今年6月舉辦的一場小型媒體訪問中，有Mr. Bond債券先生之稱的野村基金(愛爾蘭系列)全球多元收益債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人賀昱誠（Richard Hodges）被問到：「後續環境下，最值得投資人留意的風險是什麼呢？」他回答：「通膨率沒有如聯準會預期降溫。」
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資料來源：Citywire：資料日期：2021/6/30。
現在回顧賀昱誠在6月的超前預測，不得不佩服他優於市場的洞察力。當手握最多相關經濟、通膨數據的聯準會官員不斷安慰著市場，「通膨數字飆升只是暫時的現象」時，多數投資人與投資專家都被說服了，但賀昱誠卻提前嗅到背後隱藏的風險。
早一步較市場洞察通膨數據，可能並不如大家預期快速消退的賀昱誠，當時即積極放空對聯準會政策敏感度較高的美國短天期公債期貨，因此自8月底後至今，操作的基金已大有斬獲。此外，因應市場殖利率波動，加上向來一直偏好的短天期高收益與金融債，也在加強布局後於近期市場波動下有不錯表現。
從2008年、2018年，一直到今年，這幾個讓債市投資人重傷的時間點，賀昱誠團隊不僅受傷不深，甚至可以小賺出場，除了歸功於能提前掌握先機，更歸功於野村基金(愛爾蘭）多元債的真多元、真動態與真風控這三大特色。
**同類型基金為理柏環球「環球債券-美元」分類，並於台灣註冊銷售之台灣主基金；本基金為理柏環球「環球債券-美元」分類，績效以 I 美元級別進行比較，並以美元計價。資料來源：Lipper，2020/12/31。
第一大特色：真多元
野村(愛爾蘭)多元債的投資區域分散在美國、歐洲與新興市場，投資債種更是從主權債、通膨連結債、新興市場債到高收益債都有。值得注意的是，該檔基金可投資一般債券基金所沒有的可轉換債，透過與股市連動度較高的可轉換債券，能提供投資人參與股市上漲的動能，等於一口氣掌握防禦型與積極型債券。
此外，該檔基金針對債券的利率風險、信用風險與匯率風險，都各自搭配不同避險工具，像是：債券期貨、期貨選擇權、信用違約交換(CDS)、股票賣權、遠期外匯與外匯選擇權…等，讓風險可以控制在一定的範圍內。
第二大特色：真動態
一般債券基金可能因為受參考指標的限制，在布局時難免會面臨被迫「穿同一套制服」的困境，績效表現想走出自己的一條路並不容易。相較之下，野村(愛爾蘭)多元債因沒有參考指標限制，不但可運用實體債券投資變化作調整，還可彈性使用工具避險，維持真動態以回應市場的多變。舉例來說，面對預期通膨居高不下將推動Fed展開縮減購債與升息，投資團隊早已做好準備，從2020年8月開始逐步調整投資組合的存續期間，希望大幅降低殖利率彈升對債券帶來的負面衝擊。
積極調整存續期間已因應利率變動
資料來源：野村愛爾蘭，野村投信整理，2021/9/30。
第三大特色：真風控
不管投資什麼商品，風險控管都是非常重要的一環。野村(愛爾蘭)多元債之所以能多次度過市場陷入暴風雨的時刻，其中一個要素就是極度重視避免因匯率影響基金績效，該檔基金不押寶匯率，並對非美元貨幣進行九成的避險。
另一方面，有別於多數基金在布局債券後才進行避險操作，這檔基金在研究債券的同時，就會評估對應的避險部位與成本，若無適合的避險標的或避險成本高昂，則不進行投資。
流動性部位創歷史新高 Mr. Bond團隊靜待逢低加碼時機
展望後續市場表現，賀昱誠認為至少到2022年年初，金融市場都會走跟目前較相像的格局，通膨升溫、聯準會將溫和縮減量化寬鬆的大方向應不會改變，唯獨過程中必須密切觀察是否有新消息或新事件出現。
目前野村(愛爾蘭)多元債在投資配置上，維持以持有短天期高收益債、金融債為主的布局，並搭配利差與殖利率有保護的新興市場主權債；此外，也持有少許與一般債連動度低、對利率敏感度較低的可轉債，期盼能抓到股市上漲動能。
資料來源：野村愛爾蘭，野村投信整理，2021/9/30。
同時值得留意的是，該檔基金目前約保留了四成流動性部位（現金與短天期美國公債），這是該檔基金有史以來持有最高流動部位的時刻，但這不代表賀昱誠對市場極度悲觀。對他來說，未來可能出現的市場波動僅為震盪而非債市大空頭，準備高流動性部位是希望能抓住逢低加碼的機會。
資料來源：Morningstar;日期： 2021/9/30。資料來源：Lipper;日期：2021/9/30。
投資市場瞬息萬變，要掌握市場轉折難度很高，不靈活轉換標的，很容易變成紙上富貴、白辛苦一場，最好的方法還是多元配置，才能掌握資產輪動機會。獲晨星整體評等五顆星，以及理柏評級三年、五年、整體期間的總回報、穩定回報、保本能力皆為最高級的野村(愛爾蘭)多元債因擁有真多元、真動態與真風控三大特色，不失為投資人以一檔基金抵多檔基金的好選擇。了解更多
野村證券投資信託股份有限公司 110615台北市信義路五段7號30樓(台北101大樓) 客服專線：(02)8758-1568 野村投資理財網：www.nomurafunds.com.tw
*資料來源：Morningstar;日期： 2021/9/30 。晨星星級評等係由評鑑機構同時衡量基金長期績效及風險波動的結果，星級越高表現越佳，最高等級為五顆星，詳細評量標準請參考晨星網站說明。(http://tw.morningstar.com)。**資料來源：Lipper;日期： 2021/9/30 。本基金獲評項目為三年、五年及整體評級。理柏將全球基金的總資產、平均年報酬率、波動性、相對同類型基金的表現、收費情況、基金費用成本的比率以及持股變動率等，以量化的方式彙總呈現。理柏提供的基金評級共有三種，包括「穩定報酬」、「整體報酬」、「保本能力」，最高等級為5分Leader等級。
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書及投資人須知，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書（或中譯本）或投資人須知，投資人亦可至境外基金資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。債券投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定，境外基金投資大陸地區有價證券不得超過該基金資產淨值之20%，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。本基金可投資於可轉換公司債，由於可轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該可轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之可轉換公司債所承受之信用風險相對較高。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。野村投信為野村基金(愛爾蘭系列)在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】。AMK01-211000109
