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台灣股市最剽悍的成長族群 p.22

台灣股市最剽悍的成長族群 p.22

今年在 OTC 有兩檔意外的黑馬, 一是被動元件的股王禾伸堂, 另一檔是生產DVD 碟片的訊碟。 在未上櫃之前,禾伸堂業績並不起眼。八十七年 EPS 為二.○九元,八十八年由於被動元件景氣好轉,EPS 為四.九三元。在股票通過上櫃夕,禾伸堂股價只有一六○元左右,誰都沒有想到後來會從一六○元漲到九九九元。

訊碟則更是傳神,在未上櫃之前,訊碟與其他 CD-R 的股票並列,由於八十七年 EPS 只有一.五六元,而八十八年 EPS 只有二.五一元,在未上櫃之前股價只有七、八十元,結果上櫃後,股價一口氣狂飆到四二五元。類似禾伸堂與訊碟的例子,在未上市股比比皆是,可是如何慧眼識英雄在未上市市場尋找到股價具爆發力的黑馬?


集中市場大跌正是切入高成長未上市股大好機會

這兩年台股可說是多事之秋,例如去年七月間有李登輝總統發表「特殊的兩國論」,造成股價指數急跌。接著九月又發生全台大地震,台股又受到空前大壓力。今年先是有總統大選造成的選前二千點急跌,如今又有美股大跌二千點的壓力。每一次股市大回檔,不論是集中市場或是店頭市場都出現大幅回檔,不過未上市市場因為有基本面為後盾,在每一次集中市場的回檔中,反而是逢低介入的好時機。

每一次集中市場大跌之際,總是切入高成長未上市股的好機會,而集中市場與店頭市場也與未上市股互為表裡,例如,博達大漲帶動全新光電,希華晶體大漲也使台灣晶技順勢脫穎而出。最近未上市股在競價標購出色的表現,也使店頭市場與集中市場出現更大的比價空間。例如華隆集團旗下的 IC 設計公司義隆電子在法人標購標出二八二元高價之後, 股價一發不可收拾。 義隆電子因為來電顯示IC,使去年 EPS 創下四.三九元的優異成績, 去年在「兩國論」前後,義隆股價仍徘徊在六、七十元之間,今年初,義隆股價一度漲到一二○元,後來又壓回一○○元左右,由於今年成長力道強勁,上櫃前義隆股價已站穩二○○元高價,義隆電子蜜月期有多長?可能攸關上市上櫃 IC 設計股的走勢。三、四月間,IC設計股從威盛、瑞昱、凌陽等高價股都表現可圈可點,義隆電子扮演了穿針引線的角色。

今年曾被《今周刊》選為「七小福」之一的立隆電子, 去年 EPS 僅二.二元,今年預估 EPS 也僅二.八元,不過立隆在未上市的股價卻高不可攀, 由於華人標購立隆標出二九三元天價,股價一度大漲到三三○元,立隆生產鋁質電容,與國內上市公司智寶、世昕生產相同產品,不過因為有日本技術當後盾,前景看好,因此,在未上市階段股價已領先大漲。將來一旦掛牌,可能成為被動元件族群新的生力軍。

聯發科技是未上市股王

目前在未上市市場,若以股價高低論排行,聯電家族的 IC 測試公司聯發科技股價漲到六○○元以上,股王當之無愧,聯發科技股本僅十一億元,八十八年 EPS達一四.五元,由於年年高成長,股價年年填權,未來一旦上櫃,可能成為威盛最堅強的對手。在 IC 設計族群,除了剛上櫃的義隆電子與聯發科技外,由台晶記憶體原團隊趙瑚等人另創的晶豪科技,由於股本僅三億元,EPS 超過一八元,目前股價漲到四六五元,成為僅次於聯發科技的高價族群。聯電家族旗下還有另一家 IC 設計公司聯詠,目前股價也在三○○元以上,從智原到聯發科技、聯詠,聯電家族旗下 IC 設計公司將近十家,將成為聯電集團最強有力的外圍。

台灣的半導體族群涵蓋範圍很廣,在晶圓代工,上市公司有台積電、聯電,在未上市則可找到德碁與世大,這兩家即將成為消滅公司,股價已經與台積電連動,而 DRAM 族群,在茂矽、華邦上市,力晶、茂德、世界先進上櫃後,南亞科技也將搭上最後一班上市列車,六月間即將掛牌,此後未上市市場將不再有 DRAM 股。在晶圓代工股之外,目前封裝與測試的未上市股仍不少。今年測試業景氣最早嗅出復甦的訊息,由華特與中華開發轉投資的華鴻科技是專業測試廠,資本額一○億元,八十八年 EPS 為一.八元, 今年原本準備遞件上櫃,股價一度漲到七○元,後來因為總經理翁志立離職,上櫃案一度中挫,股價慘跌至三八元,最近測試景氣明顯復甦,華鴻捲土重來再漲到五五元,由歌林轉投資的泰林,最近每股二十七元的低價轉讓一○%股權給矽豐,而矽豐則把記憶體測試 IC 機台全部轉給泰林, 而泰林第一季獲利六千萬元,今年 EPS 有達三元潛力,今年來股價從二三元漲到六八元,表現可圈可點。最近測試廠還有聯測及宏測股價明顯向上揚升。另外專業的封裝測試廠以東元電子表現最出色,中價位的超豐電子表現穩健,今年 EPS 可望挑戰三元。 另外南茂是茂矽集團的封裝測試廠,主要以接茂矽、茂德的業務為主,EPS 約二.五元上下,表現穩健。


以產業別區分挑選潛力明星股

今年矽品集團在封裝測試廠充滿企圖心,除了拿下二○%左右全懋科技的股權外,泰林成為專業記憶體 IC 測試大廠,矽豐則全力灌溉邏輯 IC 測試,另外還有南茂、矽格實力愈見壯大。而在 IC 設計族群,除了高價股外,台晶記憶體與連邦科技今年都因為通訊產業蓬勃發展,SRAM 需求大增,業績出現大轉機, 股價也出現大幅上揚的走勢,其中連邦科技從二三元漲到一三五元,台晶記憶體則從四九元漲到一二七元。以 SRAM 的另一家 IC 設計公司矽成積體電路最近由六○元漲到一三○元,國內復盛、菱生精密都是矽成的大股東。另外生產 IC 記憶體模組的創見資訊,EPS 維持五元以上,股價一直處在二○○元以上的高姿態。生產 IC 預燒的訊利電業,去年獲利不佳,今年似乎有轉機,最近股價突然由二五元漲到五四元。

除了從高股價來篩選外, 按產業來選未上市潛力股是比較妥當的方式,例如 IC測試景氣翻揚,就可以從 IC 測試族群找到具有潛力的好公司,從去年到今年,產業前景最明朗,未來最具爆發力的在光纖元件上,可能潛藏很大商機,從美國 JDS UNIPHASE、E-TECH 等大漲的趨勢來看,國內生產光纖的公司如冠德光電、榮群電訊、聯合光纖、上詮光纖、卓越光纖等都受矚目,今年初,美國 MRV以高價購併上詮光纖,上詮股價因此而大漲,而聯合光纖則因大量處分榮群,今年獲利明顯好轉,股價強力上揚,冠德光電則是東訊生蛋金雞。

除了光纖股外,通訊類股因為是明日產業主流,今年還有固網商機的如星通資訊,股價一度漲到二○○元,而東訊另一家轉投資事業,以生產數據專線的局端傳輸設備為主的康全電訊則是通訊未上市優等生。 而台灣大哥大十七日通過 OTC審議委員口試,將成為國內第一家無線通訊上櫃公司,台灣大哥大去年底時股價只有五○元左右,華新在去年十一月二十四日以每股五四.五元向太電買進五萬張,沒想到台灣大哥大去年獲利高達九三億元,股價一飛沖天,在除權前一度大漲到一九○元,除權後仍有一五○元,是今年最風光的通訊大型股。目前仍一股難求的中華電信則等待民營化的釋股動作。其他未上市的無線通訊公司,東元以每股四○元回購東信持股,使泛亞、和信電訊股價也水長船高。至於通過固網執照的台灣固網、新世紀資通與東森固網則是股條滿天飛。其他受矚目的通訊股還有揚言要赴美掛牌的千煒通訊及和信集團的正華通訊。老通訊公司三光惟達今年轉機乍現,有捲土重來之勢。通訊通路公司則以全虹通訊及神腦國際較受矚目。


CD|R、被動元件、通訊元件族群值得留意

如果以目前上市上櫃熱門族群來追蹤, 大致可以觀察如下目標, 例如 CD | R族群熱度上升,這個未上市族群有國碩科技、利碟、博新科技、巨擘科技,這其中以國碩科技最具潛力。最近被動元件大漲,除了立隆電子股價高高掛之外,明碁轉投資的達方潛力雄厚,另一家璟德科技也開始受到注意。軟體股去年底一度大漲,目前鼎新電腦挾著 EPS 高達六元,又是國內最具實力的 ERP 公司,股價站在四○○元以上,而遊戲軟體則以智冠與大宇資訊較受矚目,其他軟體股還有華彩軟體、凌群電腦與力新國際。

另外大股本,且投資金額龐大的族群則是 TFTLCD,目前以達碁股價最高, 今TFTLCD 減價難免,各廠紛紛量產,股價卻露疲態, 目前聯友光電與瀚宇彩晶都跌破四○元,小尺寸的元大科技宣布四年投資五○○億元,企圖心十足,今年產品找到利基市場, 今年 EPS 上看三元, 成為 LCD 族群的黑馬。 而附著在TFTLCD 的零配件, 將來包括背光板、彩色濾光片等,可能創造很多未上市公司,目前以劍度最受矚目。

至於通訊元件,石英震盪器以台灣晶技最受矚目,砷化鎵磊晶片則看全新光電。網路股受到全球網路股大跌衝擊,精誠資訊從三八○元回跌到二三○元,堪稱災情慘重,東森多媒體股價告腰斬,不過關貿網路登上二類股,首日風光漲停,可望使也將到二類股掛牌的成佳國際受到注意。

目前未上市市場熱度穩健上升,今年初檢調單位一度約談盤商,使未上市盤商紛走避,未上市市場也提前「封關」數日,不過潛藏無限商機的未上市市場仍很快匯聚人氣,目前這個「地下市場」號稱日成交量可達二○○億元,有心逐鹿的人應做好功課,才能在波濤洶湧的股海中搶得先機。

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