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每3年資產就翻1倍!40多歲上班族靠股票累積上億資產:散戶找潛力股要善用這2招

每3年資產就翻1倍!40多歲上班族靠股票累積上億資產:散戶找潛力股要善用這2招

奧山月仁

全球股市

shutterstock

2022-01-07 09:00

編按:作者自2008年起,為推廣股票投資的正確知識,而在網路上開設 「會拿分先生的梨子樹」部落格,持續發表文章。在開設這個部落格的同時,他為了公開自己的投資內容,拿出百萬日圓資金,重新開設了一個證券帳戶,並以VE投資法開始投入股市。截至2020年6月19日,也就是12年後,該帳戶的資金總額已突破1760萬日圓,等於是平均年化報酬率27%的股市常勝軍,每3年資產就翻倍。

 

讓分析更有效率的兩種手法

 

可是,要仔細蒐集每一家上市公司的有益資訊,評估它們在股價上反映的程度多寡,像你我這樣的散戶,有辦法能處理如此浩大的工程嗎?我想不必我多說,這是不可能的,就連投資專家也辦不到。

 

由下而上分析法

 

因此,自古以來,很多價值投資人都會採取所謂的「由下而上分析法」(Bottom-Up Approach )。首先,我們要先從股價偏低的觀點,以所有個股為對象,廣為篩選,概略挑出其中可能產生「價值」的個股(第一階段評選)。接著再針對這些獲選的個股,仔細蒐集它們的特殊資訊和一般資訊,推估企業的內在價值(第二階段評選)。最後再從留下來的個股當中,選出最值得期待的潛力股,並與自己手中的持股做比較,若能判斷它具備相同或甚至是更高的價值時,便決定買進(進場投資)。

 

由下而上分析法

 

從股價偏低的觀點,以所有個股為對象,廣為篩選,概 略挑出其中可能產生「價值」的個股(第一階段評選)

 

再針對這些獲選的個股,仔細蒐集它們的特殊資訊和一 般資訊,推估企業的內在價值(第二階段評選)。

 

最後再從留下來的個股當中,選出最值得期待的潛力 股,並與自己手中的持股做比較,若能判斷它具備相同 或甚至是更高的價值時,便決定買進(進場投資)

 

若是採取 V E 投資法,那麼就可以在第一階段評選時,使用「 V E 投資一覽表」;第二階段評選時,則可依剛才介紹過的「 V E資訊關係圖」,進行資訊分析。

 

首先,如果我們可以同時比較 E P S 和股價的變動,至少就可以看出價值究竟是在放大,或是呈現萎縮趨勢。請各位看看圖表 2-13的 V E 投資一覽表。我把前面介紹過的「 V E 投資一覽表」稍做調整,用「 E P S 的變化」取代「內在價值」,還另設了一個「預估 P E R 」的欄位。我們要用這張表,來篩選個股。


(圖片來源:《每個人都能大賺30%》)

 

如圖表當中的「 2」所示,倘若出現 E P S 上升,但股價卻下跌的現象時,至少在過去或現在(或兩者皆是),該檔個股的內在價值和股價很有可能呈現背離。如果過去的股價水準正確,表示目前價值正在放大;如果現在的股價水準正確,就代表以往的股價太高了。
這時,前者可列為投資的候選標的,後者就必須從候選清單中剔除。因此,我們還要一併檢視個股現階段的預估 P E R 。

 

假設現階段的預估 P E R 是10倍,遠低於股市整體平均的15倍,我們就可推知:以絕對值來看,股價可能相對偏低;且相較於過去,價值也在呈現放大趨勢。倘若股價已經大跌, P E R 卻還有30倍,那就表示市場以往對這檔個股高估得離譜,甚至現在也有可能還太高估。

 

如前所述,我會用「推知」、「可能」來描述,是因為 P E R 會反映市場對個股的未來預估,不能只憑既往資訊來判斷的緣故。就像這樣,我們先套用 V E 一覽表的概念,以 E P S 的變化、股價變化和預估 P E R 這3套標準來約略篩選,以完成第一階段評選的工作。

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