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「全球將迎來狂野新股市!」 通膨型成長人心惶惶? 五大基金經理人盤點2022年投資趨勢

「全球將迎來狂野新股市!」 通膨型成長人心惶惶? 五大基金經理人盤點2022年投資趨勢
2022年經濟趨勢展望,由今周刊發行人梁永煌(右三)主持,邀來5大基金經理人展望明年投資展佈局

蕭婷方

全球股市

台北金融基金會提供

2021-12-06 20:00

『金鑽獎』是台灣歷史最悠久且最具代表性的基金獎項,每屆評選結果深受國內投信投顧業界與廣大投資大眾的關注。台北金融基金會、今周刊日前合辦的「第24屆傑出基金金鑽獎」活動,會中邀來五大得獎基金展望2022年經濟趨勢。

國泰投信副總經理王誠宏:

將迎來通膨型成長 新產業成股市爆發動能

 

王誠宏指出,這兩年雖然COVID-19疫情衝擊全球市場,但股市卻屢創新高回應世界變局;此外,疫情封城後需求爆炸、但供給面一下子無法跟上,供需失衡也開始產生通膨。

 

王誠宏表示,展望2022年COVID-19口服新藥問世、以及世界疫苗施打率提升,能逐漸減緩供需失衡的問題,通膨的強度可能降低;然而,部分造成世界通貨膨漲的長期因子仍將持續影響世界。舉例來說,不少企業在COVID-19期間進行轉型、2017年後的5G浪潮仍然持續,加上能源轉軌同時發生,這些趨勢成長的體裁因為疫情被帶動。

 

除了能源與企業轉型外,廉價勞工、物料、稅制也都產生劇烈變革,加上中美貿易戰、科技戰後,政治因素讓全球供應鏈重組,「這些因素組合都讓通膨回不去」,當新的產業需求越來越多、需求比供給快速,未來世界將要迎接通膨型的經濟成長。

 

王誠宏預估,「我們將要迎接的是非常可怕狂野的股市,股市可能會更高,接下來還有更恐怖的企業獲利、企業獲利可能要持續上修」。舉例來說,從2017年開始標普500企業的資本支出、全球半導體的資本支出高出過往幾十年的一階,這表示未來的科技造價將十分驚人,帶來的福祉也會更大。

 

王誠宏建議,應該要正面看待通膨、也要習慣通膨,現在的通膨是帶來開展新時代的開始,未來將會看到更多企業競爭、產業佈局,也會有更多新型產業爆發,應該要樂觀看待。

 

王誠宏也指出,「通膨形成長將會一波到底,不會是循環中又有小循環、一下通膨一下通縮」,展望明年股市看好,但提醒股價被評價但市場有疑慮時,要有30-40%配置在固定收益。

 

野村投信副總經理張繼文:

股優於債,建議投資成熟市場

 

張繼文表示,目前各國央行針對貨幣市場陸續祭出貨幣政策,認為明年的通膨有「僵固性」,雖然通膨將會減緩,但要回到2%以下水準很難,如何讓市場預期不再擔心通膨因素是重點。

 

綜觀去年企業獲利,美國與歐洲企業成長性佳,除了少數零售與物流業受到影響外,大多企業獲利表現都不差,張繼文認為明年將會延續今年的趨勢,面對通膨上揚、供應短鏈挑戰下,企業還是能繳出令人驚豔的成績單。

 

張繼文表示,由於通膨等因素,各國央行貨幣政策將進行調整,債券投資壓力相對較大,明年股市持續優於債市;若要投資債券,則建議朝向短債、避險策略,複合式債券基金是相對好的投資佈局,但債券還是建議低配。不過,目前與企業連動的高收益債券會是相對好的投資。

 

至於股市方面,張繼文指出,拉丁美中、東歐、中國等各自有各自的問題,明年整體趨勢成熟市場還是大於新興市場,歐美較有機會繳出好成績單。

 

張繼文也提醒,整體來說債市的投資人對貨幣政策的不確定性擔憂上升,股市的波動性也會相對提高,股市配置也相對難,股市投資人也要保留一部分現金、不要all-in,但逢低還是可以買進。

 

安聯投信海外投資首席許家豪:

經濟成長「正常化」投資思維要翻轉 成熟市場選擇佳

 

許家豪表示,這兩年因為疫情帶來的經濟成長波動非常不正常,因為疫情所帶來的不安、不確定性與經濟下滑,因為各國的財政與貨幣政策調整讓經濟持續成長,明年開始將回到「正常」狀態。

 

過去兩年企業獲利動輒30-50倍,明年開始回歸往例5-10%的「正常」狀態。由於經濟由高成長放緩,各個國家的修正幅度也不同,相對已開發市場因為疫苗施打率較高、企業的成長也會相對穩健。

 

許家豪也分析,由於各國貨幣政策均朝向「正常化」(縮表),因此債券市場壓力就會比較大,因此明年投資仍是股優於債。

 

元大投信董事長劉宗聖:

碳經濟帶來新商機,碳經濟、碳金融的時代已來臨

 

劉宗聖則指出「碳經濟」帶來的新商機。劉宗聖分析,碳中和議題從美國總統拜登執政後,到前一陣的cop26,一路延續前幾年世界力推的ESG浪潮,速度、強度與力道都對總體經濟、金融市場影響深遠,「現在可以稱為是碳經濟、碳金融時代的來臨」。

 

劉宗聖說,以往市場永續投資是技術面、動能與趨勢分析,買賣流動性與價差等是觀察指標之一,但這幾十年來產業基本面發展、產業獲利與週期,包含企業盈餘、股息分配等傳統企業評價模型,都要加上永續面投資。

 

劉宗聖進一步指出,今年在金融與總經市場進入很大的深水區,碳中和所帶來的通膨,包含所有企業的生產成本(如:財務報表 資產負債表 損益流量表 損益表等)都會產生結構的改變。

 

富邦投信資深協理呂其倫:

元宇宙、太空等「夢想」驅動發展 電動車、生技醫療與第三代半導體值得關注

 

呂其倫則指出,明年起因「夢想」產生的產品趨勢值得注意,如:元宇宙、太空產業。

 

此外,長期來看,與健康、價值觀、綠能發展的需求也是未來5-10年重要的發展產業,新型態社交媒體也是可以思考與定位發展方向;短期,電動車趨勢以及醫療生技產業也是重點,第三代半導體產業帶來的半導體產業變革也值得注億。

 

至於股票投資?呂其倫認為現在市場正處於高點、還是有風險,應該將未來好發展的產品當作衛星資產持有,並搭配保守產品。

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