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市場資金氾濫、上市櫃公司基本面良好,台股可望持續向上攻堅…..但這2個不利因素要注意

市場資金氾濫、上市櫃公司基本面良好,台股可望持續向上攻堅…..但這2個不利因素要注意

獵豹財務長 郭恭克

台股

2022-01-05 09:05

無懼全美Omicron確診病例飆升,美股2022年首日開盤交易,四大指數同步收高,其中道瓊指數、S&P500指數再創新高,費半指數單日上漲達2.05%,收盤指數接近前波歷史最高點,其中台積電ADR開盤首日大漲7.06%,帶動台股最大權值股台積電普通股上漲3.96%,貢獻指數約210點,大盤連續兩日創歷史新高。

 

台股指數至元月4日已連續第6個交易日站穩18,000點以上,宣告自去年(2021年)7月屢攻不破的萬八障礙,將可能僅是台股延續中之多頭循環的歷程而非真正的阻礙。

 

台股指數若能持續維持在18,000點之上,將可大幅降低年線在4月因扣抵位置進入2021年4月、指數越過17,000點以上,導致年線面臨的走平危機,並脫離盤整約9個月、16,000點至18,000點的箱型整理區間,向上突破、延續多頭循環格局。

 

圖一、年線走平危機暫時化解

——台股周K線與外資買賣超及年線乖離率走勢

 

台積電市值至2021年底止,占總市值約28.68%,經連續兩日上漲達6.67%,占率約可提高至30.5%,顯見台積電未來走勢對台股的多空方向,具有舉足輕重的影響力。

 

與台股大盤指數類似,台積電還原歷次配息後股價高峰,2021年1月股價介於518元至667元之間,1月中旬以後,年線(52周均線)扣抵位置將越過600元,最高至667元,亦即在1月下旬之前,台積電股價若無法順利突破667元,年線將面臨走平、甚至下滑危機,值得密切觀察其後續變化。台積電若能突破667元、順勢續創股價新高,則台股續創新高的格局就可延續。

 

圖二、台積電若能突破667元,台股多頭格局可望延續

——台積電(2330)股價周K線與年線乖離率走勢

 

美元指數在2021年對全球六大關鍵貨幣,包括歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典克朗、瑞朗等,維持強勢地位,全年上升6.33%。

 

外資賣超台股 並未匯出資金

 

但台幣匯率2021年對美元升值2.83%,亦即台幣相對全球關鍵貨幣均維持強勢地位,成為不折不扣的全球強勢貨幣,顯見外資全年賣超台股4,540億元,不僅並未將資金匯出,國外資金持續流入國內,無怪乎國內貨幣供給額M2及M1B總計數同步第25個月創新高。

 

圖三、美元2021年維持強勢地位

——美元指數月K線

 

圖四、台幣成為全球最強勢貨幣

——台幣匯率年K線

 

圖五、國外資金持續流入國內,股市資金充沛

——台股周K線與台幣匯率及美元指數走勢對照圖

 

11月國內貨幣供給額M1B日平均總計數達24.4578兆元,M2總計數達53.3117兆元,同步連續第25個月創新高,顯示國內資金水位仍在歷史高檔的氾濫水平。

 

資本投資動能強勁 半導體仍是成長最快產業

 

根據央行資料,11月證券劃撥存款餘額從10月3.0971兆元,上升至3.1361兆元,僅次於9月的3.1648兆元(連續第11個月創新高),為歷史次高,顯示台股11月資金水位再度上升。隨著指數12月再創歷史新高,成交量與融資餘額均已見回升,預期12月證券劃撥存款餘額將恢復成長,甚至可能再創歷史新高。

 

圖六、資金水位仍在歷史高檔的氾濫水平

——國內貨幣供給額總計數

 

台幣匯率從2016年起算升值高達約16.5%,我國為高外貿依存度國家,匯率升值勢必造成出口產業壓力,但營造資本設備進口的有利條件。

 

我國2021年前11月累計出口年增29.93%,累計進口年增33.55%,同創歷年同期新高,顯示台幣升值並未對我國整體出口造成傷害,反而對積極投資、擬大量進口資本設備的企業,提供降低進口機器設備成本的大好機會,也將帶起新一波的投資浪潮。

 

前11月累計資本設備進口年增33.6%、半導體設備進口年增高達41.9%,企業資本投資動能強勁成長,其中半導體產業資本設備進口佔資本設備進口總額的46.41%,半導體進口成長動能優於整體資本設備進口,隱含半導體及周邊產業仍將是我國成長最快速產業。

 

台灣經濟展望審慎樂觀,股市具有基本面優勢,在美元指數維持強勢,台幣對美元緩步升值、穩中透堅,顯示資金面亦有利台股攻堅。

 

然國際間疫情近期再度惡化,國際通膨數據飆漲情勢尚未見緩解,美國聯準會啟動升息循環前易引起市場不安情緒,第一季國際股市不穩定性因子錯綜複雜,台股亦可能隨之震盪,投資者應慎選投資標的,寧缺勿濫,預留股市震盪走勢下的彈性操作空間。(作者為鉅豐財經執行長)

 

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