看殖利率買股票的代價！宏碁從股價60元買到15元，可成套在300元...從慘賠到退休金自由，他如何做到？

看殖利率買宏碁結果慘了

宏碁(2353)股價走勢圖

資料來源：奇摩股市

因當時的執行長蘭奇跳槽，加上庫存控制出問題，種種經營策略都失敗的情形下，宏碁股價一路繼續腰斬滑落至15元，我也只好黯然停損出場。這次教訓讓我賠了10多萬元， 對我來說是好幾個月的薪水，讓我大受打擊。

但也讓我學到了寶貴的第一課:「買股票千萬不能只看殖利率。」

沉寂十多年，近來因為受惠AI PC熱潮，宏碁股價又拉了上來，回想當年的慘痛經驗到現在也只能感嘆科技股的變幻莫測，實在非我能力所及。

聽信外資調高可成目標價

另一個跟風的例子，就是當年的亞洲機殼霸主可成(2474)，我當時已經賠過一筆錢，但實在心有不甘，還掏錢去上了許多投資課。當時某個達人在課堂上強力吹捧可成有多好、前景一片光明，我大手一揮直接在股價300元的時候買了一張，30萬對我來說可不是小數目！

可成(2474)股價走勢圖

資料來源：奇摩股市

後來可成確實漲到了380元，此時外資紛紛調高目標價， 上看500元的預測比比皆是，我也因此得意忘形，心想沒到目標價絕對不賣！但後來的事大家都猜到了...

因為蘋果公司扶持其他機殼廠，導致可成訂單大幅流失，客戶又太過集中，股價最低跌至150元，至今仍無法重返當年300元以上的榮耀。

我在這次教訓裡賠了超過10萬元，心痛之餘也學到了第二課：「不要太聽信外資的目標價。」

我在股海陸續尋找適合的標的，例如皇田、弘帆...都在理財達人介紹或者財經雜誌的報導下買進，但因為心態始終不正確，對不了解的公司也抱不住，兩、三年下來除了存了一些金融股，始終沒什麼太大進展，心灰意冷之際決定暫時不再投入股市，好好存錢就好。

▲近年來政府推動軍公教年金改革，讓身為老師的Ryan爸爸警覺，退休金還是靠自己創造最穩。

年革敲警鐘 退休金靠自己最好

當初放棄高收入的科技業而選擇教職工作，除了對教學工作有所嚮往，也對於教職退休金的制度感到滿意。但誰知才踏入教育圈沒幾年，政府便大刀闊斧的推動軍公教年金改革，「多繳、少領、延後退」等奪命金牌一道接著一道，眼看著自己當初打的如意算盤可能不響，那陣子心情還真的有些低落，覺得自己是不是選錯了職業。

客觀的說，「退休的契約」是政府當年的承諾，怎麼可以失信於民？又或者將教職人員污名化而置之不理？在憤慨之餘，我在自己的臉書上抒發心情，甚至引來不是教職的朋友來辯論，最後鬧得兩方不愉快，實在是得不償失。

在經過幾個月的沉澱後，我突然醒悟，與其擔心退休後領不到退休金，我為什麼不靠自己創造退休金？也於是展開了我的存股投資之路。

學會停損 百萬學費的代價

俗話說買股票是基本，但賣出是藝術。尤其面對虧損時， 不適度停損恐怕會血本無歸。我在停損這門功課上，也付出了超過百萬的代價才逐漸學會。

為什麼會無法及時停損呢？在心理學上稱之為「沉沒成本」與「稟賦效應」的兩種心理偏誤，讓我身陷其中無法抽身，導致越虧越多...最後醒悟時已經有點太晚。

「沉沒成本」是指人在衡量一件事情的重要性時，會把已經投入的成本(包含時間、金錢、心力等)一併計入考量， 反而會失去客觀的判斷能力，來決定是否該繼續或者放棄;而「稟賦效應」是指當自己擁有某項資產時，往往會高估這項資產的價值而捨不得售出。

試想你在100元買進一檔股票，跌到80元的時候繼續加碼，再繼續跌到50元時，通常我們會繼續加碼攤平，因為「先前都投入這麼多時間與金錢了，怎麼可以放棄?」、「這是我選的公司，它不只這個價格！」

或許再過幾年，這家公司真的會被價值發現，但這種事後諸葛的論述恐怕無法真正為我們帶來財富。保有彈性與條件的目標，才有辦法應對這個變幻莫測的股票市場。

以下讓我來分享幾檔賠錢的股票:

案例一：宏碁

如同前一章所述，我犯了兩個錯誤，「只看殖利率就買進」以及「股價腰斬應該不會再跌」的定錨效應，讓我在剛出社會的第二年就賠了十幾萬元。宏碁當年股價不斷下滑， 其實有跡可循。我直到近年才學到，除非股價已經在底部盤整夠久，並且公司獲利有改善跡象，否則不要去接刀「不斷走下坡」的公司。

案例二：日友

日友是從事兩岸醫療廢棄物清運回收處理的龍頭公司， 因為大陸不斷有建廠計劃，也因此市場賦予其高本益比。但隨著大陸疫情影響，房價崩盤景氣低迷，工廠事業廢棄物的處理量一直拉不起來，蓋好的廠房又需要營運成本，拖累股價從280元一路跌至100元以下，經過4年仍不見起色。

其實這些公司受中國政策影響實在太過巨大，我沒有料到中國會衰退如此嚴重，也是自己誤判情勢，最後在120至140元之間全數出清，實際帳損大約30萬元。

案例三：大地-KY

大地-KY是中國加盟幼兒園服務的第一大品牌，在新冠疫情之前曾經登上台股上市櫃的毛利率冠軍，毛利率高達9成，含金量十分驚人！隨著不斷展園的計劃，股價也跟著水漲船高，最高來到250元左右。

我在200元買入沒多久，看著帳面上賺了幾十萬元，貪念又起，把停損原則全忘光了，一心只想賺更多。隨著疫情爆發，中國各地紛紛停課，再加上經濟不景氣、房市股市紛紛走弱、失業率上升的情況持續，家長不再搶著幫孩子報名幼兒園才藝班，甚至連幼兒園都不去上了。

大地的獲利一落千丈，股價也從250元滑落至30元附近，目前仍一蹶不振。

▲曾經誤判中國形勢，買進日友、大地K-Y...又沒有及時停損，導致損失上百萬。

輸贏的差別 在於能否適時放棄

我明明知道獲利持續衰退超過兩季，卻還硬凹單持續加碼，一路從150買到50元，心裡還期待大陸哪天會景氣回春。 事後醒悟這只是我一廂情願，景氣回春或許會來，但獲利連續衰退是事實，時間成本損耗也是事實。

這一仗我不僅錯過了AI大狂潮的漲幅不說，在這檔中概股上慘賠了約100萬元，著實的把我敲醒，也從此把這條鐵律貼在我的書桌前：「連續兩季獲利衰退，就要停損出場。」

幸好我對中國本來就沒有太多的好感，也因此沒有重壓資金在中概股上，算是不幸中的大幸。但賠了100多萬，就等於兩年的股息丟進水裡。白忙一場，感覺實在不好受。

但也由於停損後的資金轉換到漢田生技、鴻海等優質公司，讓我很快地把虧損彌補回來，真的是佛祖保佑，好加在。近年經過這一次教訓，我也知道國家政策對於公司營運有極大的影響，不可不慎。

老實說股市風水輪流轉，前幾年中國正夯的時候，大家紛紛跳進去投資，那時候的市場氛圍也是熱到不行！連已故的查理蒙格與橋水基金的達里歐也看好中國市場，只是任誰也沒想到一個疫情控制不同調，導致中國這幾年不斷走下坡，真的只能感嘆「無常」才是股市中唯一不變的真理。

贏家與輸家的差別，在於懂不懂得適時「放棄」。停損，是提高勝算的決策工具，而根據時間與狀態設定終止條件，才有辦法保住本金，重新修正策略再出發!

本文摘自《橙實文化》股息流：跟著Ryan爸爸穩健存股，你也可以存破千萬