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實質資產當道 抓住每次經濟轉折帶來的機會

實質資產當道 抓住每次經濟轉折帶來的機會

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理財

2022-01-06 15:57

展望二○二二年,全球主要經濟體重啟步調延續,但隨之而來的通膨預期升溫,也讓市場擔憂,加上新冠變種病毒也為全球經濟走勢帶來變數。

不過,經歷為期兩年的疫情,全球主要經濟體的因應態度,已轉變為與疫情共存,經濟活動持續重啟,並伴隨著通膨回溫,帶動主要經濟體繼續奮力朝復甦的轉折方向邁進。

 

目前國際間供應鏈瓶頸難以緩解的情況可能持續,而冷冬預期將支撐能源價格,加上美國多數行業工資成長推升物價,使得美國聯準會預期此波通膨升溫情況仍將持續,不但表態二○二二可能加快縮減購債的進程,甚至宣布將啟動升息循環,這代表投資人在新的一年需要好好準備,因應市場顯著的變動所帶來的挑戰。

 

經濟復甦持續 實質資產商機延續

 

在這樣的環境下,能受惠於經濟成長帶來整體回報,又能提供收益以因應通膨升溫環境的實質資產領域,是有利的投資選擇。

 

經濟持續擴張預料將帶動實質資產中包括基礎建設(如電力設備、交通設施等)與商用不動產(辦公大樓、數據中心、倉儲等)的需求增加。

 

以美國為例,許多公用事業設施面臨汰換更新,根據美國土木工程師協會發布之《二○二一年基礎設施報告》估計,二○二○~二○二九年間,美國新增/翻修基礎建設所需資金缺口將高達2.5兆美元;而美國總統拜登已簽署1.2兆美元的基礎建設支出案,相關預算將用以改善美國道路、橋梁、管線、港口和網際網路建設,可望帶動相關的投資機會。

 

整體而言,相關的商機也正吸引法人資金布局實質資產領域,預估至2030年實質資產佔全球法人投資的比重,可望從二○一八年的25%提升至60%(註),這是長線支撐實質資產價格的一項重要推動力。

 

 

通膨預期升溫 二○二二你準備好了沒

 

再加上實質資產本身使用年限長久的特質,例如道路、橋樑及商用不動產,其長期的價值都不容易隨著時間過去而流逝,再加上許多基礎建設,如公路、鐵路、機場等,存在收費機制,而商用不動產也有租金收入,公用事業亦具有穩定現金流,具備能提供「收益」的特質,經常被視為因應通膨升溫下的投資選擇。

 

展望新的一年,除了美國,英國央⾏、歐洲央⾏、加拿⼤央⾏等也紛紛轉變寬鬆立場或積極縮減寬鬆政策,努力控制通膨。宏利投資管理指出,進入新的一年,雖預期物價上漲壓力有放緩的機會,但通膨仍然會維持在較高的水準,不過,由於美國勞動市場正在復甦,美國消費力道也維持穩健,加上基礎建設支出擴張,仍將支撐美國經濟持續成長,實質資產也將持續受惠。

 

多重資產配置 有助抵禦市場波動

 

綜觀整體實質資產的投資配置,不免會遇到市場持續出現波動的情況,資產配置透過同時布局實質資產中的股票及債券,另外也分散投資的產業類別,例如透過基礎建設股票、實質資產債券,以及配置資金到與房地產相關的REITs,用多重資產的投資架構來參與實質資產投資。整體資產配置的目標是既能跟上景氣循環腳步,又能透過多元布局降低波動,將是能掌握經濟成長帶來的整體回報機會,又能因應通膨升溫並抵禦市場波動的良好投資策略。

 

小辭典

什麼是實質資產?

指的是像房地產、基礎建設、石油金屬等原物料,特質是實際存在的東西。

實質資產的價值相對穩定,且被用來當作生產的工具,例如收費的公路、機場,可以促進物流,至於原物料,可以當作製造其他物品的原料。

 

宏利實質多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

資料來源:宏利投信

 

 

警語

註:資料來源:Seekingalpha、Willis Towers Watson Global Pension Asset Study 2019、 Brookfield 2020 Annual meeting of shareholders presentation,2020/06/12。

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效或實際之基金資產配置,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。有關基金資產配置之相關投資策略與方法請參考公開說明書之相關章節,基金成立後之實際配置應依據當下市場實際狀況為準。本文描述之持有標的篩選流程,包含一些由投資組合管理團隊決定的若干內部限制,這反映了當前的投資流程,僅供參考說明使用。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。本基金有配息型及非配息型(累積型)。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部分,可能導致原始投資金額減損。有關本基金配息組成項目,投資人可至宏利投信官網www.manulifeam.com.tw 下載或查詢。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,投資人可至公開資訊觀測站http://mops.twse.com.tw下載或查詢。本基金得投資於高收益債券,本基金適合了解高收益債券風險與特性之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損,本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人應注意基金投資於債券之部位之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險;本基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險,同時或有受益人大量贖回時,致延遲給付贖回價款之可能。本基金可投資於符合美國Rule 144A債券,Rule 144A債券係指美國債券市場上,由發行人直接對合格機構投資者(Qualified Institutional Buyers)私募之債券。此類債券因屬私募性質,故而發行人財務狀況及債券價格較不透明,且由於該等證券僅得轉讓予合格機構投資者,故而此類債券易發生債券發行人違約之信用風險、波動性較大及流動性不足之風險,投資人投資前須留意相關風險。本基金投資涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。此外匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。相關資產配置比重,係依目前市況而定,本基金之實際配置,經理公司將依實際市場狀況進行調整。個股/債僅作基金資產配置說明,非為個股/債推薦。風險報酬等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。本基金所涉匯率風險、基金風險報酬等級之歸屬原因及其它風險詳參公開說明書或投資人須知。本基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,基金投資可能發生部分或全部本金之損失,投資人須自負盈虧。本基金投資一定有風險,最大可能損失為投資金額之全部。投資遞延手續費N 類型者,其手續費之收取將於買回時支付,且該費用將依持有期間而有所不同,其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同,亦不加計分銷費用,請參閱基金公開說明書受益人應負擔費用之項目及其計算、給付方式之說明。本基金包含多種貨幣之計價幣別,投資人如以非本基金計價貨幣換匯後投資,須自行承擔匯率風險。本資料僅供參考,請勿將本資料視為基金買賣或其他任何形式之投資建議或要約。本公司相信此資料均取自可靠之來源,惟並不保證其係絕對正確無誤。如有任何錯誤,本公司及員工將不負責任何法律責任。本公司就此資料中發表其意見及看法,日後可能隨時做出修改。未經授權不得複製、修改或散發引用。如因基金交易所生紛爭,台端可向中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會或財團法人金融消費評議中心提出申訴。

 

宏利投資管理為宏利金融集團資產管理分部,並透過旗下一系列的公司及聯屬公司,為全球各主要市場的機構投資者、投資基金及個人客戶提供全面的資產管理服務,擅長管理不同類型的資產,並為客戶制訂資產分配策略。

 

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