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台積電跌到讓投資人皮皮剉…央行升息打通膨、台股震不停!市場聚焦4類「抗震標的」

台積電跌到讓投資人皮皮剉…央行升息打通膨、台股震不停!市場聚焦4類「抗震標的」

林信男

台股

shutterstock

2022-06-20 16:35

美國聯準會(Fed)上周宣布升息3碼,力抗居高不下的通膨率,台灣央行也決定升息半碼,並搭配調升存款準備率,盼抑制通膨預期心理、穩定物價。

面對這頭難以馴服的「通膨猛獸」,金融市場波動明顯加劇,上周台股周線收黑818點,跌幅為4.97%。根據台灣證交所統計,6月17日當天,全體上市公司總市值約新台幣48.7兆元,較前一周同日(6月10日),大減2.5兆元,減幅達4.92%。

6月20日,台股雖然小幅開高,但之後便不敵賣壓、一路走低,加權指數終場大跌273.68點,收在15367.58點,權王台積電(2330)失守500元關卡,一度下滑至495元,終場下跌0.6%,收在498元。

 

「Fed升息,很多資金就跑回美國。」中華經濟研究院副院長王健全表示,Fed啟動升息循環,已對殖利率較低的科技股,造成影響。

 

他以台積電為例指出,台積電今年預計配息11元,以當前股價計算,殖利率僅約2%,但向來被市場視為無風險利率的美國10年期公債殖利率,已來到3%以上,即使回落,仍高於許多科技股殖利率,因此有不少主權基金、退休基金,便轉而購買美債,這正是近期台積電股價大幅下修的原因之一。

 

▲6月20日台積電股價走勢。(圖:翻攝自Google Finance)

 

高殖利率金融股、低基期原物料、民生必需品和部分科技股受關注

 

王健全也強調,面對升息循環,「股市可能要降低部位」,不過,仍有部分標的,值得留意。例如,高殖利率金融股,「因為金融業是賺利差,升息會使利差變大,對金融股是有利的。但,有鑑於近期股市表現不佳,應注意自己投資的公司,是否有較大的投資部位損失。」

 

此外,撇開已「漲翻天」的鋼鐵、石油、天然氣不談,投資人還是可關注低基期的原物料,以及民生必需品等相關標的。

 

另一方面,王健全說,俄烏戰爭的核心在歐洲,若當地半導體產業,受到戰事干擾,亞洲半導體業者,可望受惠於轉單效益,「像是5G相關、汽車晶片,這方面的需求還是很強。在此同時,也要留意俄羅斯管制氖氣出口,可能造成的影響。」

 

路博邁投信投資長王昱如稱,全球科技股歷經上半年明顯修正後,近期本益比已來到21倍上下,遠低於疫情前與疫情期間水準,但獲利成長動能尚屬穩健,今年每股稅後純益(EPS),估計可成長約20%,「可以說,(科技股)目前評價非常具有吸引力。」

 

「雖然貨幣寬鬆政策陸續退場,但5G投資主題依然穩固。」王昱如解釋,各國政府持續推動5G相關產業基礎建設投資,因此她看好關鍵網路與測試設備供應商,以及高性能運算和數據中心相關企業。

 

半導體類股方面,據路博邁投信觀察,其市場需求遠超過供給,「半導體強勁的基本面,可說是『既防禦又進攻』的投資布局」,相關設備和材料供應商,也有望受益。

 

通膨何時有機會緩解?2022下半年見真章

 

至於通膨何時才會趨緩?王健全預期,即使俄烏戰爭告終,「通膨還是需要一段時間,才會緩解。」

 

由主計總處資料可得知,今年5月,台灣消費者物價指數(CPI)為3.39%,創近10年新高。據央行評估,隨著國際原油價格漲勢減緩,CPI應可於下半年回降,2022全年CPI預測值為2.83%。

 

國發會主委龔明鑫也強調,俄烏戰爭、國際油價,是影響CPI的主要因素,目前以布蘭特原油來說,價格走勢似乎有「一點點」進入高原期的跡象,「也許到了下半年,(通膨)可以稍微緩下來。」

 

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