作者薛兆亨教授靠著一套和友人自創的「樂活五線譜」投資術，不用盯盤、不需要學會高深技術，只要看緊5條線，就能快速抓出高低價，且投資勝率高達9成5，每次出手都能賺2到4成，40多歲已財富自由。
五年級前段班的薛兆亨，2019年於高雄科技大學退休，從1985年迄今，投入股市36年，歷過14 次的台股景氣循環，也看過很多個股及投資人的起起落落，他將這些親自經歷過，或從朋友的操作案例中整理出來的經驗，分享給大家。
近幾年投資吹起「存股風」，除了銀行股，很多人也喜歡把老牌傳產股當成存股標的，像隸屬於遠東集團的亞泥(1102)就很受存股族青睞，2008年金融海嘯以前的存股績效很優異，年化報酬率曾經高達21.36%，但它現在仍適合存股嗎？
亞泥(1102)：金融海嘯前後存股 獲利差很大
2012年時有個小資族小王來問我，可否開始定期定額投資亞泥(1102)，他說他爸爸覺得亞泥不錯，而且有錢就會買一些，因為爸爸這樣做，讓他覺得亞泥應該是不錯的存股標的，便來詢問我的意見。
通常遇到這類問題，我一定會請對方先去查詢該檔股票過去的存股績效，再來做投資決策。
亞泥向來都被認為是穩定的存股標的，在2008年金融海嘯以前，長期投資亞泥能帶來相當不錯的報酬。如表1所示，從2002年開始每年投入12萬元（相當於每月1萬元）到2008年底的累積報酬率高達132.7%。
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若以單一年度來看，2002年到2007年的各年度年化報酬率分別為43.4%、48.7%、35.1%、0.5%、80.6%、68.8%，只有2008金融海嘯那一年的年化報酬率為負數(-31.3%)。
這樣的成績可以證明亞泥是不錯的存股標的，加上遠東集團算是作風相當保守的集團，而且名聲不錯，沒有什麼坑殺投資人的紀錄，每年或每季都會適時地「照顧」集團旗下上市公司的股票，同時亞泥因為持有集團中其他公司的股票，這些上市公司也會配息，所以擁有穩定的息收，而且這些轉投資因是分配在不同產業，故具有分散風險的效果。
總體來看，我認為亞泥是值得長期投資的標的。
後續發展
其實要一家公司能夠持續穩健地獲利實在不容易，亞泥從2012年起到2018年底定期定額的年化報酬率僅有4.68%（見表2），跟定存的報酬率相比算是不錯，但比起金融海嘯前的報酬實在差很多。
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這7年中，還有2年的年化報酬率是負數。一家被認定營收等各方面都很穩健、值得長期投資的公司，變成可能使投資人賠錢的標的，實在難以預料。
操作解析：慎選存股標的 分散投資風險
如同亞泥一樣，過去覺得不錯的存股標的，現在才開始買來存，績效可能會不符期望。
為了要了解這家公司是否適合存股，投資人可以模擬該檔股票過去一段時間定期定額存股的獲利狀況，並檢視該段期間的年度最高獲利及最大虧損金額，看自己的心理能否承受這樣的盈虧。
很多朋友口說要存股，在股價上漲時信誓旦旦，但是當股價大跌時，卻又坐立難安，等到賠很多時，因不堪心理壓力，往往在最低點時停損賣出。因此，絕對有必要先對存股標的做一下存股試算。
小王是個小資族，存亞泥還沒什麼問題，但如果是存到當時有「台灣輪胎之光」稱號的正新(2105)，可就真的苦不堪言了。
2012 年到 2018 年的 7 年間，用同樣金額定期定額投資正新輪胎，當中居然有 4 年虧損，分別是 2014 年小虧 0.4%，2015 年虧 24.6%，2017 年虧 10.5%，2018 年虧 19.3%，整整 7 年共虧損了 24.2%，年化報酬率居然是-8.16%，等於完全沒有獲利，投資人還要自己倒貼。
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這件事告訴我們，存股真的不容易，1990 年以前，國泰人壽是國內最大的保險公司，股價曾經高達 1975元，現在則是併入國泰金(2882)，股價不到 60 元。
《天下雜誌》在 2000 年曾統計全國 50 大企業排名，20 年後的 2020 年再做同一項調查，很多當年入榜的公司已被剔除 50 大以外，還有很多公司即使仍在榜單中，但排名大退步。
所以投資人選擇存股標的，也要注意企業的基本面，必要時還是要更換標的，不能一直存下去。
選擇股息、股價穩定、風險小的標的存股
亞泥和正新在 2008 年金融海嘯以前都是相當績優的公司，但金融海嘯過後，2012 年到 2018 年底的這段期間，存股績效卻不如預期。最適合存股的標的，其股息和股價都必須很穩定，才不至於讓投資人的本金有所減損。
存股族最忌諱的就是本金出現極大的減損，就像定存的本金大幅虧損一樣。
例如你放在銀行定存的本金本來是 100 萬元，結果要領出來時，銀行跟你說只能領 70 萬元，其他 30 萬元都賠掉了，這樣還叫「存」錢嗎？如果存股的結果和定存的結果相差很大，那麼該檔股票就不適合存股了。
挑選存股標的必須選擇風險較小者，這部分可以參考存股試算表中的「變異係數」，也就是標準差（風險）相對於平均數（報酬）的百分比，數字越小，代表風險越低。
從表 2 可以看出，亞泥在 2012 到 2018 年間的變異係數為 2.5，這表示，平均 1% 的報酬要承受 2.5%的風險，遠小於正新平均 1% 的報酬要承擔 43.84% 的風險。
存股族在挑選投資標的時，除了可先進行存股試算，查看試算期間的累積報酬是否滿意，也要檢視試算期間各年度的年化報酬率可否接受，尤其中間如果有一年或幾年虧損，其虧損幅度自己能否負荷。
另外，比較不同存股標的時，除了累積報酬率及各年度的年化報酬率外，還要看一下每檔個股的變異係數。
最後，因為存個股仍有一定的風險，過去的好成績不代表未來也一定能夠延續，所以存股標的還是要分散，最好能夠選 5 到 10 檔標的當存股的對象，也就是每檔個股只占 10% ∼ 20% 的比重。當然也不能全部都存銀行股，為了分散風險，選擇不同的產業會比較好。
作者簡介
薛兆亨
現職：國立高雄科技大學助理教授、知名網路財經作家
學歷：政治大學會研所博士班研究
經歷：會計師高考及格（CPA）、證券分析師考試及格（CSIA）、曾任中小企業聯合輔導中心業務處副科長、執業會計師、國立高雄科技大學財務管理系助理教授。
Tivo168
現職：某國內上市公司助理總工程師、Tivo168的投資理財Excel應用教學部落格（tivo168.pixnet.net）版主、Alpha168超額報酬一路發社團（www.facebook.com/groups/alpha168）共同社長
學歷：台灣工業技術學院（台灣科技大學）機械系
本文摘自金尉出版《決勝股市關鍵16招》
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