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大船入港 ——貨櫃航運的超級財報周

大船入港 ——貨櫃航運的超級財報周

2022-03-09 14:54

過去一年,航運股投資人像是洗了一輪三溫暖,股價波動劇烈與景氣、獲利、本益比有關,這三大要素也決定貨櫃航運股未來命運。

 

今年影響投資的變數,可說是一波未平、一波又起,從元月美國CPI(消費者物價指數)年增率7.5%創了40年新高紀錄,繃緊世人神經,大家預知通膨考驗將至。緊接著,俄羅斯發動對烏克蘭的攻擊,又在地緣政治掀起另一個壓力鍋,油價奔騰,創了2007年以來新高。戰爭、油價加劇通膨壓力,全球科技股紛紛出現巨大修正;不過台股在關鍵時刻,鋼鐵、航運挺身而出,成為撐住台股半邊天的重要關鍵。

 

繼中鋼揭露財報及今年股利政策之後,進入航運股的超級財報周,將成為市場的焦點,而中鋼到貨櫃三雄也將把今年台股的高殖利率本色發揮到極致。率先揭露去年全年財報的中鋼,稅前844.14億元,稅後淨利620.53億元,EPS4.02元,這是中鋼歷史上獲利最好的一年,經歷了虧損煎熬,交出好成績單的董事長翁朝棟,也可說是揚眉吐氣了。

 

中鋼接著宣布2021年配息3.1元,這也是史上新紀錄,2019年中鋼配息0.5元,2020年配0.3元,這回力度加大10倍,殖利率高達8%以上。如果今年鋼價可以維持在高檔,中鋼仍然可以保持高獲利,會成為市場上很具吸引力的高殖利率個股。

 

繼中鋼之後,陽明海運董事長鄭貞茂在法說會上也透露了一個驚人的數字,他說去年陽明的獲利是過去26年總和的87倍。循著鄭貞茂的話回推,陽明從1995到2020年加起來的獲利數字是18.37億元,回推陽明去年的淨利應在1600億至1650億元之間;如果以1600億元來推算,陽明去年EPS會高達45.81元;如果拿出4成獲利來配息,陽明配18元,以125元左右的股價來推算,殖利率將高達14.4%。

 

鄭貞茂在法說會透露的數字,也暗示了陽明走過的艱辛歲月。過去26年,陽明獲利加起來不到20億元,主因是2015、2016年遭受到貨櫃航運的空前不景氣,2016年韓國的韓進海運宣布破產,現代商船也差點不支倒地,陽明在2015年虧損77億元,2016年又大虧149億元,最慘淨值跌到5.26元,正在存亡關卡上掙扎。

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