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中國限電受惠,塑化股旺到2023年!30年股海老手:以台塑(1301)為例,散戶進出絕佳價位曝光

中國限電受惠,塑化股旺到2023年!30年股海老手:以台塑(1301)為例,散戶進出絕佳價位曝光

陳榮華

台股

今周刊攝影團隊

2021-10-08 09:15

今年傳產、原物料發動攻勢,強勢股不是低價就是低本益比個股脫穎而出,尤其兩者兼具漲幅更兇悍。資金不斷的在航運、鋼鐵及電子之間輪動,偶爾流到金融短暫避風,但在歐美疫情好轉,航空燃油需求加溫,天然氣價格狂飆推升原油需求下,塑化股正悄悄的興起,尤其在台股面臨漲多修正及外資資金恐因美國升息而賣股的當下,塑化股憑藉著優良的基本面竄起,成為法人青睞的對象。

 

台灣塑化股以生產中間原料為主,原油上漲拉升成本,要看中間原料的調漲是否為下游接受,5 月多數塑化原料報價回跌,下游觀望。如今國際油價看漲,歐美市場剛性需求湧現,下游業者無奈被迫回補庫存,展開一波庫存回補。

 

加上近期國際油價呈現 V 型反彈,高盛 (Goldman Sachs) 認為,侵襲美國墨西哥灣地區的颶風艾達 (Ida),對煉油廠造成的衝擊仍未完全復原,加上 Delta 變種病毒對石油需求的影響逐漸消退,對國際油價的預估上調至每桶 90 美元。這都是對塑化股形成有力的支撐。

 

 

相較鋼鐵、造紙等原物料股,塑化股先前股價未有明顯表現,值此之際,行情有機會啟動落後補漲;目前資金才剛轉入,在法人尚未大舉進場下,中小型個股可望相對有表現,因此,二線塑化股將較一線來得強又快,以PE、PVC為尤。但隨後在法人資金進場下,目前一線塑化股有急起直追的態勢。

 

PVC本周每噸報價強彈80美元,攻上1,500美元歷史新高。市場分析,在中國「能耗雙控」下,屬於高耗能、高污染的電石法PVC產量紛紛因限電停工而縮減,製程採用乙烯法的國內PVC生產商台塑可望受惠。儘管美國供應正常化,但當前印度PVC價格已超過上半年峰值,這種供應緊張將推動亞洲PVC價格進一步上漲。

 

法人預估,第三季台塑四寶獲利將季減、年增,惟第四季為傳統旺季,加上考量產業利差擴大,故四寶第四季核心獲利將季增、年增。

 

 

論起一線塑化股首推龍頭台塑(1301),台塑未來的盈利可見性很強,動能主力就是PVC的超級周期,該周期至少會持續到2023年,與中國市場相比,台塑具有的成本優勢急劇擴大,且全球產能增加有限,預估台塑2021年到2023年每股獲利將增長6%、15%以及10%,相較市場預估的高出35%,台塑第四季在中國祭出能耗雙控的關係下,營收將迎來強勁反彈。

 

從去年10月外資持股台塑相對較低僅34.1%,當時的股價來到79元,但隨著PVC報價走揚,外資也一路加碼到37.4%,以台塑股本之大,外資加碼的張數不可謂之不多。

 

不過初期股價的表現只呈現溫合走揚,然而隨著中國受到疫情影響訂單大量湧入,但不見其利反受其害,製造業及傳產屬高耗能產業,要用到大量水、電,製造過程中又會產生許多污染物,中國多以煤炭發電,大量的煤對環境造成極大傷害。

 

昂貴的電力及運價,侵蝕眾多小廠獲利,且中國將碳中和目標寫入「十四五計劃」,要將高耗能、低附加行業陸續移出中國,屬於高耗能、高污染的電石法PVC產量紛紛因限電停工而縮減,這為台塑帶來相當正面的影響與幫助。

 

 

凱基投顧9月底最新報告也指出,中國PVC產能的限縮將會持續到明年第1季,主要原因包括內蒙古在2022年底前要淘汰小型電石爐,因此電石爐庫存今年底前須盡量去化,而僅存的電石法PVC廠,在中國煤電供應短缺的情況下生產成本大增,推估較乙烯法PVC價格每噸多出約500美元以上,因此更難以生存,對乙烯法PVC的台塑來說將更有利;看好下波塑化股將由PVC接棒,台塑是直接受惠者。

 

 

從籌碼追蹤,主力開始在9月開始大買,散戶則逢高拋出。目前的籌碼度相當集中,外資+大戶及董監總持股高達87.26%,證明在外流通的籌碼不多,股價有機會隨油價或PVC報價走強。

 

 

從近期30天法人買賣來看,投信買超最多,因此短時間內只要投信沒有大量拋出,台塑仍有上攻的可能,或許第四季投信績效的好壞就靠塑化持有多寡來定,股價有很大的想像空間。

 

 

從技術面分析,台塑從91.2元開始起漲,最高來到108元,然後拉回整理後再攻新高,如果按照技術走勢,目前有可能是多頭新一波上漲攻擊走勢,只要回檔不跌破108元,那麼將有機會一口氣拉到125元上下,此時短線滿足點將到,不用過度追高。

 

待型態完整後再來推測下一波的漲跌幅度,所以,拉回可買進停損放108元以下,靠近125元上下獲利出場,按規劃操作就算大盤回檔修正,投資者仍可掌控有限風險創造較高利潤。

 

作者簡介_陳榮華 

早年擔任美商期貨商品分析師,負責商品的研究,經常接受媒體的邀稿及訪問,而後受到上市櫃公司的禮聘,進入股票市場負責長期投資規劃,以及短線進出的判斷,長期下來對法人的操作手法及市場分析,有充分的認識。

選股邏輯以基本面為主搭配技術面為輔,主要是以做波段為主短線為輔。通過不斷地交易體驗,領悟到兩個道理:一是要尊市。二是學會風險控制,買股票時要有根有據,賣股票時不要猶豫,才能做到知行合一就這樣。經過多的年摸爬滾打總結了一套實用的方法:《操盤18式》、《開盤16法進階操作》、《均線抓漲法則》、《技術指標戰法》等。

操作理念,主要是圍繞5大核心要素: 順勢交易、交易時機、止損止盈、風控籌碼、交易紀律,深入皆是投資市場的規律,教導大家建立完整的交易系統,應對複雜多變的市場 。

 

本文由PressPlay Academy專欄作家陳榮華授權轉載,原文刊於PressPlay Academy:寒冬油漲---塑化股的春天來臨

 

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考,投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

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