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比特幣槓桿商品的「道德風險」

比特幣槓桿商品的「道德風險」

2021-11-03 11:48

脫離監管的加密貨幣市場,促使更多槓桿型衍生商品出現,吸納了大量資金進入比特幣,但幣圈的高波動也可能造成恐慌拋售 。正是這些創新商品的超級魅力,才讓它們在早期階段如此美麗又多刺。

人人都想致富,在投資人瘋狂追逐新潮流、新題材與難以理解的新商品下,全球金融體系大約每十年會來一次大震撼,如二○○○年網通泡沫、○八年次貸危機,還有現在的比特幣

 

道德風險」或許已是老生常談,但仍應牢記。在投資上,它指的是透過一些外部干預來降低投資風險,並維持報酬不變;在這種情況下,不投資豈不是笨蛋?比特幣的外部干預,即是各國央行的積極寬鬆政策,但比特幣的槓桿更值得關注。芝加哥期交所在一七年推出比特幣合約,今年五月又推出迷你比特幣期貨合約,是比特幣價格的十分之一,以吸引口袋不深的散戶;最近又有比特幣ETF與比特幣期貨ETF上市。

 

《經濟學人》報導,投資比特幣的資金中,有九成是透過衍生性商品來持有,包括期貨合約與永續合約(perpetual swap)。永續合約是不受監管的金融合約,中介者(通常是金融機構)允許投資人融資購買比特幣,且沒有還款期限。○八年以前的抵押貸款證券,也是不受監管的雙邊合約。但並非所有不受監管的雙邊合約都有危險,只是當我們意識到這些商品規模大到足以形成系統性風險之際,通常為時晚矣!

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