昨(29)日上午大家討論最熱烈的是台灣疫情爆發，中午是威爾史密斯，下午則是友達(2409)驚天地泣鬼神的財務操作手法，我也收到非常多人來詢問我對友達的看法。
先簡單說短線上的結論，從友達稍早的重訊來看，原本今年現金股利有望發放到4.5元，也就是殖利率會飆到22%，符合市場預期。
然而，友達今年卻只發放1元現金股利，搭配2元現金減資，並要把剩下的3.5元，平分到明後兩年發放。
友達這波操作，明知道多數台灣投資人最喜歡看殖利率，眼光又不會放太遠，卻還有膽在今年只發1元，感覺很明顯要把浮額洗出，且大手筆祭出2元現金減資，就是要幫大股東節稅。
因此，從市場已經把減資妖魔化來看，加上眾多存股族，原本期望殖利率高達22%，如今卻只剩下不到5%，這種失望程度，友達被大量散戶拋棄在所難免，短空幾乎是必然。
然而，從企業的角度，和從長線來看，友達應是看到未來景氣不好，所以減資提高EPS，強化企業財務體質，多少可以抵銷未來的景氣衰退影響，且把股利放到明後年發，這些股利或許就會變成明後年股價的支撐。
此外，友達減資之後，借券賣出餘額需要全數回補，代表外資或主力，勢必還要找時間回補空單。
但不管企業實施減資還是增資，這個單一事件都不能決定股價的長線發展，最重要的還是產業趨勢，經過減資的劇烈震盪後，股價仍會回歸基本面。
友達近幾年一直力拼轉型，往車用面板等高價值產品邁進，在股本瘦身後，如果利基型產品營收比重提高，更有機會脫離景氣循環股，所以整體來看應是短空長多。
當然，很多人一定會在底下大罵，友達小氣就是爛公司，但我也只能說這是看事情的角度不同，也沒有想說服看壞友達的人。
畢竟，這只是我的一些心得分享，不是投資建議，原本只想賺友達殖利率的存股族會不爽，是合情合理，對看好友達長線發展的投資人來說，接下來可能出現的大跌，反而是他們最樂意看到的逢低布局點。
不過，對於看到友達大跌，就想要趕快抄底的投資朋友，如果沒有做好心理準備，就要小心接到滿手是血，因為我在之前的教學文章說過，當一家企業前景已有下滑的趨勢，卻還進行減資，就算未來仍有好轉的機會，我們也不知道他何時才會觸底。所以最保險的作法，就是在產業趨勢觸底，或底部型態出現前，先採取保守觀察策略，才不會在抄底後，晚上擔心到睡不著覺。
（本文為個人心得分享，僅供參考，並不作為投資依據，投資有風險，請謹慎評估）
作者簡介_狄驤
早年為媒體工作者，也是兩岸資深投資人。目前專職寫作，為財經職場暢銷書作家，及Pressplay專欄作家，立志把資本主義的祕密公諸於世，讓散戶大眾至少可以在這個「用錢吃人」的殘酷叢林中安身立命。
※本文獲狄驤的資本主義求生筆記授權轉載，原文於此
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