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近10年存股最佳時機!投資達人曝「15檔金融股」地板價和進場時間,股利價差都賺

近10年存股最佳時機!投資達人曝「15檔金融股」地板價和進場時間,股利價差都賺

上週除了台積電破底,金融指數也默默探底了。

 

主計處公布最新數據顯示,6月份物價指數再創新高,進一步強化了9月份台灣升息的預期。升息雖然壓抑了物價,同時也將導致經濟活動放緩,以放貸生意為主的金融股有沒有進一步下跌的空間?

 

今天回顧了最近一次台灣經濟衰退的時空背景,套用當時的估值水準,測算出幾檔熱門金融股最悲觀的「地板價」。這個價格可能不見得看得到,不過能看到的,將是最近十年內金融股的最佳長線佈局時機。

 

 

金融股過去10年低點

 

過去幾年一直有種說法「升息有利於金融股」,但其實最主要影響金融股走勢的關鍵是景氣好壞,不是利差高低。因為景氣不好就沒人來借錢,利差高又有什麼用呢?

 

最近一次台灣經濟衰退的時間點是104年底,當時金融股發生什麼事?可以發現不管是元大金、中信金、永豐金...約莫104年底前後都是股價最低點。

 

假設未來台灣不幸在升息循環過程中,景氣進入衰退階段,金融股肯定還有低點,今天就大膽推估,站在長線投資金融股的角度,金融股合理價在哪裡、何時才是最好的進場時間點。

 

元大金(2885)

 

從下圖可以看到元大金股價在104年底來到最低點,大約在股價淨值比0.625倍(白色線)的位置,對照到現在股價約只有13.76元,所以這位置就是我們的地板價。當然這是非常悲觀的預期,如果全球景氣最終能夠軟著陸,可能不會看到這價格。但當我們有了最壞的假設後,可以依此為基礎,分批買進。

 


 

以元大金為例,假設地板價是13.76元,現在(7/7)股價大約20元,我們可以在下跌過程中分批買進,直到最後碰到地板價。

 

這麼做的好處是,地板價你可能永遠等不到,但你可以在股價一路向下修正的過程中,買在長期視角上,勝率相對高的地方,才有可能把長期部位平均價格壓下來。這種做法也方便你去分配資金的比例,你可以依照自己的資金部位,來決定是分4次買入、或是分10次買入也可以。

 

中信金(2891)

 

中信金過去股價低點差不多在1倍淨值比左右,現在1倍淨值比約是20.9元,現在(7/7)股價23.7元,其實空間不太大,同樣是建議切分幾個部位分批買進。

 


 

兆豐金(2886)

 

當然不同個股需要做一些調整,例如像官股金控兆豐金,這幾年評價相較過去幾年明顯拉升,108年以前兆豐金股價很多時候都只有在1.125倍左右(藍色線),108年以後淨值比都可以來到1.25倍(紫色線)。



 

所以儘管兆豐金在104年底時,最低曾經不到1倍股價淨值比,可是像現在兆豐金已經這麼高的情況下,就抓過去幾年的股價淨值比最低點1.125的位置來估算。

 

第一金(2892)

 

第一金也一樣,過去幾年評價上升速度很快,這可能和市場盛行存股投資有關。

 

第一金104年時最低曾經不到1倍股價淨值比,最近幾年最低曾經到1倍,第一金現在(7/7)股價25.55元,我們就可以抓17.79元為第一金的地板價,向下分批佈局。



 

國泰金(2882)

 

唯一我覺得最難抓的就是壽險類股,因為過去幾年壽險類股的投資部位增加的非常快,導致淨值波動也很大,像國泰金的淨值比河流,跟其他金融股相比,顯得非常凌亂。所以壽險金控104年的股價淨值比,反而比現在還高。

 

所以剛剛那套邏輯,套用在壽險類股就行不通了,不過我們還是可以抓最近幾年的低點在哪裏。例如像國泰金這一檔金融股,他最近的最低點差不多是淨值比0.75倍(紅色線)的地方,不過因為我們這裡討論的是最壞的狀況,如果進入衰退,那國泰金的地板價差不多就在股價淨值比0.625倍(白色線)的地方。


 

一張表看15檔熱門金融股「地板價」

 

下表幫大家算出了15檔熱門金融股的地板價在哪裡,而且也非常貼心幫大家算出,現在距離地板價的空間還有多少跌幅(注意,這裡說的假設未來會進入衰退期的最壞情況)。



 

我們算出了地板價之後,把跌幅切分成五等分,把五個階段的進場價位也直接標示出來(這是以7/7收盤價為基礎),如果你是站在長期持有的角度,這個價位是基本上是股息價差都能一起賺到。


 

但有幾個地方要特別注意,首先,這個買法只限定於金融股,千萬不要用在其他股票上面。因為金融業屬於特許行業、且經歷長時間的多空循環,如果是成長股千萬不要這樣做。

 

另外,這方法是建立在淨值上,淨值會隨著每一次配息、或是增資、減資而出現變化,

 

例如今年有很多金控可能會有現金增資的政策,導致每股淨值往下走,所以這個淨值比走勢也許過了半年以後,可能又不一樣了。

 

金融股距離前高已有2成修正了,不過我認為如果接下來金融股持續往下,那才是長期佈局金融股的最佳時機。

 

 

作者簡介_陳相州

現職:精誠金融學院 專業講師

經歷:證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法

FB社團「股市第一現場-關鍵資訊解密」版主

粉絲專頁「股添樂 股市新觀點

 

本文獲作者授權轉載,原文出處

 

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考,投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

 

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