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台股逆風中現穩定 ——兼論影像感測廠亞泰

台股逆風中現穩定 ——兼論影像感測廠亞泰

2021-06-02 16:52

因槓桿過高引發的恐慌拋售,以及市場只著重每日價差變化,迎來了此波台股跌深,但台股有三個安定因子,且待投資人細看,歷經修正之後,具有投資價值的公司終將浮現。

「沒打就不可能贏!」這是美國高爾夫球名將菲爾.米克森(Phil Mickelson)的一席話,意味著球場上什麼事情都可能發生,重要的是自己的行動。今年五月二十三日米克森在PGA錦標賽奪冠,是高爾夫球歷史上最年長的奪冠紀錄(五十歲高齡),此次大賽中風勢變化是影響關鍵,米克森憑藉著穩扎穩打的經驗優勢,在強風中依靠穩定表現奪冠(賽前排名僅世界一一五名)。

 

從米克森奪冠的啟示,對比近期台股現況,投資人須面對二大逆風的挑戰。台股過去一年因漲幅顯著(去年最低至今年高點共上漲一○七%),吸引大量資金進場,融資餘額從去年低點九○一億元上升到今年最高二七四○億元(九年半新高)。但因國內疫情升溫,指數重挫,五月十四日台股融資維持率最低降到一四三%,引發強大賣壓,五月初短短十二個交易日(四月二十九日至五月十七日)大盤下跌了十四.四%,槓桿過高引發的恐慌拋售,是第一個逆風。

 

再者,從成交量來看,今年最低、最高成交量為二五六三億元及七八二八億元(歷史新高),分別較二○二○年的最低、最高成交量成長一二八%、一○四%;現股當沖比率也有顯著增加,從今年一月平均三四.六%上升到五月平均四四%(成長二七%),從內在數據,可看出市場趨近於瘋狂,當股票持有者只著重於每日價差變化,而非公司長期經營實績,短期股價可能受到嚴重扭曲,這是第二個逆風。

 

面對市場環境不利因素的來襲,穩定的基本面才是關鍵,能增強投資人持股的信心,度過近期逆風態勢。我們觀察台股有三個安定因子,是好現象:

 

一、台股基本面強:台灣上市櫃企業二一年第一季稅後獲利共九二一四億元,對比去年第一季獲利三五四三億元(年增率一六○%)、去年第四季獲利七六七八億(季增率二○%),表現亮眼,預估第二季扣除過年因素影響下,獲利可望更上層樓。從本益比角度觀察,目前台股本益比約落在十五倍,對比過去歷史走勢,台股仍在合理評價水位。

 

二、企業糧草充足:二○年起,台灣公開發行企業共募資一.○一五六兆元,創下歷史新高,其中台積電、台電、富邦金等大企業分別發債一五○○億元、八四一億元、三四五億元。在非常時期,企業透過資本市場公開募資,廣積糧為往後營運續添柴火,成就其在商場上長期征戰最大的後盾。

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