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投資人有兩種:「有台積電」和「沒有台積電」,操作策略有什麼不同?林成蔭這樣解讀

投資人有兩種:「有台積電」和「沒有台積電」,操作策略有什麼不同?林成蔭這樣解讀

林成蔭

台股

今周刊攝影組

2024-07-16 10:03

股市強強滾,近期指數劇震,如何看待後市多空,又應該如何操作,專家學者眾說紛紜。

要解決這個煩惱,要先化繁為簡。斯斯有兩種,我們也可以把現在的股市投資人分成兩種:「有台積電的人」和「沒有台積電的人」,如此一來,擬定操作策略就方便許多。

 

首先,對於「有台積電的人」來說,其可採取的操作策略又可以分成兩種:

 

1.絕對不賣

 

這類型投資者打算一直持有台積電,沒有任何出脫的打算,因此,給予祝福即可, 沒有特別需要討論的地方。

 

2.等候賣訊

 

這類型投資者持有台積電,並打算在未來的某個時間點減碼或出脫,問題在於何 時動作較為適合。

 

進出台積電 善用這2個方法

 

影響台積電股價的因素牽連甚廣,從高階製程、產業循環、資本支出、財報數字、 地緣政治到美國聯準會(FED)態度等,都是可能因子,一般投資人難以全盤了解, 以下從兩個簡易的角度切入分析:

 

1.法說會

 

台積電每季都會舉行法人說明會,相關資訊第二天會出現在各大媒體上,資訊非 常透明,各大券商分析師也會立即寫成報告,其整體內容和原先預期落差,會立 刻形成一段時間的買賣依據。

 

以去年(2023年)為例,台積電在7月20日舉行法說,會中提及AI相關需求成 長對台積電正向,惟二度下修年度美元營收表現,預期可能擴大為下滑10%,也坦言美國建廠進度受到挑戰,原訂2024年底將延到2025年。

 

媒體形容這些資訊是「憂喜參半」,但顯然不如投資者原先評估,如附圖一,台積電股價在隔天(7月21日)股價跳空開低下跌19元,此後兩個月股價跌多漲少。

 

 

2.技術面

 

附圖二為台積電自2022年4月開始的還原權值日K線圖,淡藍色的曲線為20日線,紫紅色的曲線為50日線,台積電曾多次跌破過這兩條均線,但後續發展不盡相同。

 

 

弱勢發展:如圖左方的1處,台積電股價一度站上這兩條均線,卻往下跌破20日線,然後20日線反轉向下看來疲軟,接著股價跌破50日線,20日線也向下摜破50日線,隨後50日線下彎,即死亡交叉後形成空頭排列。

 

註1:死亡交叉——商品短周期均線由上往下穿過下滑中的較長周期均線,意味著股價轉弱。

 

註2:空頭排列——商品價格在下滑中的短周期均線之下,而短、中、長周期之均線依序甴下而上排列,意味著股價趨勢疲弱。

 

圖中間的2處,發展和1處類似,只是股價跌勢沒有非常激烈,均線向下的角度比較平緩,向下探底時間比較短暫。

 

強勢發展:如圖右方的3處,台積電股價往下跳空跌破20日線,20日線也下彎,然而,股價卻在上升中的50日線上下止跌反彈,整理數日後,重新展開上漲的多頭走勢。

 

由上述歸納可得,跌破20日線且20日線向下滑是一種警訊,可考慮或準備減碼;當繼續跌破50日線且50日線也下彎,股價繼續下降機率大增,可先減碼或出場因應,待整理完畢轉強再進場。

 

「與外資對作」不一定賺錢 需參考大環境變化

 

其次,對於「沒有台積電的人」來說,其可採取的操作策略也可以分成兩種:

 

1.絕對不買

 

這類型投資者多半覺得台積電是好公司,但是漲太多或波動幅度太大,寧可觀察其他族群,抱持「天涯何處無芳草,何必單戀一枝花」的想法。

 

我曾在6月份的文章曾提過有些類股可以留意,近來似已開始輪動,如光電中的大立光、電子零組件中的國巨、台達電等、生技醫療中的保瑞、紡織中的聚陽等底部墊高,台股的確有不少優質企業和隱形冠軍值得研究。

 

2.等候買點

 

這類型投資者可能以前持有台積電但是出脫太早;也或著本波段主要操作其他股票,沒有買進台積電,日前想進場又覺得漲太多,在等候時機。

 

從基本面的角度來說,台積電的競爭力無庸置疑,加上輝達(NVIDIA)點燃人工智慧(AI)的爆發力,身為關鍵晶片最重要的製造商,台積電幾乎是法人的基本配備,在場外等候的投資者幾乎沒有便宜可以撿,少數「有機可趁」的時間點是突發性利空。

 

附圖三為台積電股價周K線和外資買賣超,圖左邊的1處為2020年3月,當時COVID-19疫情爆發,投資者驚慌失措,外資連續大量賣超,管不了台積電是不是好公司,其股價在短短幾個月從每股345元,最低觸及235元,如今看來是超級地板價。

 

 

值得留意的是圖左方的2處,2021年外資再度出現連續大量賣超,台積電股價全年約漲16%,在圖中間的3處,外資又是連續大賣超,台積電股價由2022年年初最高688元,同年年底跌到370元接近腰斬!

 

所以,不是簡單的「與外資對作」就會賺錢,還是必須要參考大環境變化,2022年美國聯準會為壓抑通膨暴力升息,全球股債皆跌,再好的公司也很難獨善其身。

 

最後,要提醒讀者,投資時把握住不追價,設立停利(損)點並執行的原則,控制風險,就能成為最後的贏家。

 

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