在今天看見明天
熱門: 投資 股票 高股息 金融股 存股

Fed踩剎車,投資也該換檔變速

Fed踩剎車,投資也該換檔變速

2022-03-08 17:30

升息趨勢下市場波動加大,高殖利率股較具防禦性

國泰世華銀行投資研究團隊,由不同財經領域專業研究員組成,以客觀、專業角度,提供金融市場研究與分析,範圍涵蓋各主要國家總體經濟、股市、債市、匯率及商品等。

 

新年以來,全球局勢只能用「反覆不定」來形容。俄烏衝突不斷、石油價格走高,最新開出的一月CPI為七・五%,不僅高於預期的七・二%,同時創下一九八二年以來的新紀錄。時而優於想像、時而劣於預期的情況,讓市場充滿不確定性。

 

Fed三月結束購債,隨之立刻展開升息,而且升息步調將遠比二〇一五年來得快,這記對資金流動性的「煞車」,勢必對投資市場造成衝擊。

 

資金面遭逢緊縮
擴大投資難度

 

回顧二〇〇〇年之後Fed二次升息以及二〇一七年縮減資產負債表的歷史,我們可以看出兩個現象(見圖一)。第一,Fed正式升息或縮表前後半年股市波動劇烈;第二,波動最大的時間點不一定是升息或縮表之前或者之後。換言之,我們近半年經歷的起伏,不僅可能還會持續,甚至有機會遭遇更大的震盪。

 

 

這會對投資造成什麼影響呢?簡單說,就是操作難度變大。原本Fed預定是在今年底才正式啟動升息縮表,在這個情況下,今年的流動性會保持充沛;如今,流動性縮緊勢必會讓市場資金有更為劇烈的變化,股市輪動速度將隨之增快。資金輪動增速,不僅讓投資週期偏短的投資人難以掌握買賣點,對於長期投資者來說,也更加不易判斷波段高低位。

 

股市基本面強
後續仍有高點可期

 

不過,股市好壞並不只是取決在資金面上,更重要的,還是得回歸基本面。財報季後,除了去年財報亮眼以外,各大公司給出的今年度展望大都傾向正面,市場普遍預估標普五〇〇企業獲利逐季成長。因此,從基本面的角度看來,這個成長的力道將能支持股市持續走高(見圖二)。

 

 

那麼,營收獲利成長的個股,就是最佳標的了嗎?這個標準放在低利環境下已經相當夠用,但在利率走高的局勢中,更好的選擇是:高殖利率股。公債收益率提高之後,投資人對於現金流的期待會增加;此時,高殖利率的利率通常仍會高於公債收益率,這將形成強大的耐震系統,足以對抗升息過程中的各種顛簸(見圖三)。

 

 

最後,要提醒各位投資人的是:雖然股市仍有高點可期,但升息在即,增速放緩、起伏增多將成常態,不僅更考驗選股能力,也更需要耐心。因此,建議投資人,可以改變投資方式,例如透過定期定額或分批投入增持股市。畢竟,不管FED是急踩煞車也好、緩踩煞車也罷,身為投資人的我們,只要能適時變速換檔,還是能在這經濟的上升波段中,順利駛向名為「獲利」的終點線!

 

延伸閱讀:

★ 升息年投資,「金融股」放口袋卡位先
★ 台股基金規模創高,完勝大盤這樣挑

 

👉 加入國泰世華LINE好友,隨時掌握最新理財觀點

 

(國泰世華銀行投資研究團隊提供)

延伸閱讀

俄烏衝突,台股跌破萬七就大買?國泰金、兆豐金…官股護盤13檔金融股,達人最推這4檔

2022-02-25

接2022年,美股漲勢能否延續? 國泰投信:「ESG美股菁英」有望領先表現,投資攻守兼備

2022-01-04

美豬議題牽動台美關係?群益投信董座「對台加入CPTPP具關鍵影響」 國泰投信總經理:FTA談判關鍵

2021-12-17

勇闖離岸風電場併購案 成金鑫獎贏家 國泰永續私募:每座風場發展史都得摸透

2021-12-08

中國關押1852天,餵餿食、衣服丟掉...李明哲出獄返台:現在的我被愛緊抱,不是恐怖圍困

2022-04-15