在今天看見明天

買進第一天,就慘賠77萬,不敢回家跟老婆說...一年後他靠這檔股票大賺870萬,股價終會漲回來關鍵

買進第一天,就慘賠77萬,不敢回家跟老婆說...一年後他靠這檔股票大賺870萬,股價終會漲回來關鍵

薛兆亨、Tivo168

台股

shutterstock

2021-08-03 15:24

很多人都想早點達成財務自由,之後就可以改當專職投資人,不僅不用上班,還可以遊山玩水。但專職投資人要承受很大的壓力,不是每個人都適合。

 

東友(5438):買進第一天就慘賠77萬

 

我有一位好朋友小張,很年輕時就決定辭掉工作,要當自己的老闆,不再為資本家做事,於是他開始大筆投資,並發現東友(5438)這檔股票。

 

 

 

東友2006年6月的營收達到近18個月的高點,但股價僅30元,比前一年7月的35元還低,更比2004年1月的高點43元低很多。

 

不過,東友從2005年7月後,營收年增率連5個月負成長,直到2006年1月,才開始連6個月正成長。

 

2005年財報公布以後,毛利率近30%,稅前淨利率15.4%及稅後淨利率12.9%,都比前一年進步。

 

 

 

東友2005年每股盈餘(EPS)為3.66元,以30元的股價來看,本益比不到10倍,而且股東權益報酬率(ROE)為26.5%,相當不錯,營業活動現金流量及自由現金流量都是正數,負債比率逐年下滑,財務數字都很好。

 

小張在2006年6月的第3個交易日,以34.5元買進350張東友股票,結果當日收盤價32.3元,比小張的成本還低了2.2元,他賠了近77萬元。

 

收盤後小張愣了許久,不敢回家告訴老婆,就開車在市區晃,然後去圖書館看報紙,那天對他來說真是度日如年的一天。

 

如果是你的話,你會怎麼辦?

 

 

後續發展

 

即使第一天買進就大跌,小張還是忍住沒賣,1年後股價漲到60幾元,他靠這檔股票賺了870萬元。

 

其實小張的判斷相當正確,買進之後,東友不論是每股盈餘和現金股利都持續成長,既然如此,就繼續抱著。

 

 

 

而且東友年度營收屢創新高,追蹤財報的投資人,通常都會等到營收或財務數據變差後,才獲利了結。

 

到了2007年,東友3∼6月的營收年增率雖然是正數,但已連續4個月持平,無法成長,因此小張就賣出了。

 

後來東友股價在2007年8月漲到74元的高檔,之後股價持續下滑,到了2013年8月甚至跌到8.75元,股價也長期在低點盤整。當初如果沒有獲利了結,可能會長期套牢。

 

 

 

東友2013∼2020年的每股盈餘在0.44∼1.96元之間,到了2020年第3季,近4季每股盈餘甚至是負數,無法回到2007年5元的水準。獲利不好,股價的表現自然不佳。

 

從2013年開始採用IFRS會計準則以來,東友長期營收年增率持續下滑,股價也都在低檔盤整。

 

     

操作解析:只要基本面沒問題   股價仍會漲回來

 

價值投資者會先評估股票的內涵價值,當股價低於內涵價值後買進,等股價回升後獲利了結。而內涵價值與股價就好像老人與狗,股價有時候會漲很高,遠離內涵價值,之後再往內涵價值靠近。但也可能往反方向走,使股價落後內涵價值,要等很長時間才會回升到內涵價值附近,讓投資者內心十分煎熬。

 

就像小張一樣,他找到相對低檔的位置買進,股價卻不升反跌,在一般狀況下,價值投資者會耐心等候股價回升到內涵價值附近再做打算。但小張剛辭掉工作,成為專業投資者,投資收入是他養家的來源,所以一旦賠錢,收入斷炊,他的壓力就比有工作的投資人更大。

 

如果無法承受這樣的壓力,可能做出錯誤的決策。因此專職投資人除了要有專業能力,還必須有比一般投資人更高的EQ,否則無法維持操作績效,甚至產生虧損。

 

小張成為專職投資人的第一天,就遇到股票下跌的無情打擊,還好撐過去了,才有豐厚的成果。

 

一旦財務數據轉差  必須盡早賣出

 

價值投資者通常會在股票被低估時買進,也就是本益比相對低或股息殖利率相對高時買進;然而營收也是重要指標,上市櫃公司每月10日前都會公布上個月的營收,所以掌握營收趨勢相當重要。以小張的例子來說,他買進股票後,公司營收與獲利都持續成長,就可以繼續持有;直到股價漲太高了,或營收獲利衰退,才需要賣出股票。

 

小張買進東友持有1年多以後,發現營收不再創新高,他覺得營收動能不再,而且已經獲利好幾百萬,他就選擇獲利了結。雖然後來股價漲到74元,少賺了10幾元,但這就是價值投資人的特性,吃到魚身後,後面的魚尾就不吃了,留給別人賺。

 

之後東友也與其他公司一樣,在金融海嘯期間股價大跌,風暴過後,它的營收獲利無法回復海嘯前的水準,營收持續下滑,到2020年第3季的近4季每股盈餘竟出現虧損,與當年5元的風光時期不可同日而語。這就是我常說的,不要跟股票談戀愛,如果財務數據持續衰退,要提早停利或停損。

 

作者簡介

 

薛兆亨 

現職:國立高雄科技大學助理教授、知名網路財經作家

學歷:政治大學會研所博士班研究

經歷:會計師高考及格(CPA)、證券分析師考試及格(CSIA)、曾任中小企業聯合輔導中心業務處副科長、執業會計師、國立高雄科技大學財務管理系助理教授。

 

Tivo168

現職:某國內上市公司助理總工程師、Tivo168的投資理財Excel應用教學部落格(tivo168.pixnet.net)版主、Alpha168超額報酬一路發社團(www.facebook.com/groups/alpha168)共同社長

學歷:台灣工業技術學院(台灣科技大學)機械系

 

本文摘自金尉出版《決勝股市關鍵16招

 

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考,投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

延伸閱讀

單月成交量850億,光繳稅就6400萬!當沖股神巨人傑:比起賺錢,我更自信賠得錢都是值得的

2021-08-05

他從鴻海減資後進場,佈局2年成本68元,大賺66%!股海老手:投資鴻海不敗的價值投資法

2021-08-03

從基金30萬賠16萬,到做股票2年還清1800萬房貸!她悟出「波段3步驟」4年賺4千萬

2021-08-02

過去式投資與未來式投資

2014-01-14

過去式投資與未來式投資

2014-01-14