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總經趨勢》資金派對將結束?專家:聯準會不至於貿然緊縮 下半年股優於債 這樣挑不踩雷

總經趨勢》資金派對將結束?專家:聯準會不至於貿然緊縮 下半年股優於債 這樣挑不踩雷

唐祖貽、呂玨陞

全球股市

1280期

2021-06-30 15:22

今年上半年全球經濟與股市延續去年的亮麗,不過通膨的威脅也逐漸加大,進入下半年,2位專家從大環境出發,提出下半年應有的投資思惟與布局方向。

 

曾慶瑞花旗(台灣)財富策畫諮詢部資深副總裁

關注「ICU」逢低布局做好均衡配置

 

新冠疫情仍在全球肆虐,所幸今年上半年歐美中等主要經濟體已逐漸擺脫疫情糾纏。從各項經濟數據來看,即使去年基期低,今年上半年成長的力道仍高於預期,顯示經濟活力已加速恢復,股市也延續去年以來的榮景。進入下半年,又該如何看待?

 

花旗(台灣)銀行財富策畫諮詢部資深副總裁曾慶瑞認為,下半年基期相對偏高,即使隨著疫苗普遍施打、解封的國家愈來愈多,但經濟數字未必有上半年亮麗。而資本市場也面臨漲太多、漲太久的拉回壓力,因此,他提出「ICU」3個重點,用來觀察下半年景氣與資本市場的變化。

 

通膨外投資聚焦經濟雙龍頭

 

首先,「I」就是通膨(Inflation),這也是資本市場最關心的議題。曾慶瑞表示,從美國CPI(消費者物價指數)、PCE(個人消費支出物價指數)等數據都顯示,美國的確有通膨的疑慮,甚至影響全世界。不過,資本市場真正關心的並不是通膨多嚴重,而是聯準會何時要開始實施緊縮的貨幣政策以壓抑通膨,進而使得資本市場這一年多來的「資金趴」劃下句點。

 

從聯準會近期多次談話可知,除了通膨相關數字外,失業率也是聯準會關注的焦點。曾慶瑞舉例,即使美國經濟開始好轉,今年五月的非農就業人口仍比去年2月疫情爆發前少了700多萬人。在失業率仍高的情況下,個人消費能力能維持多久不無疑問,所以聯準會不至於貿然緊縮貨幣。若未來真正「鬆轉緊」,聯準會勢必會以這幾年來最常用的「前瞻指引」,在緊縮前適時「放話」,以減低資本市場衝擊。

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