自從 7 月份鋼鐵、航運這些聚集龐大人氣的傳產股劇烈修正後，一股悲觀的氛圍就開始瀰漫在台股，開始湧現的消費性電子利空也讓助長了這股風氣，然而觀察 8 、9 月份的加權指數，除了 9 連跌的恐慌外，並無太大幅度的修正，除了上半年表現較差的大型權值股落後補漲外，部分投信主導的非消費性電子題材股也表現搶眼，同時涵蓋自製晶片趨勢及台積電(2330)高階製程兩大概念的 IP service 類股，從 8 月中到 9 月中秋連假前，普遍都有 40 ~ 50% 的漲幅，這也是台股市場的特性，除非大盤出現極度恐慌的殺融資盤，不然做多資金往往能在盤面撲朔迷離之時，找到特定類股做多。
而除了法人主導的題材股外，還有兩支股票異軍突起，引發市場熱議，那就是已經沉寂數年的潤泰雙雄，潤泰新(9945)及潤泰全(2915)。
年初股價淨值比只有 0.43 倍的潤泰全(2915)
潤泰全(2915)及潤泰新(9945)這兩支股票，筆者曾經在年初 1月4日「南山人壽淨值不斷創高，潤泰全(2915) 擺脫配息枷鎖，殖利率上看 10％？」一文中介紹過，不同於 3 月份台股量能上升後，看價量就直接買進的風氣，1 月份的台股雖然已經衝破 14,000 點，卻還在相對理性的狀態，投資人在選股時多少還是會看一下財報，而在用股價淨值比篩選時，潤泰集團的這兩支股票經常會名列股價淨值比最低的前 10 名(這波大漲後已經脫離低股價淨值比族群)，其中潤泰全(2915) 2020Q3 財報的淨值高達 161.63 元，1 月股價卻落在 70 元，股價淨值比只有 0.43 倍，如果再翻看這家公司過去 3 年的損益表，連續 3 年都在 15 元上下打轉，不免就讓人好奇該公司本益比、淨值比為何如此之低，以及市場是否有機會給予更高評價的可能性。
▲註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險(圖片來源 : Cmoney)
轉投資潤成投控持有南山人壽
潤泰集團這兩間公司的財報之所以長的如此奇怪，是因為這兩間公司早已轉型成控股公司，從潤泰集團 20 年前進軍中國開設大潤發開始，潤泰雙雄的價值就來自於他們的轉投資，10 年前中國潤泰全以高鑫零售的名義在香港上市，潤泰雙雄財力頓時大增，搭上 2011 年 AIG 正在出售台灣南山人壽的契機，潤泰集團立刻結合寶成(9904)成立潤成投資控股，以 6 百億台幣的價格取得南山人壽 97% 的股權，之後南山人壽的財務報表開始與潤泰集團的兩間公司密切掛勾，表面上來看，潤泰全(2915)及潤泰新(9945)只分別持有 23% 及 25% 的潤成控股，並不會編制合併報表，但潤成卻是南山的母公司，南山人壽的損益及淨值還是會影響到潤泰雙雄的轉投資收益及淨值，潤泰雙雄就像是南山人壽的控股公司，這也是為何 2014 年南山人壽狀況轉好後，潤泰全(2915)的 EPS 都高的讓人匪夷所思。
▲潤泰全(2915)持有 23% 的潤成控股，註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險(圖片來源 : 潤泰全 109Q2 財報)
▲目前潤成控股仍為南山人壽大股東，持股 89.54%，註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險(圖片來源 : 潤泰全 109Q2 財報)
