在今天看見明天

內銷盤價挑戰連13漲!連續38年配發股利的中鋼(2002),現在還可以進場嗎?專家眼裡的「合理價」

內銷盤價挑戰連13漲!連續38年配發股利的中鋼(2002),現在還可以進場嗎?專家眼裡的「合理價」

艾蜜莉

台股

今周刊攝影團隊

2021-06-10 09:44

受惠於美國總統拜登提出6兆新預算案、歐美熱軋持續堅挺與需求強勁、澳洲鐵礦砂原料每公噸反彈漲破200美元、大陸取消出口退稅及中鋼鋼材價格仍落後國際行情...等多項利多助攻下,中鋼將於本月中旬開出的7月和第三季內銷盤價看漲,挑戰13連漲。9日收盤價來到36.10元的中鋼,現在會是存股的好買點嗎?

 

隨著鋼市回溫,價格走揚,中鋼(2002)2021年Q1稅後淨利達新台幣90.26億元,每股盈餘(EPS)0.58元,均為採用合併財報制度2013年以來新高。全球鋼品銷售單價、數量續揚,中鋼(2002)也逐月調漲報價,面對正進行的鋼鐵派對,現在投資人適合勇敢追價嗎?讓我們來仔細研究……

 

臺灣最大的鋼鐵企業

 

中鋼(2002)全名為中國鋼鐵股份有限公司,成立於民國60年,起初僅是政府規劃成立的民營企業,主要是為了降低對外國鋼鐵的依賴。但後來因第一次石油危機,而讓時任行政院長的蔣經國先生提出十大建設下將中鋼(2002)納入其中,於民國66年正式由政府出資轉型為國營事業。最後又在民國84年再次由政府釋出股份,再轉型為民營企業,但最大股東仍是政府單位的經濟部,持股約20%,正式成為官股民營化的企業之一。

 

中鋼(2002)事業體也非常龐大,旗下持有多家上市公司,如中宇(1535)、中碳(1723)、中鋼構(2013)、中鴻(2014)、中聯資(9930)等。並在2008年透過換股方式百分百持有中龍鋼鐵,成為國內唯一一貫化作業鋼廠,並且擁有獨佔高爐煉鋼廠的鋼鐵公司。鋼鐵產品部分佔整體營收達80%。主要原料為煤與鐵礦砂,並且由高爐煉鐵至轉爐煉鋼,產業結構屬於上游廠商。主要產品有鋼板、棒鋼、線材、熱軋鋼品、冷軋鋼品、電鍍鋅鋼品、熱浸鍍鋅鋼品、電磁鋼片。

 

因為產業特性會受到原料煤與鐵礦砂,以及成品鋼鐵景氣及國際價格波動的影響,但由於原料成本下降比較困難,因此下游鋼鐵價格就對中鋼(2002)的獲利程度影響相當大,所以屬於景氣循環股。而中鋼(2002)的創立初衷就是希望讓台灣的鋼鐵可以自給自足,因此內銷的比重仍是大於外銷,約為內銷61%,外銷39%。而外銷部分的國家則是東南亞為主。國內市場居鋼鐵龍頭的地位,市佔率高達50%,各單項產品的市佔率則分別鋼板56%、棒線53%、熱軋鋼捲片86%(含中龍、中鴻)、冷軋鋼捲片67%(含中鴻)、電磁鋼片81%、熱浸鍍鋅鋼片27%、電氣鍍鋅鋼片59%。在生產的主要產品上相當具有規模經濟的實力與寡佔的市場地位,競爭優勢非常明顯。

 

後疫情時代,歐盟7,500億歐元經濟振興方案、美國2.3兆美元的基建計畫,以及中國製造2025,需求帶動鋼價上漲。全球的綠能趨勢下,風電、太陽能、電動車領域,會需要高品級鋼材。世界鋼鐵協會(WSA)將2021年鋼鐵需求增長由4.1%上調至5.8%,顯示鋼鐵需求持續擴張。

 

在了解完中鋼(2002)的產業特性與國內國外的市場地位後,我們也要來再來看看中鋼(2002)的財務結構又是如何呢?利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能,來檢視中鋼(2002)的財務狀況。

 

10項財務指標全部過關

 

發現中鋼(2002)被評定為「正常」,且10項財務指標全部合格,表示中鋼(2002)是一個財務健全的企業。

 

▲中鋼(2002)體質評估檢視表(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

近期營收及股利政策

 

中鋼(2002)4月營收 369.06 億元,月增 0.3%、年增 45.1%;累計前 4 月營收 1347.28 億元,年增 30.4%,創歷史新高;中鋼(2002)已連續11個月調漲內銷盤價,隨著大陸寶鋼全面調漲各項產品價格,預期中鋼(2002)也會調整6月份盤價。

 

▲中鋼(2002)近一年營收及每股盈餘 (單位:百萬元)(資料來源-Cmoney理財寶)

 

連續38年配發股利

 

▲中鋼(2002)近10年殖利率(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

雖然屬於景氣循環股,但連續38年都能維持穩定配息,是一間願意和股東分享利潤的公司,若以去年配發0.3元的現金股利推算,5月11日收盤價42元,殖利率只有0.71% 並不是很高,加上目前的股價超出昂貴價以上,就更不建議長期投資存股了。

 

▲中鋼(2002)近10年股利政策(單位:元)(資料來源-Cmoney理財寶)

延伸閱讀

金融股補漲行情亮眼!民營金控前段班的玉山金(2884),還適合買進嗎?艾蜜莉:3個價位是關鍵

2021-04-27

連續33年配發股利!殖利率超過5%的中保科(9917)能進場嗎?艾蜜莉:我心中的便宜價是...

2021-03-25

連續21年配發股利!遠傳(4904)股價逼近3月低點,現在適合存嗎?艾蜜莉:我心中的便宜價是...

2020-11-13

連續24年發股利且配息逐年成長!中華食(4205)現在還適合存嗎?艾蜜莉:這3個價位是關鍵

2020-11-03

比起存股,更適合做價差!中華電信(2412)多少錢值得進場?艾蜜莉:我心中的便宜價是...

2020-09-28