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車用晶片缺貨讓世界看見台灣 中小型股漲相佳!

車用晶片缺貨讓世界看見台灣 中小型股漲相佳!

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理財

2021-03-29

近年來因為金融市場資金集中化,形成權值股漲勢強勁,但中小型類股卻被冷落在一旁的情況。然而,一則車用晶片全球大缺貨的新聞,讓台灣企業能見度大幅提升,在今年可望啟動中小型股的漲勢。

台灣中小型股現階段就像是等待伯樂的千里馬,儘管企業體質優良、營運成長強勁,卻因為投資人不夠熟悉與了解,加上市場焦點都落在護國群山上,苦無出頭的機會。隨著台股漲勢進入2021年,千里馬的價值終將為市場發現! 

 

「近半年來,有些歐洲主權基金與退休基金,表現出投資台灣中小型股的興趣。」這是五度奪下中小型股票金鑽獎*:野村中小基金的現任經理人許敬基在第一線的觀察。過去以投資權值股為主的長線專業投資者,因為車用晶片缺貨這件事,開始留意到,原來台灣除了護國神山台積電,還有更多小而美且成長潛力無窮的的台灣企業。

 

*2015~2017、2020及2021中小型基金金鑽獎,資料來源:台灣金融研究發展基金會;資料日期:各得獎年度

 

台灣半導體一戰成名  引歐洲主權基金、退休基金關注台灣中小產業

 

許敬基分析,從籌碼面來看,過去中小型股本是投信法人較偏愛的標的,如今若再迎來外資活水,市場資金將更加穩定,尤其是一般投資人較難參與的中小型高價股,表現值得期待。

 

在基本面的部分,以半導體族群中的IC設計與高效能的ABF載板中小型股來說,今、明兩年可望繳出20%~30%的營收成長,將是股價漲勢最佳後盾。而從評價面來說,儘管今年2月底台股股價淨值比(PB)一度上衝2.2~2.3倍,但如果扣除掉台積電,實際的PB值只有逾1倍,顯示中小型股股價仍有不錯的上漲空間。

 

確認中小型股不論在籌碼面、基本面或評價面都擁利多後,應該如何挑選最具發展潛力的族群呢?許敬基認為:「台灣以科技立國,電子股在台股中也占最大份額,尤其科技業目前長期趨勢仍在上行段,是台股布局不可忽略的一塊。」

 

2021年中小型股怎麼挑?科技產業仍為標準配備

 

進一步觀察科技類股的次產業,包括:5G、半導體、高速運算(HPC)、伺服器還有散熱族群,許敬基認為在需求強勁下,都可望有不錯的表現;此外,近期因為半導體產能吃緊,受惠漲價效應的ABF載板、八吋晶圓、面板、IC設計等個股,至少能旺到上半年。

 

隨著各國疫苗施打率漸入佳境,許敬基預估從航空、汽車到汽車零組件,都有機會被帶動,且野村投信台股團隊持續看好自行車類股。

 

然而,近期費城半導體指數出現修正,連帶讓台灣相關類股股價承壓,有許多投資人在問:「大牛市真的要落幕了嗎?」許敬基要投資人儘管放心,他分析:「半導體產業的基本面在今年不會有太大改變,近期修正是合理的技術性回檔。」

 

美放寬中芯禁令解析:  野村經理人要你看到這2點

 

目前讓台股投資人感到不安的元素,不外乎是「美國放寬禁令,讓中國半導體龍頭中芯採購艾司摩爾(ASML)設備」的新聞。對於這則引起投資人廣泛討論的新聞,許敬基則認為投資人應該釐清兩大重點。

 

首先,中芯此次交易只是把原本應該在2020年年底交完的貨,遞延到今年年底前交完,一來並不是新增設備,二來只是較低階的設備,野村中小基金經理人許敬基分析:「這不代表美國政策翻轉,美國還是很清楚中國可能帶來極大威脅。」

 

此外,這筆設備的總金額僅12億美元,所開出來的產能對目前半導體供給吃緊的狀況幫助有限,再加上就算產能開出來,也是2021年下半年的事了,短期內對台灣半導體業基本面沒有太大影響。

 

最後,部分投資人擔心,去年此時正是新冠肺炎肆虐之時,民眾因為在家工作的需求,採買很多新設備,如今疫苗已開打,在家工作帶來的採購需求將消失。對此,許敬基則分析:「其實要回到過去進辦公室上班的日常,也可能引發另一波採購需求。」

 

整體來看,只要終端需求沒有熄火,科技應用之本的半導體相關產業就能再旺下去,續扮台股2021年領漲要角,而其中不管價值面與成長面都極具吸引力的中小型股,將是未來台股最具上漲空間的標的之一。
 

資料來源:台北金融研究發展基金會、指標雜誌;得獎年份:2015~2017、2020及2021中小型基金金鑽獎;指標雜誌:2020~2021年。

 

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