台幣近來走勢如同瘋狗浪，周五（27日）更一度驚見28元字頭，資深分析師指出，台幣升值力道過強，「不僅壽險業Q2財報不樂觀，機械更是出口業中最慘的業種」，不接單後續將衍生無薪假、裁員甚至半數業者倒閉的3種慘況。
「至於被慘套的債券ETF投資人，同樣是台幣暴升下的重災戶」，光看兩大龍頭00679B、00687B上半年績效暴虧12%，就能略見端倪，但預料Fed最遲9月一定會升息，屆時美債價格勢必走高，就有機會鬆口氣。
萬寶投顧投資總監蔡明彰周五在個人YT頻道分析，預估台幣會在29元停頓一段時間，但升值力度過強，讓台灣壽險業、機械業都面臨出口危機，旅遊業則藉幣差成為升值贏家。
蔡明彰表示，大家過去在台幣升值的情勢中只關注出口商，其實還有兩股力量，一是外資熱錢匯入，同時買超台股和反向ETF；一是外資正負相抵，未平倉台指期空單達到4.8萬口。
此外，市場過去忽略投信債券ETF贖回的問題，在債券市場的美元轉換為台幣後，進而形成一股龐大的拋匯力量。
蔡明彰指出，目前台灣債券ETF市場龐大，擠掉南韓、日本成為亞洲之首，今年至2月止，總規模突破3.2兆元台幣，即便5月台幣升值導致不少投資人贖回，但規模仍達2.7兆台幣。
然而，即便台灣市場龐大，但在台幣連漲趨勢下，債券ETF龍頭中的00679B（元大美債20年）、00687B（國泰20年美債）在2025上半年績效負12%。
美國財政部貝森特近期宣布，要求參議院和眾議院刪除《大而美》法案中第899條條款，蔡明彰預估，此舉將使債券ETF贖回壓力減輕，但仍難以抵擋聯準會降息。
他認為，聯準會最快降息時間落在6月，最久則是9月，美國債券市場的價格勢必走高。
面對台幣持續走高，蔡明彰認為台幣會在29元停頓一段時間，「但能撐多久？不知道，因為大環境才是重點。」
同時因應台幣升值，台積電海外子公司發行100億美元新股，成為最大規模的注資。
蔡明彰進一步說明，當台幣升值時，台積電勢必要進行匯率對沖，藉由美元發行新股資產，以美元對沖美元，但由於台幣波動大，承接的銀行會要求提高台積電的保證金。
此外，壽險公司成台幣升值潮下的最大苦主，5月大虧1066億元，壽險業淨值面臨2兆保衛戰。蔡明彰建議，在Q2財報尚未明朗前，對金融股的操作都要提高警覺。
在眾多的出口產業中，機械業衝擊最為劇烈，業者不接單後續除導致員工放無薪假、裁員，甚至半數業者倒閉。
反觀旅行業最吃香，除了暑假出國團體買氣增加25%，且旅行社收取台幣旅費，但在海外費用以外幣支付，其中的費用毛利率隨之提高。
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本文授權自旺得富，原文見此。
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