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自由現金流帶來財務自由

自由現金流帶來財務自由

藍富閒

全球股市

1255期

2021-01-06 14:04

隨著利率放寬,先前已增加投資的企業,近期股價也隨之上漲,而持續擁有並陸續加碼的投資人,也能獲得更高的報酬率。

新年伊始,趁著大家還在求知若渴的時候,談談投資背後的理論依據。都說「與其送魚,不如送一支釣竿。」報明牌就是「送魚」,如果能把投資的方法說清楚,就是「送釣竿」。

 

在股市眾多名人之中,巴菲特(Warren Buffett)有著「股神」的稱號,雖然巴菲特在疫情肆虐的二○二○年相對「落漆」,但那是因為二○年的經濟形態急劇地「典範移轉」,讓有價值的企業快速換了一批,巴菲特來不及反應,相信二一年開始,巴菲特的「價值投資」就會再回到正軌。

 

巴菲特的「價值投資」,只要稍微碰過投資的人,都能說得出一點樣貌,像是長期投資、選擇好股等。不過,「價值投資」的真實樣貌中,其實包含一項骨幹,就是「自由現金流折現法」,指的是,一個企業的價值評估方法,是未來可以產生的、所有屬於那個企業的自由現金,流入使用折現率折現回來之後的數字。

 

聽起來很難,但很有道理。一個公司可以給你的價值,就是以後可以發給你的股利。再多考慮一點,「現在的一塊錢比明天的一塊錢大,明天的一塊錢又比後天的一塊錢大。」剩下的問題是:用什麼來當折現率?大概就是運用報酬率來計算,約算出明天的十元等於今天的九元,後天的十元等於今天的八.一元,這樣的概念。

 

為什麼要提這個?我們之前曾提過,如果一家公司的未來沒有改變,隨著利率降低,該公司的本益比應該要變大。在「自由現金流折現法」的概念中,因為利率降低,明天的十元等於今天的九.五元,後天的十元等於今天的九.○二五元。

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