今年上半年全球經濟與股市延續去年的亮麗，不過通膨的威脅也逐漸加大，進入下半年，2位專家從大環境出發，提出下半年應有的投資思惟與布局方向。
曾慶瑞花旗（台灣）財富策畫諮詢部資深副總裁
關注「ICU」逢低布局做好均衡配置
新冠疫情仍在全球肆虐，所幸今年上半年歐美中等主要經濟體已逐漸擺脫疫情糾纏。從各項經濟數據來看，即使去年基期低，今年上半年成長的力道仍高於預期，顯示經濟活力已加速恢復，股市也延續去年以來的榮景。進入下半年，又該如何看待？
花旗（台灣）銀行財富策畫諮詢部資深副總裁曾慶瑞認為，下半年基期相對偏高，即使隨著疫苗普遍施打、解封的國家愈來愈多，但經濟數字未必有上半年亮麗。而資本市場也面臨漲太多、漲太久的拉回壓力，因此，他提出「ICU」3個重點，用來觀察下半年景氣與資本市場的變化。
通膨外投資聚焦經濟雙龍頭
首先，「I」就是通膨（Inflation），這也是資本市場最關心的議題。曾慶瑞表示，從美國CPI（消費者物價指數）、PCE（個人消費支出物價指數）等數據都顯示，美國的確有通膨的疑慮，甚至影響全世界。不過，資本市場真正關心的並不是通膨多嚴重，而是聯準會何時要開始實施緊縮的貨幣政策以壓抑通膨，進而使得資本市場這一年多來的「資金趴」劃下句點。
從聯準會近期多次談話可知，除了通膨相關數字外，失業率也是聯準會關注的焦點。曾慶瑞舉例，即使美國經濟開始好轉，今年五月的非農就業人口仍比去年2月疫情爆發前少了700多萬人。在失業率仍高的情況下，個人消費能力能維持多久不無疑問，所以聯準會不至於貿然緊縮貨幣。若未來真正「鬆轉緊」，聯準會勢必會以這幾年來最常用的「前瞻指引」，在緊縮前適時「放話」，以減低資本市場衝擊。
