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「帳戶有兩檔股票,一檔是綠的,另一檔也是綠的」…..利空夾殺下,這些行業「最後寒冬」卻來了,報復性需求即將引爆

「帳戶有兩檔股票,一檔是綠的,另一檔也是綠的」…..利空夾殺下,這些行業「最後寒冬」卻來了,報復性需求即將引爆

黑傑克

台股

達志

2022-02-15 09:45

「以前覺得,魯迅先生的「我家門口有兩棵樹,一棵是棗樹,另一棵也是棗樹」完完全全是在湊字數。不過最近把這個句式一帶入到「我的帳戶裡有兩檔股票,一檔是綠的,另一檔也是綠的」,馬上就懂了!不愧是大文豪,悲憫的氛圍感一下就出來了。」

 

「上午谷愛凌(中國金牌滑雪女將)吃的韭菜盒子突然就火起來了,問題來了,韭菜盒子該怎麼翻譯成英文呢?此時股民們自豪地表示必須翻譯成:A box of A-share investors(A股投資者盒子)」

 

在熊市中,股民的黑色幽默感,成為唯一能讓人嘴角上揚的元素。

 

美國縮表、烏克蘭局勢危急、中國經濟下滑預期升高、企業盈餘在去年的高基期牽制下確定性下調、全球通貨膨脹,內外因素夾殺下,A股還在掙扎。

 

股票基金新募金額跟天氣同步,去年下半年以來一路走低,節氣的大寒、冬至之際,投資者信心也降到冰點。春節前夕,中國的多家基金公司自購產品,最多的有一次性投資單一產品2億人民幣,也願意鎖定流動性最長的有三年。

 

隨著行業規模擴大,市場越趨理性,中國的基金行業管理者也更有章法了,自購基金向國家表忠誠固然有政治正確性味道,但這不是新鮮事,從法規解放之後,基金公司自購基金也總能抄在低位。

 

新能源、科技、消費 長期增長潛力仍看好

 

消費板塊包括醫藥股在內近期下跌較深,我反倒比較樂觀,最大的助力來自於疫情的曙光。在一個轉型升級的經濟體下,第三產業在GDP結構中的佔比提升是必然趨勢,中國也不例外,但是2020年第三產業佔比出現下降,就是疫情的擾動造成。

 

向前看,還是應該把大頭資產放在長賽道基金產品上,無論是去年很火的新能源、科技類,還是消費類產品,這兩個賽道共同的特點是有長期邏輯、長期增長潛力的領域。

 

歐美對待疫情已經躺平了,中國還守著清零政策,一個考量是下半年的 20大前要維穩;另一個陰謀論觀察是中國的檢測業者還不願意放棄龐大商業利益,而這波靠疫情發財的利益團體中有著能夠影響政策的產官多棲的學者,所以短期內難以鬆綁。不過民間卻是暗潮湧動,期盼解除管制的聲音在社群媒體中如星火般點狀出現,並未被消音。

 

疫情逐步好轉的預期下,服務業總量肯定會恢復,上升速度也可能很快,第三產業的結構也會發生變化。

 

比如從商旅需求來看,疫情前很多公司大大小小的事情都需要員工出差,實地完成,疫情之下或者防疫常態的背景下,一部分差旅需求可能會轉移到線上,大量使用線上會議的形式進行溝通交流。我們必須看到線上會議需求也需要很多會議系統、雲計算等基礎設施進行支撐,一些IT投入不足的公司必然需要加大這方面的投入。

 

最近公司要改裝,特別注意到現在新裝修的辦公室在思科會議設備需求上陸續減量,轉而大幅增加投資在雲端設備、直播、辦公室物聯網等軟硬體。

 

兩個原因,一是晶片缺貨,倒逼大家尋找替代方案(寫到這裡想起大航海時代的歷史,就是因為向東的陸路被阻斷,刺激人類挑戰浩瀚未知的大海);二是對外視頻溝通已經成為日常需求了。所以說,疫情造成的改變影響還在擴散當中。

 

因為疫情的背景會帶來結構轉換,這個時候要判斷哪些行為的變化是永久性變化,哪些是暫時性變化。

 

「清零」政策早晚放鬆 旅遊玩樂將強勁回升

 

例如,商旅的部分需求轉到線上,這個需求看來是長期的,從海外情況來看,很多公司都部分轉向半永久居家辦公,部分變化是永久性的。從其他領域來看,比如消費者娛樂性、體驗性出行的需求,一旦疫情有所好轉或者國內的「清零」政策稍有放鬆,馬上就會強勁恢復。

 

2021年4、5月份,那個時候沒有看到點狀疫情,但是那時僅僅從國內酒店業經營收入數據來看,就已經超過2019年的高點。這還是在有很大一部分商旅住宿需求沒有回來的背景下,數據已經超過之前的高點,說明大家的娛樂需求比較偏剛需。

 

從發達國家看也是這樣,一旦放開國門,該旅遊還是旅遊,該玩樂還是玩樂,這方面的需求並不會因為疫情而有永久性損失,反而一旦疫情好轉,這部分需求會有比較大彈性。

 

餐飲行業有些公司在疫情之前擴張比較大,有產能過剩。比如在上海,咖啡廳就有6000多家,還沒算上奶茶店。2021年更多是證偽的一年,類似於行業洗牌。在去年產能過剩和高基數之下,2022年應該會有所修復。

 

尋找受益於疫情的板塊主題,比較重要的一塊是線上經濟,比如最近特別受市場關注的以元宇宙為代表的行業。疫情之後開始爆發的線上直播、購物習慣,從原來僅僅是線上瀏覽式購物,變成很多人傾向於在主播引導下進行購買,這是消費行為很大的變化。這些行業是疫情下的消費新趨勢,即使是防疫常態化的背景下,也有很多消費形態會高速增長。

 

上海的防疫明星張文宏教授最近說的「最後一個寒冬」讓許多人引頸期盼,中國可能是最後一個解封的國家,還需要半年?一年?還是兩年?有政治因素,也有龐大商業利益牽制,20大之後開始放鬆是比較靠譜的推測。看長期,復甦趨勢還是比較確定,解封不是一道是非題,只是早晚問題。

 

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