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中國限電風暴延燒!一表掌握6檔焦點股 「這幾檔」今年漲幅勝大盤

中國限電風暴延燒!一表掌握6檔焦點股 「這幾檔」今年漲幅勝大盤

林信男

台股

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2021-09-30 16:30

中國強力執行「完善能源消費強度和總量雙控制度」(下稱「能耗雙控」)限電政策,衝擊諸多省份供電,也讓在限電區有產能的台廠,成為投資人關注焦點。

台新投顧分析,目前市場認為,導致停電的因素,除了「能耗雙控」政策,限制發電廠的燃煤量之外,今年以來,中國煤炭價格飆漲,與電價漲幅完全脫鉤,使電廠普遍面臨虧損,而主動降載,可能才是供電緊缺的主要原因。

 

根據法人觀察,在上述情況下,預期晶圓代工、矽晶圓、半導體設備等產業,影響相對輕微;值得注意的是,台系印刷電路板(PCB)廠,在中國的產能龐大,初步估計,供電緊缺現象,可能會對廠商9月營收,造成0%至15%不等的影響。

 

在可望受惠的產業方面,中國採電石法製程的PVC(聚氯乙烯)產品,受「能耗雙控」衝擊較大,成本隨煤價提升,相較之下,採乙烯法製程的台廠,成本不受影響,有機會受益於轉單效應;且市場預期,PVC、EG(乙二醇)、EVA(乙烯-醋酸乙烯酯共聚物)等部分產品,價格將走揚。

 

▲本年迄今累計營收,時間區間為2021年1至8月。(資料來源:TEJ台灣經濟新報、公開資訊觀測站、HiStock,記者林信男整理、製表)

 

國際油價創高 塑化類股可望受益

 

台新投顧指出,近1個月以來,PVC報價已上漲逾10%,至每噸1410美元;EG報價則月增12.5%,至每噸720美元;中國境內EVA報價,也大漲約14%,至每噸3200美元,估計中國限電會加劇部分產品短缺情況,預期產業行情將延續到2021年第4季。

 

國泰證期顧問處經理蔡明翰認為,乙烯法製程使台廠可望獲得轉單效應,「說法是對的,但這只是短線因素」,中國這波限電措施,應該會在9月底結束,換言之,影響時間是1周左右,對產業不至於有太劇烈的衝擊。

 

蔡明翰強調,對塑化類股來說,相較於「能耗雙控」,中長線需求才是重點,在全球經濟逐步回溫、石油輸出國組織(OPEC)未大幅增產的情況下,近期國際油價已創下3年新高。

 

「畢竟塑化產品,是用原油下去做提煉,油價漲,產品報價就會上揚。」蔡明翰指出,第4季是歐美用油旺季,無論取暖、汽車或飛機用油,都會增加,但今年是在進入旺季之前,油價就創高,自然會讓塑化類股的想像空間變大。

 

塑化類股漲勢相對落後 市場想像空間大

 

觀察可望因PVC、EG、EVA報價看漲受惠的廠商,包括台塑(1301)、台聚(1304)、華夏(1305)、亞聚(1308)、聯成(1313),以及東聯(1710),2021年1至8月累計營收,年增率都在51%以上,且截至今(30)日收盤,今年以來股價累計漲幅,多半都優於大盤(13.6%)。

 

蔡明翰認為,不只是題材面,上述業者基本面,本來就不差,「對比同樣基本面良好的鋼鐵、造紙,塑化的漲勢,是比較落後的,市場想像空間相對大。」

 

「從現在一直到明年初,都是(塑化)產業旺季。」蔡明翰稱,9月以來,台股各類股快速輪動,續航力趨緩,對塑化類股有興趣的投資人,若已持有,可考慮續抱,若空手,建議等一等,待拉回再布局。

 

以上客觀論述,不作為投資建議,請自行判斷風險。

 

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