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拜登釋基建利多 美國基建概念股及ETF前景看俏

拜登釋基建利多 美國基建概念股及ETF前景看俏

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理財

達志影像

2021-07-22

美國總統拜登大規模基建方案除了將帶動原物料需求,基建概念股也因而受惠,且題材大而廣,投資人不妨於低檔時分批布局,將基建類股及相關ETF納入投資組合。

美國拜登政府提出為期8年、規模2.25兆美元基礎建設計畫,聚焦投資鐵公路、橋梁、電力系統等硬體設施革新及升級。美國總統拜登形容,這是二戰以來美國史上規模最大的基礎建設計畫。

 

拜登砸巨資強化基建

 

該基建計畫全名為「美國就業計畫」(American Jobs Plan,簡稱AJP),短期目標是創造就業機會,達標手段為翻修、興建美國基礎建設。計畫總規模為2.65兆美元,其中政府直接支出總額2.25兆美元,分8年期間執行。攤開基建計畫,總計46個細項被歸類在5大領域,金額最高者是編列6,210億美元的交通基礎建設,以修復各類交通設施為主,例如修繕高速公路、重建橋梁、升級鐵路、港口與機場等在內,其中還包含新建50萬個電動車充電樁,預期將帶動鋼鐵、水泥、塑化等原物料的新增需求。

 

其他4 項領域包括投入美國本土製造供應鏈、尖端技術研發5,800億美元,擴大醫療健康照護基礎建設4,000億元,投資網路、電力及飲用水基礎建設3,000億美元,改善社會住宅、育幼建設與學校升級3,000億元。

 

美國商界領袖大多認同,美國擁有世界一流的科技,卻有著世界三流的基礎設施。根據美國土木工程師學會(ASCE) 於2021年對美國整體基建設施評分,僅給出「C-」勉強及格的成績,大多基礎設施低於標準,基建支出僅達到需求的一半。而評分的17 個類別中,包含航空、水壩、內陸水道、公園、道路等類別被評為D級,預估未來10年基建總投資缺口達到2.59兆美元。顯見,拜登政府改善老舊的基礎設施,已迫在眉睫(圖1)。

 

 

此外, 根據世界經濟論壇《全球競爭力報告》,2019年美國基礎建設品質世界排名僅第13位,較2002年時第5位下滑了8位,關鍵在於其基建支出力度遠低於主要經濟體。該報告還指出,美國交通及水利設施等基礎建設支出占GDP比重從1950年4%下跌至2019年2.7%(圖2)。相較於歐洲基建支出占GDP比重約5%、中國則約8%,而美國竟不足3%。

 

 

政府投資擴張,本來就是經濟成長的加分項目。GDP是由民間消費(C)、企業投資(I)、政府支出(G)及淨出口(NX)所組成。疫情期間,全球經濟減速,導致企業投資不振及出口低迷,消費者信心滑落,致使民間消費成長疲弱。在此情況下,若要刺激國內經濟復甦,端賴政府大量投資基礎建設。美國銀行(BofA)估計,拜登基建計畫短期內可能為GDP帶來2%至9%的增長,長期來看則將提供GDP顯著增長。

 

善用ETF 參與美國復甦

 

這項基建計畫不只是造橋、鋪路,還包括電動車、潔淨能源、高速網路、半導體研發製造等資本市場火熱話題。此為二戰以來規模最大的美國就業投資,也象徵美國經濟復甦之路已然展開。

 

投資人若想參與美國復甦又希望免於選股煩惱,市場上有不少投資美國基建的ETF 標的可參考,舉例說明如下:

 

1. Global X 美國基礎建設發展ETF【代碼:PAVE.US】

 

這檔基金追蹤INDXX U.S. Infrastructure Development Index,在扣除各種必要費用前,追求達到與指數績效相同的投資表現。在持有產業分布中,以工業占64.4%最高,次為原物料占22.5%,資訊科技占5.2%、公用事業占3.6%。

 

在前5大持股上,迪爾公司(Deere & Co.)占3.25%,為全球農業機械龍頭,也是全球柴油發動機領導廠商;帕克哈尼芬公司(Parker Hannifin Corp.)占3.04%,是全球唯一一家為客戶提供液壓、氣動和機電一體化運動控制方案的製造商;伊頓公司(Eaton Corp. PLC)占2.95%,為全球知名提供電源管理產品的大廠;諾福克南方鐵路運輸公司(Norfolk Southern Corp.)占2.93%, 從事原料、半成品和成品的鐵路運輸;桑普拉能源公司(Sempra Energy)占2.89%,為北美知名能源基礎設施公司,主業為天然氣及電力。

 

2. iShares 美國基礎建設ETF【代碼:IFRA.US】

 

此檔基金追蹤NYSE FactSet U.S. Infrastructure Index,該指數由擁有基礎設施的美國公司股票組成,指數可能受益於國內基礎設施活動的潛在增長。在持有產業分布中,公用事業占39.28%、工業占33.82%、原物料占20.29%。

 

前5大持股方面,堪薩斯市南方工業(Kansas City Southern)占0.86%,以鐵路運輸和金融服務等業務為主;夏威夷電力實業公司(Hawaiian Electric Industries)占0.86%,從事電力公用事業及銀行業務;Equitrans Midstream 占0.82%,主要經營天然氣收集、輸送和儲存及水務服務資產等業務;Idacorp占0.81%,致力於電力事業的發電、購買、傳輸、分配、銷售等服務;約克水力公司(The York Water Company)占0.81%,從事蓄水、水質淨化、飲用水分銷業務。

 

3. SPDR 標普房屋建商ETF【代碼:XHB.US】

 

該檔基金追蹤S&P Homebuilders Select Industry Index,追求達到與指數績效相同的績效表現,並將95%以上的資產投資在該指數包含的成分股。在持有產業分布中,建築用品占39.25%、家居建設占31.42%、家居裝潢零售占11.58%、家具製造商占8.18%。

 

前5 大持股方面,惠而浦公司(Whirlpool)占4.47%,為全球知名家電製造商;普得集團(PulteGroup) 占4.34%,經營住宅建設及金融服務等業務;開利全球公司(Carrier Global Corp.) 占4.18%, 為全球領先的暖通空調供應商;馬斯科集團(Masco Corp.)占4.18%,為全球知名的家居消費品製造商;Trex Company 占4.16%,為全球領先的木材替代地板和欄杆製造商。

 

布局美國基建受惠股

 

積極型投資人則可考慮布局美國基建受惠個股,作為個人的投資組合,但切記原則:積極型的標的波動風險也大。舉例說明如下:

 

1. 聯合租賃公司(United Rentals Inc.)【代碼:URI.US】

 

URI成立於1998年,為全球最大的設備租賃公司,在美加兩國經營設備出租業務,出租設備含重型機械、手工具機等。服務客戶遍及建築業、工業、製造業、公共事業、房屋擁有者及政府機構。

 

自金融海嘯以來,美國一般機械租賃及建築工業設備租賃市場逐年攀升,複合平均成長率6.5%,優於整體美國建築花費成長率。近來因美國新屋開工數和營建指數攀升、成屋庫存數下降,加上低利率環境,房地產市場蓬勃成長,連帶使URI 受惠,各項營運績效逐年成長,惟2020年因疫情略受影響,營收85.3億美元,YOY負成長8.8%。但由於營運現金持續擴大流入,槓桿比率(負債/EBITDA)呈下滑趨勢,可觀察其營收和股價走勢。

 

2. 路易斯安那太平洋公司(Louisiana-Pacific Corp.)【代碼:LPX.US】

 

LPX成立於1972年,主要生產和銷售建築材料產品,用於新屋建設、維修和改造、戶外建築、輕型商業建商使用。在高達64億美元的木材層板及壁板市場中,LPX 市占率為12%,且仍有龐大成長空間;而各類用途木板材的市占率也均有10%以上。

 

美國人口數自1990年2.5億成長至2020年3.3億人口,且獨棟房屋自1990年以來一直處於短缺狀態,加上許多人因疫情而居家工作,房貸利率不斷探低,意外帶動房屋裝修、建築業蓬勃發展,木材庫存供不應求,均支持相關產業未來營收成長。

 

3. 開利全球公司【代碼:CARR.US】

 

CARR 原為聯合技術公司(United Technologies)旗下子公司,2020年4月獨立為上市公司,並納入S&P500指數,自此之後股價翻了3倍之多。CARR是全球領先的暖通空調(HVAC)、製冷和消防安保技術解決方案供應商,相較於其他競爭者,其一半以上營收來自於HVAC,其中商業用、居家用HVAC各占32%、20%。市場以北美為主,占總營收55%,次為歐洲、中東及非洲(EMEA)占30% 與亞太區(APAC)占15%。

 

在HVAC市場中,若以營收來排名,CARR暫居第3。但該公司在2020年HVAC 銷售年增率21.4%,相較於2019年7.4%,成長數倍。此外,CARR近一個月股價漲幅高達14%,為HVAC系統大廠中,股價表現最佳的公司。

 

 

註:本文提及市場資訊及資金配置僅供參考不涉及推介,所提供之資訊無法適用於所有客戶或投資人,建議投資人依本身的財務狀況與需求進行評估,並衡量自身之投資風險及承擔投資結果。

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