編按：台揚從今年一來股價一路下滑，3月17日被打入全額交割股後，一連苦吞8根跌停板，加上近日來關稅危機，讓好不容易看似止跌的台揚又一路下挫，今日（4/14）盤中股價9.24元，從年初至今，股價從年初的40元到現在，已大跌77%，最新每股淨值為3.23元，恐面臨下市危機。
台揚主要股東結構仍為鴻海家族，目前建漢（3062）持股8.35%為最大股東…鴻準（2354）透過私募無擔保轉換公司債，預計未來轉換後持股約10%，將成為台揚前兩大股東之一，是否可解台揚現金流危機，仍有待觀察。
30 年前靠著自研的攜帶式衛星通訊設備打進美軍，股價一度飆破 300 元；2012 年還獲得郭董欽點，鴻海入股 18 億，搖身一變成「鴻家軍成員」。近年更搭上「低軌衛星」風口，市場曾以為它要再次起飛。
結果呢？最近連續吞了好幾根跌停，市值瞬間腰斬再腰斬，股價跌幅超過 7 成，「這家公司怎麼了？」
台揚今年股價已跌逾7成
資料來源：奇摩股市
台揚（2314）的３大地雷
深入一看，三大地雷清晰可見：
1.財報難看
每股淨值跌破 5 元、流動比率低、負債比高，已被列入全額交割股。
2.存貨爆炸
周轉天數高達 263 天（同業只要 67 天），資金卡在倉庫動彈不得。
3.董監退場
2021 年鴻海早就清倉，台揚全體董監持股僅剩1％，連自己都沒信心，市場信心大潰散。
過去依賴的幾個大客戶也接連出包：高軌衛星客戶 ViaSat 發射失敗、ORAN 客戶 Dish Network 財務拉警報、4G 基地台客戶 Nokia 不再下單。
連轉型押寶的低軌衛星，也因未能打入 Starlink、訂單有限，成效不彰。
雖然公司喊出「會發行可轉債救急」，傳出正跟鴻準談認購，但市場真正關心的是：鴻準還會再救一次嗎？還是任它自由墜落？
從台揚的故事，告訴我們光有題材不夠，沒現金流、缺競爭力、董監不挺，再大的夢想也只是畫餅。低軌衛星很熱沒錯，但不是所有公司都能搭上火箭升空。投資前，記得多看看財報、觀察董監動向、確認基本面，別等到跌到深淵才醒來。
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▲近來低軌衛星商機大爆發，可惜台揚未打入Starlink供應鏈。圖片/Shutterstock
編按補充：關於股票下市
1.股票下市的類型
概分為自願下市與非自願下市兩種。自願下市是由公司主動申請，經股東會或董事會決議通過後提交主管機關，獲得批准後始得執行。
2.台灣股票下市的條件
上市櫃公司為何會面臨下市？根據台灣證券交易所和櫃買中心的規定，有以下幾項：
●每股淨值低於3元
若淨值低於3元，公司需在3年內改善；若無法改善，將給予6個月緩衝期，之後終止上市。
●會計師查核意見有疑慮
若會計師認為公司繼續經營能力存在重大不確定性，會列入退場機制。
●淨值為負數
財報顯示公司淨值為負，將直接進入下市程序。
●財報未提交
若公司未在規定時間內提交財報，股票可能被停止交易，6個月內仍未改善則終止上市。
●其他重大違規
如內部人交易、財務造假等嚴重問題。
本文獲作者授權轉載，原文出處
作者簡介_價值投資人-股人阿勳
現職：DIY 傢俱貿易業、CMoney 理財寶軟體作者
經歷：私募股權投資研究員
經營粉專「價值投資人-股人阿勳」
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