美國1.9兆美元的基建方案預期。
美元走強 留意原物料價格走勢
不過油價開始進入盤整，近期OPEC+也開始增產，石油的價格和產量大都參有政治意圖，根據資料顯示，雖然目前每日供給缺口約80至100萬桶之間，這是因為去年美國頁岩油商多家倒閉，尚在整理中，OPEC+選在美商大量復產前，提高產量，並維持石油的價格，考量美國拜登政府不期望高油價下，布蘭特原油價格將介於每桶60至65美元，這也是沙烏地阿拉伯政府的財政平衡點。
自今年以來，美元逐漸回升，在美國金融機構為避險下，賣出10年期公債導致殖利率大幅上升，當聯準會宣布不延長SLR（金融補充槓桿率）的措施後，債券市場利空出盡，而聯準會一再強調去年低物價基期使通膨稍增的問題，也未再引發債券市場大幅波動了。
不過，美國10年期債券殖利率維持於目前的利差水準，提升了他國資金購買美債的誘因，加上拜登政府1.9兆美元的基建方案，聯準會將美國的2021年GDP自4.2%上調至6.5%，比中國的GDP目標6%更高，資金流向美國的趨勢已成，美國股市創新高，也不難想像了，其他新興國家則採升息以阻擋資金外流，因此，以美元計價的原物料，須留意後續的需求與價格變化。
錯過原物料股行情 長線持有科技股仍會豐收
4月15日台積電法說會又上調了2021年的資本支出，也隱含了今年營運再成長的趨勢，雖然第二季展望稍低於市場預期，仍然無損往上調整年度獲利的可能性，如果以短線心態投資科技股，將無法獲得公司營運獲利的回饋，也可能失去豐厚的股價報酬。
聯準會主席鮑爾在官方或非官方場合都表示當美國經濟完全復甦後，才考慮減緩購債和升息，而美國申請失業補助金的人數已有下降趨勢，以美國的就業恢復趨勢觀察，先行為藍領和建築工人，未來可觀察服務業（餐飲）人員復職的狀況，推測聯準會將以失業率的下降程度，斷定經濟復甦的情況。
在此之前，低利環境仍對股市多頭有利，未於原物料股中獲利的投資人，建議宜以長線思考，在5G和科技技術創新環境下，持有科技股並續抱。（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）
